非農亮眼緩解觀望，四大指數強彈

由於美國勞工部上週五(5)公布4月非農就業新增人數錄得25.3萬，遠高於市場預期的18萬人和修正後前值16.5萬人，當月失業率報3.4% ，低於市場預期的3.6%和前值3.5%，緩解部分經濟衰退觀望，加上空頭回補推動區域銀行急彈強軋，PacWest股價飆逾8成，

於官員動向上，今年FOMC票委、芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)上週五(5)表示，目前判斷聯準會下月應如何處理利率還為時過早，不過銀行業壓力可能會幫助他們完成部分工作。聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)則表示，Fed本週升息1碼是對抗通膨的良好下一步行動，對6月會議抱持開放態度，上週五(5)四大指數終場全數收漲，漲幅介於1.65%~2.25%之間。

 

預期升息循環見頂，美元未能搶回月線

美國4月失業率錄得3.4%，低於市場預期的3.60%，與前值的3.50%，
美國4月季調後非農就業人口錄得25.3萬人，高於市場預期的18萬人，低於前值的16.5萬人，
美國4月就業參與率錄得62.6%，符合市場預期並持平前值，
美國4月平均每小時工資月率錄得0.5%，高於市場與預期與前值的0.30%，
美國4月平均每小時工資年率錄得4.4%，高於市場與預期與前值的4.20%，

數據顯示，就業市場仍然保有韌性，相對利於Fed維持升息步伐，並且因市場持續留意薪資走揚可能造成螺旋通膨，雖然美國4月平均每小時工資月率、年率皆高於市場預期與前值，顯示通膨仍需Fed謹慎對待，上週Fed升息1碼，利率區間由原先4.75%~5.0%，推升至5.0%~5.25%，符合市場預期，

但於非農數據公佈後，就CME的FedWatch工具顯示，現階段市場預期6月份升息1碼的預期，由原先非農公布前的不足5%，於今(8)日12:58時升至14.2%，同樣顯示市場對於通膨相關數據與貨幣政策動向敏感，上週五(5)美元指數終場收跌0.15%，仍未能順勢搶回月線。

 

英國央行(BOE)可能升息一碼，英鎊續創波段新高

英國4月建築業PMI錄得51.1，高於市場預期的51，與前值的50.7，連續3個月高於50，處於擴張狀態，其中，主要由商業建築及土木工程活動增長，抵銷住宅建築持續惡化至43，屢創2020年5月以來低的弱勢狀態，雖然供貨時間縮短為13年半來最大，並且購買價格通膨降至2020/11以來低，但建築商信心仍回落至近3個月低。

於央行動向上，由於Fed與歐洲央行(ECB)接連升息，而英國通膨率表現更高於美、歐地區，在經濟尚未出現明顯衰退的背景下，市場普遍預期本週英國央行(BOE)將同樣跟進升息1碼，並且美元指數並未搶回月線，仍給予英鎊多方發揮空間，上週五(5)英鎊/美元終場收漲0.46%，續探波段高。

 

歐元區經濟數據續疲，美元續弱歐元暫守月線

德國3月季調後製造業訂單月率錄得-10.7%，低於市場預期的-2.2%，與前值的4.5%，
德國3月工作日調整後製造業訂單年率錄得-11%，低於市場預期的-3.10%，與前值的-5.70%，
德國4月建築業PMI錄得42，低於前值的42.9，

法國3月工業產出月率錄得-1.1%，低於市場預期的-0.3%，與前值的1.40%，
法國3月工業產出年率錄得-0.1%，低於市場預期的1.10%，與前值的1.30%，
法國3月製造業產出月率錄得-1.1%，低於市場預期的0.00%，與前值的1.30%，
法國3月製造業產出年率錄得0.7%，低於前值的2.20%，
法國第一季度未季調月薪季率終值錄得1.8%，高於市場預期的1.30%，與前值的0.70%，

歐元區3月零售銷售月率錄得-1.2%，低於市場預期的-0.1%，與前值的-0.2%，

雖然德國4月建築業PMI連續第2個月惡化，且創近4個月低，但值得留意的是，隨供應問題減退，在成本通膨部分為2009年以來低，只是，就德國3月季調後製造業訂單月率為2020/04以來表現最差，法國工業相關數據表現再度低於預期，令歐元區經濟基本面疲軟的觀望得以續存，

