等待經濟數據表現，四大指數那指獨黑

雖然大型銀行業績優於S&P500指數成分股公司中，有近77%的業績超出分析師預期，獲利預測也稍微改善，只是市場對於經濟衰退的觀望未去，加上5月份的利率會議在即，就CME的FedWatch工具顯示現階段市場預期Fed在5月升息1碼的機率高達92%，市場除關注5月初的大、小非農數據公佈，亦將公佈的美國Q1國內生產毛額(GDP)、3月個人消費支出物價指數(PCE)以及4月消費者信心指數初值等經濟數據作為5月份利率會議前的風向球，美股四大指數漲多跌少，漲跌幅介於-0.29%~+0.72%，其中那指獨黑。

 

達拉斯聯儲數據好壞參半，美元指數失守5日線

美國4月達拉斯聯儲商業活動指數錄得-23.4，低於市場預期的-11，與前值的-15.7，
製造業產出指數錄得0.9，低於前值的2.5，
新訂單指數錄得-9.6，高於前值的-14.3，
製成品價格指數錄得8.4，高於前值的7，
原材料支付價格指數錄得19.5，低於前值的20.3，
就業指數錄得8，低於前值的10.4，
裝船指數錄得-2.8，高於前值的-10.5，
工資和福利指數錄得37.6，高於前值的30.6

綜上來看，達拉斯聯儲商業活動指數進一步弱化至-23.4，為近9個月低，且為連續12個月呈現收縮態勢，顯示地工廠活動尚未擺脫疲軟狀態，雖然原材料支付價格近乎持平，反應成本增長低於平均水平，且於新訂單部分有所回升，但已為連續11個月處於收縮，而工資和福利數據上來看，仍高於平均值21，且就業指數低於前值，同樣令市場審慎看待就業現況，整體表現好壞參半，市場仍等待本週公佈的其餘數據作為風向球，美元指數昨(25)日未能搶上月線後再度失守5、10日短均，導致跌幅擴大，終場收跌0.36%。

 

標普上調英國信評，英鎊續沿月線震盪

英國4月Rightmove平均房屋要價指數月率錄得0.2%，低於前值的0.80%，
英國4月Rightmove平均房屋要價指數年率錄得1.7%，低於前值的3.00%，
3/12~4/15期間，在Rightmove上發布的房屋平均叫價為36.62萬英鎊，低於去年10月的高位，進一步表明房地產市場勢頭轉趨疲弱。

加上國際信評機構標準普爾(S&P)將英國信用評級展望從「負面」向上調升至「穩定」，更在一份聲明中表示，預計英國經濟今年將溫和萎縮，但因「英國當局放棄2022/09提議的大部分無資金來源的預算措施的決定，加上能源價格持續走跌，增強英國財政前景。」短期下滑風險已經降低。此外，也確認了英國的AA評級。在美元指數再度失守5、10日短均的背景下，英鎊/美元昨(24)日取得較多表現空間，於月線取得支撐並站穩5、10日短均後發力向上，終場收漲0.35%。

 

德國經濟缺乏動能，歐元續守月線

德國4月IFO商業景氣指數錄得93.6，低於市場預期的94，與前值的93.2，
德國4月IFO商業現況指數錄得95，低於市場預期的96，與前值的95.4，
德國4月IFO商業預期指數錄得92.2，高於市場預期的91.5，與前值的91，

雖然IFO主席Clemens Fuest指出「德國企業對前景的疑慮已略為減輕，但經濟仍缺乏動能。」但德國黑森-圖林根州立銀行(Helaba)資深經濟學家Ulrich Wortberg也說，德國經濟動能目前可能持續疲軟，但至少能避免陷入衰退，期待今年逐漸復甦。

且德國央行昨(24)日在最新月度報告中預估，鑒於工業生產復甦，今(2023)年首季德國國內生產毛額(GDP)可望於前季下滑0.4%後重返成長、從先前預估的小幅萎縮上修，這也代表德國經濟可望躲過技術性衰退。同樣有利為經濟面底部帶來支撐。

加上矽谷銀行(SVB)倒閉和瑞士信貸(Credit Suisse)財務風波的影響看來並無蔓延至實體經濟，企業信心未受影響，在美元指數失守短均的背景下，昨(24)日歐元/美元終場收漲0.51%，試圖向上挑戰4/14前高。

 

