智易(3596)公告 1 月營收年增 1 成，創歷年同期新高

網通大廠智易(3596)公告 2023 年 1 月營收達 37.2 億元(MoM-11.4%，YoY+9.8%)，創下歷年同期新高，月減主因農曆春節使工作天數較少，年增主因受惠 22Q1 有缺料的低基期因素，表現符合市場預期。

預估智易 2023 年 EPS 達 9.39 元，目前本益比合理

展望智易 2023 年營運：1)疫情帶動民眾生活型態改變，加速家用網通設備升級需求，Cable Modem 規格將由 DOCSIS 2.0 升級至 DOCSIS 3.0/3.1。企業網路支出也隨著重回辦公室而增加，Wi-Fi 6/6E 滲透率將提升；2)北美電信營運商積極推動 5G FWA 服務，帶動 5G CPE 出貨快速成長；3)越南一期新產線已於 2022 年底加入貢獻，預計第二期將於 23Q2 投產。

預估智易 2022 / 2023 年 EPS 為 8.90 元(YoY+3.5%) / 9.39 元(YoY+5.51%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.02.08 收盤價 104 元，本益比為 11 倍，考量 2023 年成長率明顯趨緩，目前本益比合理。

CMoney研究員發文

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