智易(3596)公告將發放 6.5 元現金股利，現金殖利率達 6.2%

網通廠智易(3596)公告 22Q4 財報，營收 132 億元(QoQ+3.2%，YoY+37.7%)；毛利率 14.2%(QoQ 增加 0.1 個百分點，YoY 增加 0.2 個百分點)；稅後淨利 6.3 億元(QoQ+9.6%，YoY+34.4%)；EPS 為 2.84 元，累計 2022 全年 EPS 達 9.20 元，整體獲利表現符合預期。成長主因受惠缺料緩解挹注營收規模放大，且零組件價格鬆動使毛利率提升。另外公司董事會通過將發放 6.5 元現金股利，以 2023.03.14 收盤價 104.50 元計算，現金殖利率達 6.2%。

預估智易 2023 年 EPS 為 9.37 元

展望智易 2023 年營運：1)家用網通設備升級趨勢延續，Cable Modem 將由 DOCSIS 2.0 升級至 DOCSIS 3.0/3.1。企業網路支出也受惠混和辦公型態持續，帶動 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升；2)北美電信營運商積極推動 5G FWA 服務，帶動 5G CPE 快速成長；3)越南一期新產線已於 2022 年底加入貢獻，預計第二期將於 23Q2 投產。

預估智易 2023 年 EPS 為 9.37 元(YoY+1.9%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.03.14 收盤價 104.50 元，本益比為 11 倍，考量 2023 年成長率明顯趨緩，目前本益比合理。

CMoney研究員發文

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