如何擁有 幸福經濟權? 林書煒:掌握 4 個「超簡單」秘訣,讓女人變有錢! 太震撼了!電影「出埃及記」告訴我的投資道理,真沒想到獲利的關鍵居然是這 2 點...

油價下跌最大受惠者,陽明(2609) 獲利預估 爆增 192%! 旺到 2016

2月 2015年26
收藏

(圖/shutterstock)

}

 

陽明 (2609) 為全台第二大貨櫃航運商

 

 

 

 

 

營運概況

2015 年市場需求回暖,運價走勢平穩

陽明 (2609) 元月美西、美東航線運價年上揚幅度 9%,

分別收在 US$ 1,689 、US$2,015/TEU,

歐線運價雖較往年下滑10%,但運量年成長幅度達13%,

顯示歐洲市場需求回暖。

雖然 陽明 (2609) 1月份出貨 31.7萬 TEU,年出貨量僅成長4.2%,

主要是受美西港口罷工,進出口量減少所致,

待美西勞資談判告一段落後,陽明 (2609) 美西線出貨將恢復成長,

凱基預估 陽明 (2609) 2015年貨運量將達 415萬TEU,

年出貨成長達6%。

2015年 陽明 (2609)平均運價在美、亞航線運價上揚,歐線運價下滑的趨勢下

預估為 US$1,075/TEU ,年減2%,運價較2014年維持平穩。

 

成本降低,受惠於大船經濟規模與油價下跌

陽明 (2609) 所承租10艘 1.4萬 TEU 大型貨櫃輪將在2015年陸續下水,

新船具省油、節能效果,可替陽明 (2609) 節省營運成本達20億,

成本節省效應在2016年將更顯著。

預估陽明 (2609) 2015年平均燃油成本為 US$450/噸,

低於2014年平均成本的US $578/噸,

使陽明 (2609) 2015年燃油成本較2014年節省60億元。

 

財務預測

 

 

 

投資建議

陽明 (2609) 目前交易在 2015年股價淨值比的1.2倍,

處於歷史故價淨值比區間 0.7~2.2倍中間偏低位置

考量公司營運大幅成長,可維持至2016年,

上調陽明 (2609) 投資評等至 「增加持股」,

目標價為 NT$20.5元 ,

相當於2015年底每股淨值的1.5倍。

 

同業比較

 

簡明損益表

 

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬 凱基證券,僅作為研究參考。

 

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類