而歐盟統計局上週五(5)直言，因通膨迅速飆高、利率不斷上升，變向限縮民眾的可支配所得，進而限制家庭購買力，方導致歐元區3月零售銷售降幅超乎預期，只是美元指數未能搶回月線仍給予多方部分表現空間，上週五(5)歐元/美元盤中於月線取得支撐後逐步收復失土，終場收漲0.05%。。

 

6月份暫停升息預期轉弱，金市一度回測月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，近期市場焦點落於美、英、歐三大地區央行在5月份的升息動態，而Fed在5月份升息1碼後，歐洲央行(ECB)跟進升息，且英國通膨居高不下，市場預期英國央行(BOE)將跟進升息1碼，只是歐洲央行(ECB)本次升息幅度為開始升息至今最小，且美國地區仍有銀行業動盪，令市場測度升息步伐可能見頂，

只是非農數據公布大幅優於市場預期，且薪資漲幅高於前值，削弱原本6月份Fed可能暫緩升息的預期，由CME的FedWatch工具顯示，現階段市場預期6月份升息1碼的預期，由原先非農公布前的不足5%，於今(8)日12:58時升至14.2%，對於利率動向敏感2年期美國公債殖利率大彈3.82%，強勢收復年線，同樣不利不孳息的金市多方，導致金市於未能站穩4/13前高後，多方出現獲利了結跡象，跌幅擴大，終場收跌1.63%，以2,016.74美元/盎司作收。

後市上延續看法，由於經濟衰退的觀望仍存，加上銀行業動盪帶來的觀望延續，相對不利Fed短線上在「升息、衰退」之間取得平衡點，市場持續保守看待軟著陸預期，如Fed在6月份被迫調整升息步伐，則有利美元續弱，金市續強。但短線資金對於6月經濟數據動向，仍將保持敏感

 

非農削減經濟衰退觀望，美、布油延續反彈收復5日線

油市上，雖然西太平洋銀行(PacWest Bancorp)於上週五(5)反彈強軋逾80%，由於先前地區性銀行股普遍崩跌的背景原因來自於Fed升息，背景原因並未改變，於確認出現明確降息訊息前，市場仍將聚焦美、歐兩大央行升息1碼，且英國央行(BOE)可能於本週跟進升息對抗通膨的事實，同樣令多方審慎看待經濟的後市動能，

只是先前油市多方轉疲，來自就業市場出現鬆動跡象，令市場擔憂Fed持續升息可能導致經濟衰退，而上週五(5)非農數據表現強勁，雖然薪資數據走揚同樣推升Fed在6月份可能延續升息1碼的預期，但對於經濟衰退的短線觀望暫緩，上週五美油、布油雙雙反彈，終場分別收漲3.98%、3.81%，技術面收復5日線

後市延續看法，雖然通膨回落，但距各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎，

技術面上，先前OPEC+減產帶來的4/3多方缺口於回補後由支撐轉壓力，並不利多方反彈回攻，上週四(4)遭空方摜破的失守3/20前低短線不宜再度失守，並維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。事件部分留意OPEC將於6/3召開會議，以及隨後OPEC+、OPEC+聯合部長級監督委員會6/4日將召開的會議。

 

地區性銀行超賣，J.P.Morgan壓寶上調評等

S&P500 11大板塊全數收漲，能源、資訊科技2大板塊終場分別收漲2.71%、2.51%，表現較佳，公用事業、醫療保健2大板塊終場分別收漲0.64%、0.90%，表現較平。成分股中，Zions Bancorporation、Comerica終場分別收漲19.22%、16.76%，表現最佳，Bio-Rad Laboratories、Monolithic Power Systems終場分別收跌16.72%、10.39%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta跌幅0.32%，Amazon漲幅1.59%，Netflix漲幅0.62%，Apple漲幅4.69%，Alphabet漲幅0.84%。

其中，市場焦點仍落於銀行業動盪，雖然隨著西太平洋銀行(PacWest Bancorp)傳出尋求出售導致股價腰斬後，部分市場認為拋售過頭，如J.P.Morgan的分析師 Steven Alexopoulos於報告中，將PacWest Bancorp、Comerica、Zions Bancorporation等地區性銀行的評等上調至增持，並於報告中提及，現階段市場情緒過度負面，但不須過久便能看到對地區性銀行有利的重新評等，

且就先前SVB Financial、First Republic Bank陸續暴雷，政府機關為了避免銀行業危機蔓延，以政策出現干預，於PacWest Bancorp出現危機時同樣可能為了保護存戶避免擠兌恐慌再度蔓延，再度出抬保護政策，導致PacWest Bancorp股價強軋大漲81.70%，Zions Bancorporation、Comerica則分別大漲19.22%、16.76%。仍維持「地區性銀行股仍續為5月份盤面重點之一」的看法。

