買方、賣方，誰比較積極呢？一分鐘看懂「內外盤比」，一出手就賺 6,800！

在看盤軟體中，我們經常會看到紅綠棒，旁邊還會標記一組，合計為 100 的數字。這組數字，專業術語叫做「內外盤比」或「外盤比」，與「成交價」、「五檔報價」並列為盤中 3 大最重要的指標，在預測股票「日內走勢」上，內外盤比具有非常高的成功率。想精進投資技巧的朋友，請繼續看下去喔 ...

內外盤比的計算方式

當我們在看盤軟體中，把任何一檔商品，切換到「明細」頁會看到下列畫面 ...

台指期成交明細

其中，08：45：00 開盤那一刻，搓出來的第一筆資料為：買進 8504，賣出 8505，成交 8503，單量 1054。這代表在第一盤，台指期成交了 1054 口，成交價為 8503 點，而在這 1054 口之後，剩下來正在排隊的買賣單之中。最佳買價為 8504，最佳賣價為 8505。經過了幾毫秒的劇烈廝殺，台指期搓出了它今天的第二筆成交資料：買進 8503，賣出 8504，成交 8503，單量 2。沒錯！第 2 筆，只成交了 2 口，而由於成交價 8503，比較靠近買進價 8503，所以這 2 口，叫做「內盤成交」。我來正式介紹一下，內外盤比的詳細公式 ...外盤比 ＝( 今天成交在較靠近外盤價的交易量總和 )  /  ( 今日成交總量，扣除無法判定的交易量總和 )而 內盤比 = 100%  –  外盤比%。其中，如果成交價格，正好介於內外盤的正中間，則列為無法判定的成交量，會從分母中扣除，因此，內外盤比合計，會恆等於 100%。

繼續看今天台指期成交的第三筆資料：買進 8503，賣出 8504，成交 8504，單量 1。這 1 口，由於比較靠近外盤(委賣價)，因此算是「外盤成交」，代入內外盤比的計算公式中，會讓外盤比上升。而如果發生：買進 8500，賣出 8510，成交 8505 的特殊情況，由於 8505 正好介於內外盤的正中間，因此無法判定，它是屬於內盤成交或是外盤成交。這筆單子，將不列入計算。

內外盤比，為何那麼重要？

由於股價的未來走勢，除了取決於買方或賣方，誰的「數量」較大以外，在很大程度上，更是取決於「買方或賣方，誰比較積極」？想像一下，如果你是一個大戶，今天要買 1 萬口台指期或是 1 萬張 xx 股，也許一開盤，你會「掛在內盤」「等一下」，但你很快會發現，這樣根本買不到你想買的數量，眼見時間慢慢接近收盤，你會做些什麼事呢？於是你只好把你掛在內盤等待，無濟於事的排隊單，慢慢抽掉，改成用更高的價格，直接成交在外盤。

我們再來複習一次，內外盤比的公式：外盤比 ＝( 今天成交在較靠近外盤價的交易量總和 )  /  ( 今日成交總量，扣除無法判定的交易量總和 )因此，當買方「很積極」，「不斷成交在 外盤」時，會造成外盤成交比 往上升。反之，如果賣方很積極，不斷把單子直接 K 在內盤，則會造成外盤比 往下降。因此我們先小結一下，目前的結論：如果外盤比超過 50%，表示買方比賣方積極，股價會偏多。反之，如果外盤比低於 50%，表示賣方比買方積極，股價會偏空。

看內外盤比，要跟「即時漲幅」一起看

在一段漲勢中，單子不斷成交在外盤，是一件很正常的事，這也很自然會造成，外盤比超過 50%。因此如果你只是單純看到，外盤比超過 50%，例如：51%。就斷定：尾盤股價會往上。►► 這只做到，投資分析裡，最初淺的第一步喔！舉例來說，如果外盤比為 51%，但是當天盤勢卻大漲 3%，你能說，這代表買方很積極嗎？►► 當然不行！( 因為合理的外盤比，應該要更高 )因此，「外盤比」與「即時漲幅」是一組互為因果關係的變數，兩者要合在一起看，才能正確解讀「買方積極度」。那麼，到底要如何麼看呢？我先直接分享結論 ~！

資料來源：陳金瑩

上表是我根據統計學上的 迴歸分析 ，將「外盤比」與「即時漲幅」之過去數值做了詳盡研究，所得出來的 台指期 理論漲幅 估算公式！舉例來說，如果你在盤中看到台指期 外盤比 只有 45%，這表示買方很不積極。而根據過去數字推估，參照上表，台指期「理論上」，應下跌 0.89%，而如果「實際上」，台指期的跌幅，比理論上還重很多，例如：大跌 2%。根據統計套利原則，此時，你可以去做多台指期(買大跌 2% 的台指期)，賭它尾盤會拉到只跌 0.89%！反之，如果你看到外盤比為 45%，台指期「實際上」，卻只下跌一點點，甚至還反向上漲，根據統計套利原則，你應該去放空台指期，賭它收盤前，翻黑的機率比往上拉還大！

靠「內外盤比」賺到的可不只 6800！

我所分享的所有東西，不僅在理論上站得住腳，在實戰上 ... 一樣可以拿來賺錢喔！( 否則這麼辛苦做研究要幹嘛 ...  > _ < )2016 / 06 /20 盤前，美股期貨反映「留歐派」的民調逆轉，大漲超過 1%，而台指期也大幅開高。此時，你會很衝動地看到開高，就跑去做買方，還是冷靜一點，詳細分析各種數據，來提高勝率呢？

6 / 20 台指期早盤走勢圖

由於台指期雖然大幅開高，但外盤比，卻低到只有 42%，這表示不僅「買方不積極」，大戶甚至「積極地」看到開高就狂砍內盤狂出貨，後來的結果 ... 果然往下殺了！

投資結論

這篇文章的問世相信可以幫助很多，原本對這些數據霧煞煞的投資朋友，有更深一層的理解。由於「內外盤比」實在是一個很重要的指標，所以把它寫成「程式」來作為進行台指期當沖很重要的一個策略喔！

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所，歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構，累積了 15 年豐富投資經驗，現為自由投資人。

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