美債、美元回落，金市震盪收漲0.30%試圖止跌

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，近期市場焦點落於美、英、歐三大地區央行在5月份的升息動態，只是，昨(24)日提醒First Republic將公佈財報，將牽動銀行業動盪觀望是否延續，而First Republic昨(24)日財報中存款降幅超過市場預期，且美元指數昨(24)日失守5、10日短均，10年期美債殖利率收跌2.18%，2、3、5年期美債殖利率同有回落，有利不孳息且以美元計價的金市多方，

昨(24)日黃金/美元終場震盪收漲0.30%，以1,989.06美元/盎司作收，試圖止跌，但尚未搶回3/17前高與月線、以及2,000美元/盎司大關，多方搶回支撐前，仍宜審慎看待倉位增持。只是，5月份將逢各大央行利率會議，經濟衰退的觀望仍存，美國短線經濟數據表現，相對不利Fed短線上在「升息、衰退」之間取得平衡點，市場保守看待軟著陸預期，仍將持續留意本週經濟數據，是否令Fed被迫調整升息步伐。

 

伊拉克庫爾德出口管道中斷，美、布油延續反彈

油市上，由於市場對於經濟衰退的擔憂持續存在，昨(24)日在美國達拉斯聯儲數據同樣顯示，顯示工廠活動疲軟跡象，令市場持續等待本週其餘經濟數據作為風向球，只是英、歐、美三大央行的升息預期尚未改變，同樣不利於經濟活動前景，也令市場審慎評估需求前景。

而Sevens Report Research昨(24)日出具分析報告中指出「OPEC+是很好的經濟預測機構之一，所以如果OPEC+認為2H23經濟背景穩健，就不會減產。」認為減產是原油利多，加上伊拉克政府、庫爾德斯坦地區政府和土耳其政府之間的談判進一步推遲，且伊拉克北部至至土耳其港口的出口石油管道昨(24)日輸送中斷，預期影響45萬桶/日，

昨(24)日美油、布油多方延續反彈態勢，終場震盪收漲0.94%、0.78%，但通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎，技術面上百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

First Republic存款不如預期，盤後爆跌20%

S&P500 11大板塊漲6跌5，能源、材料2大板塊終場分別收漲1.53%、0.68%，表現最佳，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收跌0.44%、0.27%，表現較弱。成分股中，First Republic、Albemarle終場分別收漲12.20%、5.88%，表現最佳，Carrier Global、KeyCorp終場分別收跌7.28%、3.97%，表現最弱。

值得留意的是，先前銀行業動盪雖然在Citigroup、J.P. Morgan獲利遠優於預期，以及Bank of America營收獲利雙優於市場預期，與先前同處於銀行業動盪風暴中心的Western Alliance，於財報中存款表現穩定，導致觀望逐步趨緩，

而當時提及「原先市場主要擔憂，是落於銀行相關事件發生時，銀行本體是否能撐過擠兌情況，導致焦點落於是否發生存戶提款跡象，以及存款基礎水平是否健康。」但昨(24)日銀行業動盪觀望主因之一的First Republic公佈2023財年第一財季營運報告顯示，存款餘額銳減至1,045億美元，年減幅度高達41%，並低於市場預期1,370億美元的存款水位，

雖然First Republic提及，截至3/9總存款水位為1,735億美元，月減1.7%，至3/10時，因矽谷銀行(Silicon Valley Bank)倒閉引發擠兌潮，第一共和銀經歷前所未有的存款外流，但於3/16收到大型銀行挹注的300億美元存款，令First Republic隨即可減少短期拆借，存款的流出亦大幅放緩，存款情況在3/27開始回穩。3月底~4/21期間存款僅減少1.7%，

此外，為強化財政，將增加受保存款，並減少從聯邦儲備系統取得的借款，亦打算縮減資產負債表規模、減少短期拆借；為了削減開支，First Republic也計劃自2Q23開始削減高層主管的薪酬、縮減辦公空間，並且將裁撤20~25%的員工。令盤後股價一度大跌逾20%，回吐昨(24)日盤中大漲12.20%的漲幅。尖牙股漲跌互現，其中Meta跌幅0.05%，Amazon跌幅0.70%，Netflix漲幅0.32%，Apple漲幅0.19%，Alphabet漲幅0.53%。

 

