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現金流 = 生死存亡的關鍵
留得青山在才不怕沒柴燒
2017年初，一下子冒出好多從來沒看過的區塊鏈公司，但過沒多久就聽到一部分公司已經倒閉，一部分公司在維持生存的狀態。
為什麼短短時間，創業公司會有如此般變化？可見，存活能力對公司來說多麼重要。
如果一家公司沒有獲利，他照樣可以營運很久，可是只要幾天沒有現金，公司就不能生存，好比一個人，他全身都很健康，但是心臟不會動，因為沒有血液流通，當然就斷氣啦！血液流通之於人體，就如同現金流之於公司，有足夠的現金就不會斷氣，而且這口氣要愈長愈好。也因此，經營者管理現金流，就等於是在管理公司生死存亡的關鍵，留得青山在，不怕沒柴燒。
即便景氣不佳，獲利衰退，只要現金管理得當，氣夠長，公司不倒，就有機會在景氣回溫時持續替股東創造好報酬。
如何知道一家公司的氣夠不夠長？
有 3 項重大指標
依據重要性來看，包含：
① 現金與約當現金占總資產比率：是否能安全度過緊急危機時刻的要素。
② 平均收現日數：賣出東西後，能否及時收回現金的指標。
③ 現金流量3關鍵：包含現金流量比率、現金流量允當比率、現金再投資比率3個關鍵，是公司夠不夠自給自足、還債的指標。
接著，我們先來聊聊第一個指標：現金與約當現金占總資產比率
首先來看「現金與約當現金占總資產比率」，這是公司存活能力中最重要的指標，如果該項比率連續3年大於25%，就可以在存活能力的項目中得到70分！現金與約當現金占總資產比率的計算公式為：
也就是「現金與約當現金」占「總資產」的比重。現金與約當現金的數字，投資人可以在資產負債表，左側資產部分的「現金」或「現金與約當現金」查得，並看到其占總資產的比率。
所謂的約當現金又稱為「現金等價物」，指的是短期(通常指的是90天以內)且具有高度流動性的投資，具有可隨時轉換成現金，或是即將到期、利率變動對其影響小的特性，因為變現容易、交易成本低，因此可視為現金。
其實，細究資產負債表上的資產專案，常見的有現金、應收帳款、存貨、不動產、廠房與設備等，但不是每個數位都愈大愈好，其中只有現金愈多，風險才真正愈小。試想，如果一間公司幾乎沒有現金，資產全部是存貨，但市場對這項商品的需求極低，因此銷售狀況差，當遇到公司需要現金，滿手賣不出去的存貨無法立即變現，根本沒辦法替公司救火。又或者資產多為應收帳款，也有錢收不回來變成呆帳的疑慮，同樣無法在緊急時刻幫上忙。
因此，一間好公司，其手頭上都會有一定比率的現金與約當現金。透過大量觀察好公司的財務資料，可以發現好公司的現金與約當現金占總資產比率通常都大於25%；但也有例外的情形，如果公司天天收現金，則可以允許該比率降低，最起碼要大於10%；反之，如果是燒錢的資本密集行業，比如互聯網公司，該比率不僅要大於25%，而是要愈高愈好。
對於氣夠不夠長的第二個與第三個指標，我們下次再找機會來聊聊吧～
