智易(3596)公告 5 月營收月增 8%

網通廠智易(3596)公告 2023 年 5 月營收達 41 億元(MoM+7.7%，YoY-3.4%)，整體表現符合預期，月增主因受惠有新客戶加入及原本客戶供貨市佔率提升。公司表示 23Q2 營運可優於 23Q1及 22Q2，主因網路通訊設備市場依然穩定成長，尤其家用 5G CPE 網路接取設備需求持續增加。

預估智易 2023 年 EPS 為 10.60 元，本益比有望朝 12 倍靠攏

展望智易 2023 年營運：1)在 Mobiltiy 產品線方面，受惠北美電信營運商積極推動 5G FWA 高速傳輸服務，帶動 5G CPE 設備出貨暢旺，且歐洲、亞洲客戶新專案也於 23H1 正式啟動；2)在 Smart Home 產品線方面，由於 2022 年客戶進行製程更新而遞延出貨使基期相對低，受惠新款 Wi-Fi Extender搭配 PON ONU 出貨，且 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升，以及新 STB 產品將在下半年放量；3)在 Broadband 產品線方面，受惠印度、東南亞等新興市場持續佈建光纖網路，但歐洲客戶調節 PON 庫存將抵銷成長；4)越南二期廠房預計 23Q4 挹注營運。

預估智易 2023 年 EPS 為 10.60 元(YoY+15.6%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.06.07 收盤價 115.50 元，本益比為 11 倍，考量下半年營運穩健，本益比有望朝 12 倍靠攏。

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