Coca-Cola營收獲利優於預期，股價創波段高

道瓊成分股漲多跌少，Caterpillar、Chevron終場分別收漲1.43%、1.40%，表現較佳。Intel、Salesforce終場分別收跌2.11%、2.07%，表現最弱。值得留意的是，由於通膨距離Fed預期的2%目標尚遠，且消費者樽節開支的背景續存，導致市場審慎看待消費性相關財報表現，而Coca-Cola先前於公告2022財年第四財季營運報告時，曾警告通膨將推升2023財年的價格走揚，進而影響銷量表現，由全球單箱銷量增長指標由一年前的8%降至0.86%，降幅高達7.14個百分點，同樣顯示Coca-Cola在前景看法審慎，

而Coca-Cola昨(24)日公佈2023財年第一財季營運報告，季度營收錄得109.6億美元，高於市場預期的108億美元，雖然在經營成本、行銷支出和強勢美元影響下，營益率錄得30.7%，年減1.8個百分點，但歸屬股東淨利錄得31.1億美元，年增11.87%，EPS錄得0.72美元，年增12.5%，調整後EPS錄得0.68美元，高於市場預期的0.64美元，在漲價並且需求持續上升的背景下，營收獲利表現皆優於市場預期，於先前導致觀望的銷量部分，由首季銷售件數(unit case volume)來看也年增3%，剔除收購和資產分拆影響的有機營收則年增12%。

於展望部分，Coca-Cola雖預期通膨可能對產品成本帶來約5%左右的影響，且執行長James Quincey坦言中國需求在解封後有所回溫，但銀行業動盪延續，消費環境的不確定性仍大，2023全財年有機營收年增預期區間落於7~8%，EPS年增預期區間落於4~5%，激勵早盤股價突破2022/12/13前高，續創波段高，但未能站穩後獲利了結賣壓出籠，終場收跌0.16%，回測5日均。費半成分股跌多漲少，Monolithic Power Systems、ON Semiconductor終場分別收漲2.14%、0.87%，表現較佳。Micron、Intel終場分別收跌2.65%、2.11%，表現較弱。
 

加權失守季線引殺機、櫃買重挫2.46%摜破季線

台股由資金面來看，昨(24)日美元指數於失守5日線後跌幅擴大，終場收跌0.36%，相對利於新台幣多方，而市場關注的台積電ADR昨(24)日多方續弱，終場收跌0.86%，技術面回測半年線，不利電子多方搶回季線，也加深加權多方固守季線難度。加上盤前日經開高走低，韓股翻紅後無力上攻同樣加重觀望，令早盤金、傳開高撐場，只是稍晚開盤的港股開低走低，陸股開高後也未能固守平盤，加上韓股翻黑，加權在電子部分率先出現破線後的觀望殺盤，並拖累金、傳雙雙翻黑走低，

台積電(2330)開低走低終場震盪收漲1.78%，加上聯發科(2454)失守5日線後跌幅擴大至3.85%，聯電(2301)續弱，鴻海(2317)熄火，創意(3443)失守季線重挫8.53%，瑞昱(2379)、聯詠(3034)雙雙跌逾6%，矽力*-KY(6415)、緯創(3231)、緯穎(6669)分別收跌5.43%、5.41%、4.41%，加上低檔ABF南電(8046)、欣興(3037)同步熄火，電子部分表現群龍無首，非金電部分，軍工、碳權雖仍有漲停指標，但生技出現獲利了結，重電也在士電(1503)、華城(1519)分別收跌7.39%、5.16%的背景下觀望轉濃，加權指數終場跌點擴大至256.14點，以15,370.73點作收，成交量2,725.52億，3大類股指數全數收跌，29大類股指數全數收跌，玻璃陶瓷、金融保險2大類股指數終場分別收跌0.23%、0.45%，表現較穩，電機機械、電子零組件2大類指數終場分別收跌2.94%、2.46%，表現最弱。

OTC櫃買指數早盤開高雖一度上探5日線，但隨大盤為能搶回平盤轉弱，且OTC櫃買指數失守平盤，再度導致賣壓出籠引發多殺多，千金股中，譜瑞-KY(4966)遭摜跌停，落隊千金，力旺(3529)、信驊(5274)終場分別收跌6.44%、2.26%，加上雖有中裕(4147)早盤開高一度急拉至8.97%，但多方氣勢未能延續，加上保瑞(6472)攻高無力再度翻黑終場收跌2.9%，指標之一的雙美(4728)更開低收跌8.27%，回測5日線，令中裕(4147)同受觀望影響，終場漲幅收斂至0.45%，電子紙龍頭元太(8069)開高未能站穩月線後賣壓出籠，翻黑終場收跌2.02%失守5日線，加上美妝通路霸主寶雅(5904)開高逢4/19前高為能突破後同遭獲利了結，終場收跌3.81%，令OTC櫃買指數跌幅擴大至2.46%，技術面帶量向下摜破季線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-257.77億元

