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2016 下半年要怎麼投資呢?

4月 2016年17
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(圖片來源: Emily 與 Ben 2015/11 新加坡聖淘沙 )

 

2016 年下半年的投資展望

上一波景氣大循環的高點落在 2007 年 10 月,

之後大盤就反轉向下,

並在 2008 年中以後發生了著名的「金融風暴」。

 

2008 年大盤腰斬的慘況還讓人記憶猶存,

時間又不知覺轉眼間過了 9 年,

通常一個大循環大約 7 ~ 10 年,

今年已是 2016 年,

因此很多人擔心下一次的股災會不會不遠了?

 

不過我倒是覺得投資人不用過度悲觀,

一直在猜股災什麼時候來也不是辦法,

就像我們不會因為怕噎到就不吃飯一樣,

其實只要用對策略、選對好股票,

2016 下半年進場買股票也不用過於害怕!

 

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真正的「好股票」不是飆股,

而是…

很多人喜歡「飆股」,

但我認為真正的「好股票」是能穩健獲利的好公司的股票,

如果買進後剛好遇到資金狂潮或題材,

股票就有機會漲一波,

但如果沒有,

因為公司是能實際獲利的,

投資人也能領到股利,

這種才是進可攻、退可守的「好股票」。

 

以下介紹一檔台股中的績優股—聯發科 ( 2454 )。

 

 

 

聯發科 ( 2454 ) 投資分析

1. 簡介

聯發科 ( 2454 ) 是台灣 IC設計的龍頭廠商,

而且在世界的半導體產業鏈也占據了非常重要的地位。

它成立於民國 86 / 5 / 28,

並於 90 / 7 / 23 上市 (目前是台灣 50 成分股),

董事長是蔡明介先生。

 

「 IC 設計」這個名詞或許對很多投資人來說有點模糊,

我們可以這樣簡單的理解,

有很多電子產品裡都有一片晶片,

關係著整部機器的功能,

那就是 IC。

 

而設計 IC 讓它擁有各種不同功能的公司,

就是「IC 設計公司」。

 

聯發科所設計的晶片品質好,

價格又有競爭力,

所以一向是對岸白牌手機最愛的 IC 供應商。

 

延伸閱讀:
手機晶片 NO 2:聯發科 (2454) 毛利率 48%,本益比竟不到 9 倍...

 

 

 

(圖片來源)

 

2. 企業體質評估

從企業體質上來看,

聯發科是一個財務健全的企業,

在「艾蜜莉定存股」軟體的「體質評估」項目中,

評定為「正常」

( 10 項財務指標中,有 8 項是合格的)。

 

另外去看它所謂「不合格」的項目,

其實也還算在正常的範圍中,

例如「本業收入比例」這一項,

軟體原本設定的標準是 80 %,

而聯發科是 78.99 % ,

差距不大。

 

▼聯發科企業體質評估為「正常」。

(圖/shutterstock)

(資料來源:艾蜜莉定存股,2015 Q4 財報)

 

▼聯發科的本業收入比例雖然出現「警示」,

但與標準數值 ( 80 % ) 也相差不遠。

(資料來源:艾蜜莉定存股,2015 Q4 財報)

 

3. 近期營收與股價

去年 Q4 聯發科的 EPS 不佳 (僅 2.83 元),

今年初股價也從 260 元以上,

下修到最低 193.5 元 ( 2016 / 2 / 2 )。

 

不過我們觀察今年 1 月到 3 月的營收,

會發現營收已經回穩,

和去年同期相比大幅上揚,

若毛利率沒有下降,

今年 Q1 的 EPS 應該不會太差!

 

▼ 2016 年 1 月 ~ 4 / 15 聯發科股價日線圖。

(圖片來源: 理財寶 股市)

 

▼ 聯發科 2015 Q4 EPS 為 2.83 元。

(圖片來源: 理財寶 股市)

 

▼聯發科 2016 年 1 月 ~ 3 月的營收,

與去年同期相比增加不少。

(圖片來源: 理財寶 股市)

 

4. 估價

好股票也要買在便宜的價格。

以「艾蜜莉定存股」軟體幫聯發科估價,

目前便宜價為 239.46 元、

合理價 333.52 元、昂貴價 477.38 元,

以近日 ( 2016 / 4 / 14 ) 收盤價 231 元來說,

尚在便宜價以下。

 

不過,買股票最好可以分批向下買以降低成本,

不要重押單檔個股與單一價位比較安全,

買股票至少要分 3 ~ 4 批往下買,

每跌 10 % 買一批。

 

從歷史股價來參考,

如果遇到股災,

聯發科的價格最低也跌到 171 元而已。

 

PS:

1.過去的最低價僅為參考,非為未來股價的絕對值。

2.估價時每個人可以依照自己的投資性格,

選擇不同的安全邊際。

 

▼聯發科的內在價值評估,

未來公布Q1 財報後,數值可能略為調整。

(資料來源:艾蜜莉定存股,2016/4/14 截圖)

 

5. 股利政策

聯發科今年中會發多少股利還沒有公布。

但若以 2015 年 EPS 16.6元,

配合過往平均配息率 79.61 %來看,

今年的股利粗估在 13.21 元左右。

 

如果用 240 元買進,殖利率約 5.5 %;

如果用 200 元買進,殖利率約 6.6 %;

如果用 170 元買進,殖利率約 7.7 %。

 

如果真的買進第一批股票後遇到股災,

投資人也不用恐慌停損,

而可以領股息。

隨著持續買進的價格越低,

殖利率也就越高,

通常好股票持有到景氣回春之後,

股價也會回升!

 

PS:以上是假設全配現金的模式下做一個簡單的概算,

實務上有可能是配現金股利 + 股票股利。

 

▼聯發科歷年 EPS。

(資料來源:理財寶 / 股市)

 

▼ 聯發科 2006 年 ~ 2014 年的股利,

今年中會發多少暫時還未公布。

(資料來源:理財寶 / 股市)

 

結論

聯發科是一間好公司,

最近又跌到便宜的價格以下。

 

但要注意高價股(每股100 元以上的個股)

波動率一向比一般的個股高,

這是保守的投資人要多加注意的!

 

另外,因為它每張股票的股價過高,

並不利於資金比較小的投資人做資金配置,

因此個人是否投資、

安全邊際設定多少,

還是要依照自己的情況仔細考量!

(例如以我個人而言,會等 200 元以下再分批買零股)

 

★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,

絕無任何推薦買賣特定個股之意。

投資之前請務必獨立思考、審慎評估、

自己為自己的投資結果負責喔!

 

 

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