 

iPhone銷售優於預期、Apple向上跳空強創波段高

道瓊成分股漲多跌少，Apple、Walt Disney終場分別收漲4.69%、3.15%，表現較佳。僅Intel終場收跌0.80%，表現較平。費半成分股漲多跌少，Power Integrations、Entegris終場分別收漲7.63%、5.46%，表現較佳。Monolithic Power Systems、Qorvo終場分別收跌10.39%、1.15%，表現最弱。

市場焦點落於Apple上週四(4)公布的2023財年第二財季營運報告，季度營收錄得948.4億美元，年減3%，優於市場預期的930億美元，毛利率44.3%，優於市場預期的44.1%，稀釋後EPS錄得1.52美元，優於市場預期的1.43美元，

由產品來看，iPhone營收錄得513億美元，年增1.5%，Mac營收錄得71.7億美元，年減 31.3%，iPad營收錄得66.7 億美元，年減12.8%，含 AirPods 和 Apple Watch等其他產品營收錄得87.6億美元，年減0.5%，含iCloud、Apple Music等項目的服務營收錄得209.1億美元，年增5.5%，

雖然單季營收為連續第二季度走低，但在iPhone銷售與服務營收表現意外強勁的帶動下，仍優於先前Apple財測與市場預期，執行長Tim Cook也直言表示「iPhone銷售表現對比整體環境，是非常好的一季，並且活躍設備安裝基數達歷史最高水平。」而針對Mac、iPad銷售下滑則解釋「受疫情帶來的大環境影響、並且2022推出搭載M1晶片的MacBook Pro導致基期較高。」上週五(5)股價向上跳空大漲4.69%，順利突破5/3前高續創波段高。

 

台積電ADR上探月線，加權挑戰重返多頭

台股由資金面來看，上週五(5)美元指數終場收跌0.15%，延續先前看法，技術面收復月線前，相對利於新台幣多方取得表現空間，而市場關注的台積電ADR上週五(5)日終場收漲1.77%，於技術面搶回年線後延續反彈上探月線，相對利於今(8)日加權多方，而盤前日經開低無力翻紅，但韓股開高於5日線、月線間震盪，加權早盤電、金、傳三方開高，雖然電子未能延續多方氣勢開高走低，但港股開高震盪，陸股開高走高，且加權金、傳接手撐場，令大盤多方仍嚐試於月線上方表現，

台積電(2330)開高試圖強闖月線，但未能固守月線後多方熄火落入震盪，終場漲幅收斂至0.8%，電子族群持續輪動，創意(3443)熄火收跌1.32%，前段大漲過的面板在群創(3481)未能守穩5日線後出現觀望未能順利轉強，群創(3481)、友達(2409)終場分別收跌1.83%、0.29%，記憶體南亞科(2408)失守月線後跌幅擴大，華邦電(2344)逢5日線壓力，終場分別收跌2.85%、0.61%，但散熱續強，低檔轉強的ABF也有所表現，欣興(3037)跳空大漲5.57%，南電(8046)、景碩(3189)分別收漲1.26%、1.37%，腳步較為整齊，且非金電部分重電再度發威，華城(1519)強攻漲停，士電(1503)、東元(1504)分別大漲7.08%、6.68%，中興電(1513)續延5日線向上盤堅終場收漲2.31%，加權指數終場震盪收漲73.50點，以15,699.57點作收，成交量2,167.92億，技術面勉力收於月線上。3大類股指數全數收漲，29大類股指數漲多跌少，資訊服務、電機機械2大類股指數終場分別收漲2.36%、1.61%，表現較佳，電器電纜、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收跌2.82%、1.06%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股表現持續分歧，信驊(5274)、力旺(3529)終場漲跌幅分別為+4.16%、-1.06%，生技雖仍獲資金青睞，但維持族群內部輪動，杏一(4175)強攻漲停，先前多方指標之一的大樹(6469)亦收漲3.95%，但保瑞(6472)收跌6.25%，且藥華藥(6446)開低未能搶回5日線，終場收跌5.58%，部分資金轉回周邊設備，營邦(3693)、力致(3483)各擁利多強攻漲停，資訊服務族群也浮現轉強態勢，虎門科技(6791)大漲9.39%，安碁資訊(6690)、蒙恬(5211)分別大漲8.40%、6.48%，只是權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)也於今(8)日失守5日線後跌幅擴大，終場收跌2.78%，回吐上週大多表現，OTC櫃買指數開高走低終場收平。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+82.57億元

