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99% 的權證會被券商降隱波!? 想靠權證賺更多,就避開最危險的「這 1 家」來降低Vega風險

9月 2015年19
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(圖/shutterstock)

圖片來源:某年武陵農場上,陳金瑩 拍攝。

 

「辨識」權證風險,進而「降低」風險

權證是一種只需要付出一筆權利金

就可以在未來用約定價格

買進約定股票之金融商品

 

由於一開始,你只付了一點點權利金

所以如果做對方向

短短幾天,甚至只要一天

就可以賺好幾倍!

因此值得大家花一點時間

►► 學習如何投資它!

 

不過每件事情,總有好幾種面向

權證做對可以賺數倍

但手上抱著它

同樣也面對很高的「價格下跌風險」

 

但只要你學會了如何「辨識」這些風險

就可以進而「降低」這些風險

長期下來,自然也能夠賺到更多錢囉!

繼續看下去 ...

 

權證有 3 種「價格下跌」風險

第 1 種,是做錯方向的 Delta 風險

第 2 種,是時間價值減少的 Theta 風險

 

前 2 種,你可以點擊上方連結來做延伸閱讀

而這篇文章

我要介紹的是

最難衡量的第 3 種風險:Vega 風險!

 

Vega 風險,就是波動率下滑造成權證跌價的風險

權證表彰的是未來買進股票的權利

所以如果這檔權證對應的股票

價格震盪很大,而且越來越激烈的時候

理論上,會讓權證越來越值錢

理由是,股價如果不斷向上,你會越賺越多

但如果股價是震盪向下,你還是只會賠權利金而已!

 

相反的

如果股票的波動率節節敗退,震盪越來越小

你手上的權證,就會變得比較不值錢

►► 這就叫做 Vega 風險 

 

不過在實務上

權證的 隱含波動率,是控制在券商的手中

券商自然很不願意「讓權證漲價」

來找自己的麻煩!

 

所以 99% 的權證

波動率都是「只會向下,不會向上」

都受制於「券商調降波動率,讓權證價格下跌」這項風險  ( Vega 風險 )

 

這時候

我們的重點就變成要探討那些券商發行的權證

造市品質比較好  ( Vega 風險較低 )

那些權證,造市品質很差  ( 很容易被惡搞 )

應該盡量列為拒絕往來戶了!

 

 

 ( 作者軟體還有 ↓ 更划算的組合包 )

Leo 組合包01

 

 

我用了最科學的方法

來衡量券商的造市品質

現在市場上有很多評比券商的方法

很多版本,甚至是我同學或是以前同事做出來的

連證交所,好像也有一套自己的評比方法 ...

 

這些資訊,自然對投資人很有幫助

不過那麼多五花八門的方法

也是讓人看的眼花撩亂

而且這些方法,到底客不客觀、準不準

還是個未知數

 

這裡要先套一句我的人生哲學:

「想了解一件事,就要回到它的本質」

 

只要你想清楚這件事在幹嘛

自然不會被搞到眼花撩亂!亦即:

「我們一開始,是為了要嘹解那些券商最愛降隱波」

 

所以這件事很簡單 

►► 算算看,目前市場上掛牌的所有權證

        那些券商降的多,那些降的少

        這樣不就好了!何須爭論那麼多 ...

 

所以我就開始動手算囉!

 

最新「券商造市品質評比表」 By 陳金瑩

註:排名越前面的券商,表示造市品質越好

       排名後幾名的券商名單,請自行開啟 軟體 查看
 

( 免責宣言:以上表格為作者自行估計,不必然代表券商造市品質

                    投資人應參考各種評比並自行判斷 )

 

評比計算方式如下:

步驟 1.

用下列公式,統計所有權證,平均一天會降多少隱波:

( 最近 5 天委買隱波中位數 – 掛牌後 5 天委買隱波中位數 )  / 交易天數

 

步驟 2.

依券商別,統計每家券商,平均每檔權證,一天會降多少隱波

也就是把 步驟 1. 得到的數字,依券商別分頭加總

再除以這家券商發行了幾檔權證

得出來的數字,就是上表的數字

 

評比計算方式,白話文版

目前造市品質最好的券商是亞東證

算出來的數值為  – 0.014

( 沒錯!這家以前很爛,最近轉性了 ... )

 

表示如果你買了亞東的權證

一天會被它調降隱波 0.014%

30 天下來,會被調降  0.014  X  30  =  0.42%

 

而如果你買了造市品質最後一名的 XX 證

抱了 30 天

就會被調降  0.06  X  30  =  1.8%!

 

挑選權證,實戰範例

30 天會被調降 1.8% 的隱波

損失會有多大

你可以透過我的「選擇權模擬計算機」來估算

 

透過選擇權模擬計算機,推算價格變化

資料來源:莊家幫您選權證

 

 

不過要提醒投資朋友

去百貨公司買東西

比較不會買到假貨跟爛貨

但是代價就是:比較貴!

 

在權證的世界也是一樣

造市排行榜前幾名的券商

雖然比較穩定

但是他們的權證,也都賣的比較貴

這代表著

你要付出更高的權利金跟他們買權證

因此,報酬率自然也會受到侵蝕

 

而且本文所分享的 Vega 風險

只是數種權證投資風險中的 1 種

再者,不同的投資策略

也有不同的選權證策略

( ex:想隔日沖,要挑交易成本小的

          想獲得最大槓桿,要挑價外的 ... )

 

實際上,到底那一檔權證

可以幫我們賺比較多錢

我會把所有風險,通通整合在一起

透過推算權證「預估報酬率」

來挑選報酬率比較好的權證!

 

例如最近我發現了

景碩 (3189)  這檔股票

蘋果概念股亂殺一通,股價狂跌

讓它的投資價值開始浮現

近 2 個交易日,出現止跌反彈的跡象

籌碼面也開始偏多 ...

 

景碩 (3189),籌碼偏多!

資料來源:基金正在鎖碼股,開啟找出 大波段飆股

 

 

如果想靠權證來「賺更多」

又該怎麼做呢?

 

 

開啟「莊家幫您選權證

馬上挑出預估報酬最高的權證!

資料來源:莊家幫您選權證,軟體中的預估報酬已扣除 Vega 風險

 

 

上圖就是我說的:

「考量股價潛在漲幅與上漲機率

    並扣掉持有成本後,挑出 新日興 預估報酬最高權證的方法」

只要簡單 3 步驟: 1.輸入代號  2.選認購或認售  3.按查詢

程式就自動把預估報酬率最高的權證排序出來了! 

 

這個方法與工具

可以幫助我們

在價格跳動很快的金融市場

快速選出可以幫我們「賺更多」的權證!

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有近 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛!

 

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