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「做量」戲碼再度上演!主力刻意營造支撐竟是為了..(內含 23 檔左手換右手做量股) 迎接「伺服器換機潮」,信驊(5274)挑戰市場領導地位,第 1 季營收將創新高

4G 手機,造就砷化鎵需求暴發!不過我們卻忽略了,只有「這 1 家」 能站在產業最高點坐擁獲利

3月 2015年9
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(圖/shutterstock)

 

 

 

 

根據統計,台灣目前不到 10% 用戶升級4G

從去年年中開始,

台灣各大電信商紛紛開台,並推出吃到飽的相關服務,

到直至去年年底統計,

目前台灣普及率仍不到10%,包含小編我也仍未升級4G。

主要原因為何?

首先是自己沒有那麼快的上網需求,

再來是....我的手機沒有4G的功能....

 

 

當4G功能變成標準配備,造就砷化鎵族群的全新商機

目前各廠牌新出手機,為了配合最新的通訊技術,

基本上都會搭載著4G的功能,

這也造就了相關零組件的許多機會。

 

由於一支 4G 手機平均額外需要兩顆 功率放大器 (Power Amplifier ,PA ) 作為支援,

4G的手機需求大增使得砷化鎵產業的需求成長無虞,

另外在大力推行4G之下,而配合 4G 產業基地台基礎建設商機,

另外配合4G收訊微型基地台需求增溫,

其 PA 用量直逼一台高階智慧型手機,

因此整個 4G 產業的需求崛起,將帶動另一波砷化鎵的成長。

 

 

 

通訊技術提昇,美廠透過整併提供完整解決方案

隨著通訊技術逐漸由3G演變為4G,

大幅增加了行動裝置射頻前端解決方案的難度 ,

對於PA來說,除了須因應行動裝置在價格壓力、體積與功耗的要求外,

對於產品線性度(linearity)與功率效率(Efficiency)要求也更為嚴格,

大幅增加技術複雜度。

在這樣的競爭態勢下,使得北美射頻IDM大廠 不斷進行整併,

以取得更完整、成本更低的解決方案,

並透過模組整合以加強其便利性,以提供客戶手機製造商使用。

近幾年,在國際射頻大廠一番經過整併過後,

僅留存Skyworks,Avago與Qorvo三家在PA領域中技術較為領先之廠家。 

 

 

 

 

美廠三雄鼎立,牽動台砷化鎵代工版圖

而對於台砷化稼代工廠來說,

2013 年受到 3G  PA 在 MMPA 與 CMOS PA 等解決方案出現的沖擊,

也經歷了市場對於 PA 產能需求上的調整。

隨著國際大廠近年的整併動作不斷進行,

也使得台砷化稼代工廠陣營色彩更為明顯。

目前台廠砷化鎵供應鏈大致出現

全新(2455)+穩懋 (3105) vs 台灣高平 +宏捷科 (8086) 的態勢,

雖然供貨狀況並非絕對100%獨家供貨,

但相對在營運狀況的反應上有相對的連動關係。

而對應到國際射頻IDM廠商的部份,在國際廠商的寡占競爭態勢越發激烈下,

IDM 廠商也傾向尋找專業砷化稼代工而不自行擴廠。

其中,在手機 PA 的部份,

目前呈現 AVAGO主要代工廠為 穩懋 (3105)

而Skyworks 代工廠主要為 宏捷科 (8086) 的態勢。

 

 

台廠砷化鎵五雄,喜迎春燕

目前全球4G用戶近兩年將會大幅成長,

不僅如此,最新 WiFi 頻段 802.11ac 滲透率持續提高 ,

都將成為近年PA的主要成長動能。

 

台廠身為全世界半導體王國,

在砷化鎵族群中擁有上游 及 中游廠商,

接下來讓我們一一了解....

 

砷化鎵族群,法人進出及本益比預估

股票代號/名稱

收盤價

近四季
EPS (元)

近5日
 三大法人買賣超合計

2015
 EPS(法人估)

2015
 本益比(預估)

近12月營收合併成長(%)

3105穩懋

39.00

2.07

15381

2.87

13.60

1.13

2455全新

37.55

1.54

5050

2.15

17.50

-2.21

8086宏捷科

47.90

0.87

2035

4.08

11.70

173.66

4991F-環宇

66.50

4.41

-61

4.66

14.30

30.63

4971F-IET

83.90

4.73

-884

6.03

13.90

18.31

資料來源:選股勝利組   排列順序以:「近5日 三法法人買賣超合計」高至低排序

 

穩懋 (3105)-產業代工龍頭,營運穩定成長

穩懋 (3105)為全球砷化鎵晶圓代工龍頭

整體看來PA產業穩定成長。

中長期而言,網路基礎建設及IOT物聯網是帶動未來成長的最重要動能,

穩懋 (3105) 目前 BiHEMT  技術擁有封裝尺寸小及省電等優點,

可同時結合用於手機的 HBT 以及  WiFi 的 pHEMT 功能,

雖然目前佔營收比重仍然偏低,

但有機會用於穿戴式裝置及 IoT,預估 2015 年佔營收比重從過去的低個位數拉升,

成為未來主要動能之一。

 

