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ETF(指數型基金)大行其道

再來看一下今年的基金表現，

就算只買台灣五十都可以有 16.37%的報酬了，

而且還是今年度台灣股票類型排名第二。

可以發現一半以上都是指數型基金，

有些人會覺得自己很聰明，

從台灣五十裡面在挑出股票來投資，

就可以輕鬆打敗台灣五十的績效了。

但上面的績效排名應該就很清楚，

連專業投資機構都很難達成，

非專業的投資者怎麼可能？

再來有些人也會說今年都漲權值股，

沒權值股就很難贏大盤，

這也是一個很奇怪的謬論。

我的持股不要說連台灣五十，

連中型一百都排不進去，

都是小到不能再小的，

但今年目前也還是贏了大盤。

投資 其實很單純

最近看了葛拉漢的經典巨著：證券分析，

發現投資其實就是一件單純的事。

難怪巴菲特說他至少把這本書看了四遍，

而且書中提供的投資地圖清晰可見，

為何還要花時間去找其他的方式。

證券分析 給我的收穫比 智慧型股票投資人 更多，

也讓我更想把葛拉漢的著作及相關文章

全部都找來看一下~我已經在找了XD

也讓我發現其實世人對葛拉漢的錯誤見解也很深，

以為他是個只會買 net net 的保守投資人，

但是在 1962 年的第四版證券分析中，

葛拉漢是有提到成長股的投資方式。

別人幫巴菲特寫書

葛拉漢寫書並教出很多學生

他本人在 GEICO 保险公司的投資上

獲利超過 200 倍，如果只是保守投資

是不可能獲取這種報酬的。

加上巴菲特雖然說他有部分投資觀念

沒有遵循葛拉漢的投資方式，

但也還有 80%是的。

而且目前市面上關於巴菲特投資的書

都是別人臆測巴菲特怎麼投資的，

而葛拉漢除了自己寫很多本投資的書，

也教出非常多的偉大投資人，

更別說之後看了他的著作

決定跟隨他的投資人(我也是其中之一)。

葛拉漢的基金報酬率

遠勝同期的道瓊指數

再來看葛拉漢創立的 Graham-Newman 合夥基金

其報酬也相當地令人驚艷。從 1936~1946 年，

未扣除獎酬之前的每股盈餘達到了每股 245 美元，

而最一開始基金的發行價格為每股 99 美元。

每股 245 美元的盈餘當中，

每股 41 美元用於支付管理階層達到績效的獎酬；

剩下的 204 美元則歸屬於股東。

204 美元其中的 161 美元以現金股利付給投資者。

在這十年間，

基金每年平均的報酬率是 17.6%，

而同期標準普爾指數的年報酬率則約為 10.1%；

道瓊斯工業指數的年報酬率則為 10%。

（S&P 500 指數一直到 1957 年才出現）

截至 1958 年為止，

它為投資人創造出每股 840.62 美元的價值。

若扣除分配項目，

三十年來的報酬率達到了 750%；

而若計入分配項目，

三十年間的平均報酬率則為 17%。

在同一期間的道瓊斯工業指數，

若扣除所分配的股利，

平均年報酬率大約只有 4.7%。

而基金的管理階層在為

投資者獲得相當可觀的回報後，

也能夠得到豐碩的獎勵。

當你看到基金的報酬率每年有 17%，

你就能明白為什麼投資者對這點沒意見了。