今日(11/28)大盤焦點持續點火軍工題材股，其中屬於航太軍工題材的精剛(1584)、寶一(8222)股價再度漲停，關鍵供應鏈漢翔(2634)亦有6.3%的不錯漲幅。有趣的是，除了以上在天上飛的航太產業之外，在海裡跑的航運股台船(2208)受惠於國艦國造題材點火，今日鄰近午盤亦迅速拉至漲停板，股價帶量突破年線。

   

台船近年國艦國造營收比重迅速攀升至60%

台船為國內造船龍頭，主要股東有國發會(14.6%)、經濟部(11.3%)、耀華玻璃(6.9%)等，分別在高雄、基隆各有一個船塢，其中高雄可建造1萬TEU以上大型貨櫃船，基隆船塢則可建造4,000 TEU 以下的中小型貨櫃船。

由於多年來全球海運市況競爭，使商船造價下滑，全球造船市場自2009年的934家，僅剩不到300家，在國家力量的支持下，台船為全球少數留存的造船廠。台船於造船品質及設計具有優勢，但受限於國內的產業規模較小，且材料、發電機多仰賴進口，使造價成本相對其餘日、韓造船廠高昂，因此台船未來將慎選優質的船東客戶，其商船的接單策略，也會以毛利率高於5%的訂單為主。

台船為降低海運景氣對於營運的影響，近年透過旗下子公司台船環海，大力拓展離岸風機業務，包含(1)水下基椿(Pin Pile, PP)及風機轉階段(Transition Piece, TP)的製造；(2)海上變電站製造；(3)海事工程統包業務；(4)施工船隊籌設；(5)海工防蝕；(6)風場運維。另受惠國艦國造政策的推動，使台船近年獲利較佳的造艦營收比重，自2017年的10%，上升至60%，目前國艦國造為台船的營運重心。

    

台船近年營收比重（單位千元）

   

台船2021年交船明細

   

台船10月營收飆高，營運可望漸入佳境

台船2022年前三季累計EPS -2.56元，主因鋼板成本維持高檔，加上國內疫情影響開工進度。台船10月由於認列萬海(2615) 4艘3,000TEU貨櫃船工程收益，使10月營收高達40.8 億元，月增177%、年增215%，預期隨著第四季解封，交船進度加快，營運將漸入佳境。

   

台船在手訂單733億元，未來國艦國造、風電訂單潛力仍大

台船目前在手訂單約733 億元，其中包含20艘國造艦艇，一般商船僅2艘，目前營運仍以國艦訂單及離岸風機訂單為優先。在訂單需求強勁下，同時疫情對於產能的影響力降低，預期2023年產能將維持滿載。

台船未來國艦國造潛在訂單龐大，包含海軍7艘320匹馬力拖船、新式浮塢案，以及6艘海巡署2,000噸級高緯度遠洋巡護船；同時積極布局離岸風電，其為台船環海建造的全迴旋大型浮吊船，便為台船第一艘自主建造之海事工程大型工作船舶，最快將在2023年投入風場營運。整體而言，國艦國造、風電業務將是台船長期的營運成長重點。

   

台船截至2022/6在手訂單

   

台船極具題材性，站穩年線可樂觀看待未來股價表現

由於臨近年底作帳、財報空窗期，伴隨軍功題材延燒，市場資金明顯青睞相關個股，其中台船又為國內獨家國艦國造供應商，極具題材性。

就其基本面而言，未來焦點除了落在將能取得龐大的國艦訂單之外，後續尚待觀察台船的獲利能力，能否隨工廠開工率回升、鋼價回落而有所提高，屆時營運方可迎來轉機。而就技術面而言，目前股價或將領先反應未來營運的轉機性。

觀察台船股價於11月初便以兩根漲停強力表態，而後逢年線壓力回守月線有撐，回檔期間成交量亦無明顯增加，股價短暫修整後，今日股價帶量漲停突破年線，為極強的多頭訊號，後續若能有效站穩年線之上，可偏多看待。

    

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