市場預估 5 月 TV 面板全尺寸將回到現金成本之上

根據市調機構 WitsView 統計 2023 年 5 月上旬面板報價，在 TV 面板方面，55 吋 TV 面板均價 99 美元(近 2 週上漲 4.2%)，小尺寸的 32、43 吋報價分別為 31、56 美元(近 2 週分別為持平及上漲 1.8%)，更大尺寸的 65 吋報價為 139 美元(近 2 週上漲 4.5%)。在 IT 面板方面，27 吋 Monitor 面板均價 61.6 美元(近 2 週持平)，而 14 吋 NB 面板均價 26.3 美元(近 2 週持平)。整體面板報價符合預期，其中 TV 面板持續受惠面板廠控制稼動率，加上品牌商針對 618 旺季提前備貨，不過 IT 面板由於品牌客戶仍對展望偏向保守，因此報價仍是持平。

TV 面板將於 23Q3 停止漲價，群創(3481)、友達(2409)評價合理

展望 2023 年面板產業，由於中國面板業者希望在 23Q2 底前達到損平，因此持續透過嚴格控制稼動率的策略，再加上中國 618 備貨旺季需求帶動報價續漲，預期 5 月下旬 TV 面板全尺寸都會回升至現金成本之上。然而我們預期屆時終端品牌客戶將因價格回到現金成本而積極議價，將限制 23Q3 之後的漲幅，由於面板股的股價走勢大約領先 TV 面板報價約 2～3 個月，在可預見的未來若面板報價到頂，股價也將缺乏向上動能。

預估群創(3481) 2023 年 EPS 為 -1.17 元，2023 年每股淨值為 25.59 元，2023.05.05 收盤價 13.65 元，股價淨值比為 0.6 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q3 停止漲價，目前股價淨值比並未明顯低估。

預估友達(2409) 2023 年 EPS 為 -1.76 元，2023 年每股淨值為 22.60 元，2023.05.05 收盤價 17.30 元，股價淨值比為 0.8 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q3 停止漲價，目前股價淨值比並未明顯低估。

CMoney研究員發文

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