外資：+58.91億元

投信：+13.34億元

 

華城(1519)3月營收月增2.4倍，土洋卡位4月營收

權值股部分，由於台電釋出千億元的強韌電網計畫商機，自2H22起陸續汰換老舊變壓器及配電盤等重電設備，令重電股持續為1Q23的盤面資金焦點，而華城(1519)先前於3月營收達10.49億，月增241.92%，年增84.09%，創下同期新高，1Q23營收15.40億元，年增10.40%，華城(1519)指出，2022年外銷市場受到缺工、運費大漲等緣故，導致交貨期遞延，但預期後續會逐步認列遞延的訂單量。

且華城(1519)除強韌電網計畫，也具備拓展變壓器外銷、太陽能、風力發電及儲能系統等綠能設備等題材；且同時受惠美國2.3兆美元基建計畫，對大型電力設備的需求強勁；此外，充電樁事業上，華城(1519)與不少車廠策略合作，提供CPO服務、充電樁建置等。今(8)日股價開高站穩5日線並突破5/2前高與百元大關後，買盤積極點火，終場強鎖1.98萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

定穎投控(3715)車用佔比提高，投信連5買

個股部分，定穎投控(3715)2022年營收152.97億，年減2.89%，稅後淨利5.47億、年增16.32%，稅後EPS 1.97元。獲利成長動能來自高階高技術含量產品比重提升、帶動產品結構優化，黃石廠智能化、自動化生產提升，以及匯率加持，而比較值得留意的是，在汽車板業務部分，2021全年度營收佔比約52%，2022全年度營收佔比已達63%，如以絕對金額來看，汽車板2022全年度的年增約落於17%，並且1Q23估占比還會往上，對比消費性電子，需求表現穩定，且訂單持續成長，有利維持營收動能，

於產能部分，定穎投控(3715)目前生產據點包括中國昆山廠、黃石廠，以及在規劃中的泰國廠，未來中國以及非中產能估將為7比3的水準。其中，定穎黃石一廠170萬平方英尺，160萬傳統板、10萬HDI，黃石二廠一期60萬平方英尺，45萬傳統板、15萬HDI，而黃石二廠部分，定穎投控(3715)目前也在升級，透過去瓶頸提升生產效率與產能，預計在3Q23季末至4Q23時，產能可有效提升。也為因應客戶東南亞生產需求，計劃赴泰國建廠，目前已完成土地購置，預計4Q24量產，而因應客戶要求，當地會以生產網通、伺服器板為主，其它儲存以及汽車板產品也在規劃中，其中儲存產品是既有客戶，汽車板則是未來擬在當地開發的潛在客戶。今(8)日股價一度強攻漲停，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至8.74%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，上週五(5)主計總處公布PPI數據，受全球需求減弱的影響，4月我國生產者物價(PPI)年增率由正轉負，呈-1.98%，這是PPI創編以來首度下跌，反映國際景氣正漸趨緩，而主計總處官員表示，生產者物價(PPI)衡量出廠價格，也就是廠商的銷售價格，由於我國生產的貨品逾半數供外銷，因此全球景氣會左右PPI的走勢，以2022年來看，PPI漲幅達10.5%，而2023年第一季度的1~3月，單月漲幅仍是正的，但4月漲幅由正轉負，年減1.98%。相對不利加權多方動能。

但Apple上季營收和獲利都均優於華爾街預期，主要得力於iPhone在新興市場的需求強勁，亞太地區與印度都是亮點，顯示在經濟高度不確定之際，Apple仍保有韌性。雖於展望部分，預期本季營收看減約3%，但在電子產品景氣慘淡之際，iPhone逆勢成長仍激勵股價表現，連帶有利台積電(2330)、大立光(3008)、鴻海(2317)、玉晶光(3406)等供應鏈的營運動能，也利於族群維持輪動格局。

今(8)日加權指數終場震盪收漲73.50點，以15,699.57點作收。雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣應留意，於短線上OTC櫃買指數季線與加權1/30多方缺口上緣不宜再度失守，但大環境上，經濟衰退擔憂的背景仍存，如OTC櫃買指數、加權指數分別再度失守季線、1/30多方缺口上緣，則不應排除加權回補1/30多方缺口的可能，故同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

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