宏捷科 (8086) -大客戶產業龍頭穩固,今年大幅成長趨勢不變

宏捷科 (8086) 主要客戶 Skyworks  產業龍頭地位穩固,

由於 Skyworks 使用 Bi-FET 可達簡易 Switch 功能,

並且同時兼具快速且低成本的製程,

成 為 目 前 市 場 4G Cellular PA 架構的主流。

再加上Skyworks積極經營手機平台,

取得多家通訊晶片大廠 Reference Design 之廠商,

具有Time to Market 之優勢 

受終端客戶青睞,4G手機滲透率在 2015 年仍持續快素攀升 ,

宏捷科 (8086) 於 2012 年獲 Skyworks 的Bi - FET 製程技轉,

經過幾年不斷在製程良率與品質上改良,終得以在4G 時代恭逢其盛,

成為Skyworks 主力的專業代工廠,

宏捷科 (8086) 今年大幅成長態勢不變 。

 

 

 

F-IET (4971) - PA佔產品比重逐步降低,營收動能來自車用電子

F-IET (4971) 英特磊為砷化鎵上游磊晶廠商,

近年來有別於其他砷化鎵從事手機 PA 生產,

去年下半年,F-IET (4971) 併購 Soitec ,

並且購入美系客戶將自有機台,使得砷化鎵比重大幅攀升。

此舉動讓 F-IET (4971) 順勢切入歐洲車用防撞雷達大廠供應鏈,

成為其唯一砷化鎵代工廠。

其他產品部分,磷化銦在客戶測量儀新產品上市後,

可望拉貨金額遠超越原訂水準。

相較於其他砷化鎵廠商, F-IET (4971)擁有利基型產品的獨特性,

目前主要客戶未來展望性佳,對於營運具有正面助益。

 

F-環宇 (4991)- 大股東為主要客戶,成長動能主要來自光纖產品

F-環宇 (4991) 主要客戶,

Koppel持股10.12%、Qorvo持股9.95%。

受惠IDM廠委外釋單趨勢,以及4G LTE、光纖網路布建需求。

今年光纖產品為主要營收成長動能,

F-環宇 (4991) 積極調整產品組合,

轉向更高單價產品。

受惠整體產品組合優化,預估毛利率可維持38%~40%水準。

 

全新 (2455) 砷化鎵上游磊晶廠,4G發展下 最大受惠者

4G 產業需求持續火熱,有助砷化鎵產業表現

研調機構 Gartner 近期已將 2015 年的 4G 手機銷售量

上修至將成長至 6.75 億台,YoY+56%,

另外平板、基地台等裝置 4G 滲透率也將提升,

4G 裝置 PA 需求量大增將維繫砷化鎵產業成長,

加上國際大廠合併後,將有助於全新後續接單,

整體而言,4G 產業的持續火熱,

將是支撐 2015 年砷化鎵產業續旺的最重要因素。

光纖、物聯網與 Wi-Fi 802.11 a/c 為新助力,

也是 全新 (2455)  2014 年中能夠將毛利率提升至 35%以上的一大關鍵,

另外物聯網、車聯網等 無線終端運用蓬勃興起,

這些新的運用都為砷化鎵產業加分不少。

法人看好 全新 (2455)將走出連續兩年的衰退低潮,

預估 2015 年營收將會有雙位數的成長

 

 

最後 用 籌碼K線 確認是否可以馬上進場

透過基本面分析完標的後,

是否真的可以馬上進場?

通常 我習慣直接打開 籌碼K線

一檔檔觀察主力布局狀況

若是主力近期主要站在買方,

那麼,就可以搭著主力的順風車

相反地,主力如果不旦沒什麼在布局反而在賣,

那麼,我們就不用急著馬上進場!

這樣一來,可以讓我的資金更有效率的運用

 

全新 (2455) 主力、法人同步看好 未來較有挑戰高點

 

F-IET (4971) 短線主力、法人並無明顯買超,短線較不容易上漲 

 

免費打開 ►► 籌碼 K 線

 

 

台廠以國外大廠馬首是瞻,緊盯客戶業績表現

雖然砷化鎵產業鏈最近十分火紅,

但其實上漲原因不大相同,

經過上面的分析,

除了部分上游廠商,以及跟隨著國外大廠吃香喝辣的代工廠,

並不是每一間廠商都受惠於4G的快速發展,

投資人除了持續留意公司的業績之外,

可以追蹤國外大廠的業績表現,做為相關供應鏈領先指標!

 

 

延伸閱讀:

無線充電時代, 只有 這 1 間 掌握機會 讓公司重見曙光!

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