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「金屬機殼」重回主流,產能恐供不應求!但唯有 1 檔獲利成長會超過 3 成 ...

3月 2015年3
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(圖/shutterstock)

 

 

MWC 宣告「金屬機殼」重回主流

這次西班牙 MWC (世界通信大會)

我發現不管是 智慧型手機 還是 手表

強調「外在」勝於「內在」

而且產品的外觀都走 精品、奢華 路線

內容、功能則沒有什麼特別的

 

我不是 以貌取人

只是 商品 如果賣相不好

內容設計的再好也是「做白工」

為了營造精品、奢華的產品形象

「金屬外殼」的設計成為今年主流

但這個風潮卻造成意料不到的結果

 

 

 

 

 

三星認錯,引爆金屬機殼供不應求 

三星手機在去年從銷售寶座跌下來

而且跌得不輕

主要原因是 S5 手機「賣得太爛」

爛到三星直接叫設計總監 張東勳 走人

追根究柢就是 塑膠機殼

配不上高階手機的使用者習慣

所以這次 S6 系列改用金屬機殼

 

從今年開始,三星全面轉向 金屬機殼

三星雖然從手機王寶座掉下來

但是它的全球市占率仍有近 25%

三星手機改用金屬機殼後

全球金屬機殼手機的比例

將從 7% 提升到 45%

全球金屬機殼的需求量

從 2.2 億台 增加至 5 億台

成長率高達 120% 

 

 

 

 

 

金屬機殼轉為賣方市場

這突如其來的轉變

連金屬機殼廠商都沒有料到

 

因為過去堅持用金屬機殼的

只有蘋果(Apple)

安卓(Android)陣營走的是 親民價格 路線

為了維持毛利率,大多採用塑膠機殼

(現在想想 HTC 真了不起,

堅持金屬機殼這麼多年)

 

目前市場預估金屬機殼的供應

年成長率只有 55%

面對爆發性的需求

金屬機殼市場變成「賣方市場」

 

最糟的是

產能沒辦法在短時間提升

因為關鍵 CNC (數控工具機)

不是想要有就有的

 

從買機器到安裝測試完成,至少要半年

CNC (數控工具機)是一種工具機

透過電腦編輯精確指令

進行自動加工的工具機

 

 

在製作金屬機殼時

利用電腦繪圖軟體(例如:CAM、CAD)

將產品設計圖編碼後輸入工具機

調整參數後

讓工具機能夠依照設計圖運作

 

從買機器,到安裝完成

再進行測試,最後可以生產

平均要花半年時間

也就是說到今年第三季之前

金屬機殼產能將呈現「供不應求」

 

金屬機殼 3 雄,加 1 新兵

早期金屬機殼廠商不少

不過隨著「一體成型」成為主流

很多廠商被淘汰

目前大家耳熟能詳的金屬機殼 3 雄:

可成(2474)鴻準(2354)F鎧勝(5264)

另外有 1 位從塑膠轉到金屬機殼的新兵:

巨騰(9136)

 

可成(2474),兩大陣營通吃

可成是法人一向看好的機殼股

因為他不只出貨給蘋果

也出貨給 HTC、SONY

目前 CNC 機台數量約為 1.8 萬台

法人預估去年 EPS 超過 21 元

是金屬機殼的獲利王

 

鴻準(2354),iphone 6 最大受惠

iphone 6 熱賣超乎預期

最大受惠的供應鍊大概就屬它了

去年鴻準供貨 iphone 6 約 82.9%

從以往主軸放在遊戲機組裝,成功轉型

目前 CNC 機台約有 1.8 萬台

法人預估去年 EPS 為 6.5 元

今年有機會挑戰 8.5 元

 

 

 

 

 

F鎧勝(5264),持續擴充機台

產品線比較分散

有筆電,也有平板

今年計畫再擴充 4000 台以上的 CNC

(現有 6000 台,擴產後超過 1 萬台)

準備跟鴻準搶下一代的 iphone 訂單

法人預估去年 EPS 為 15 元

 

巨騰(9136),金屬機殼新兵

本來是全球NB塑膠機殼龍頭

去年開始轉型

金屬機殼營收比重突破 2 成

包括商用筆電,也接獲 2 in 1 筆電

智慧型手機訂單也開始增加

今年金屬機殼營收比重挑戰 4 成

只不過這家公司屬於 TDR

財務資訊的追蹤不如其他方便

介入時可以多參考技術面及籌碼面

 

機殼 3 雄法人買賣超及本益比預估

代號/股名

收盤價

外資

買賣超

投信

買賣超

毛利率(%)

(單季)

EPS(法人估)

本益比

(預估)

股價淨值比

經營項目

2354鴻準

78.40

-1,105

-641

20.42

8.5

9.22

1.46

金屬零組件之加工組裝製造

5264F-鎧勝

179.00

262

29

25.57

18.13

9.90

2.37

3C產品金屬外觀件及內構件之生產及銷售

2474可成

287.00

326

274

48.83

24.99

11.50

2.59

筆記型電腦金屬外殼內構件

(點選股票代號可看詳細個股內容)資料來源:選股勝利組(依本益比從低到高排列)

 

 

 

 

 

獲利成長,股價向上動能就強

如果在挑選投資標的

我習慣挑選成長股

雖然可成是金屬機的獲利王

可是估算 EPS 的成長幅度

可成約為 19%

F鎧勝約為 20.8%

鴻準則為 30.7%

所以鴻準可能是今年機殼黑馬股

在鴻海集團的資源幫助下

目前的本益比還不到 10 倍

淡旺季操盤法的邏輯下

第二季逢低介入 參與除權息

我想會是不錯的策略

 

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