外資：-202.92億元

投信：-1.07億元

 

中鋼(2002)自結3月稅前月增1,268％

權值股部份，中鋼(2002)受惠鋼品銷量大增與鋼價調漲效益，自結3月合併營收338.46億、月增8%，合併營業利益9.37億、月增1,289%，合併稅前盈9.47億、月增1,268%。3月累計合併營收913.45億、年減21%，合併營業淨損0.26億，合併稅前淨損0.74億。

中鋼(2002)財務副總經理楊岳崑表示，3月獲利成長主要因鋼品銷量成長，單月銷給集團外企業的鋼品達115.5萬公噸、月增7.1萬公噸，且平均單價也比2月略漲，再加上原料與銷貨成本較占優勢，才會推升3月獲利表現，且預期4月原料成本還有下降的空間，營運有機會愈來愈好。中鋼(2002)也指出，鋼鐵銷量增加、單價微漲及成本下降，致3月營收、營業利益及稅前盈餘同步增加。

加上世界鋼鐵協會4月發布最新全球短期預測，2023年全球鋼鐵需求增幅上修至2.3%，較2022/10預測的1.0%提高1.3個百分點，且目前台灣下游用鋼產業位於庫存調整階段，政府擬延長節能家電減徵貨物稅，及未來住宅建案陸續完工後，可挹注用鋼需求回溫，雖激勵股價早盤開高，只是今(25)日加權失守季線，觀望賣壓好壞通殺，中鋼(2002)於翻黑失守年線後同步走弱，終場收跌1%，暫處所有均線下。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

子公司處分利益加持，幸福(1108)外資連7買

個股部分，幸福(1108)2022年受惠水泥及預拌混凝土本業「價漲量增」，且因國內科技廠辦建案增加、前瞻計畫預算成長下，國內水泥及預拌混凝土需求大增，也讓水泥、預拌混凝土的價格衝上歷史高峰，幸福(1108)本業的營益率也攀上近幾年以來的高點。加上子公司處分資產挹注，稅後淨利錄得5.81億，創30年以來高，年增121.66%。稅後EPS 1.44元。

而幸福(1108)子公司大升開發在去年3月處分大竿林地區土地、位於基隆市安樂區代天府段共19,250.14平方公尺，折合約5,823.17坪。幸福(1108)是以每坪30萬元，出售給愛山林建設開發、乾富建設、家吉建設，處分利益有9.22億元。而由於國內目前水泥及預拌混凝土價格仍處於高峰，而子公司處分利益是分4年內完成該交易，並分期認列處分利益，利於幸福(1108)2023年度營運維持成長格局。今(25)日股價雖一度翻紅，但遇4/12前高後多方熄火，終場震盪收跌1.55%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股基本面上，經濟部昨(24)日公布最新工業生產統計。3月工業生產指數119.69，年減14.52%，製造業生產指數121.33，年減15.21%，均連續第7個月負成長。其中，製造業生產指數表現優於預期，經濟部分析，傳統產業景氣已經看到回升，但高科技產業仍在去化庫存，原本在2Q23「落底」的預期恐怕還要再延後。

並且全球經濟不確性高，2023年各機構普遍預期經濟成長放緩。而台綜院昨(24)日發布3月最新預測，估3月台灣經濟成長率-1.1%，並下修2月經濟成長率為-1.3%，對比上個月估值調降0.1個百分點，且預測1Q23經濟成長率為-1.2%，同樣不利於加權短多在季線上的防守。

昨(24)日加權指數終場跌點擴大至256.14點，以15,370.73點作收。雖維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣應留意，美國經濟數據顯示消費力道後市出現疑慮，為經濟面帶來觀望，加上本週又除Alphabet、微軟和亞馬遜等科技巨頭陸續發布首季業績，又將逢5/1連假，於5/1連假後又有非農公佈，對於量能看法仍相對保守，故於今(25)日加權失守季線後引發多殺多後迅速往1/30多方缺口上緣靠攏，仍不應排除短線回補1/30多方缺口的可能，仍同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

免責宣言

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