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(圖/Pexels)
平均成交量大成長！
市場資金超熱絡
日前美國通過了1.9兆元的紓困案，要大印鈔票時Fed又繼續唱「鴿」維持資金寬鬆政策，中央銀行沒意外的話應該也不會這麼早就開始升息，看來在疫情的影響下，資金只有更寬鬆，沒有最寬鬆啊！
那在利息這麼低的狀況下，市場上的資金基本上就不會繼續放在銀行，而能吸納資金的要嘛房市，不然就是股市。根據聯合報報導，光在去年就新增了67萬人開戶，總開戶人數來到1124萬人，幾乎是台灣一半的人口。那這麼多人開戶，到底開真的還是開假的？阿格力這裡也找了一下過去的交易資料，我們就以最近剛結束的2月份來做比較，在2020年的2月共19個交易日，平均成交量大約在1460.2億元，而今年的2月適逢年節，僅13個交易日，但其日均量竟然高達3472.7億元！是往年的2倍多，顯示市場交易真的就是這麼熱烈。
圖一：近2年二月份日均量比較。資料來源：臺灣證券交易所，阿格力整理。
熱絡的市場
莊家獲利方式大公開！
在交易市場這麼熱絡的情況下，有哪些公司是直接受惠？當然就是「證券商」。大家都在交易，但總是要有人幫你把手上的證券賣出去吧？這樣的服務就是由證券商來提供，每當你交易的時候，無論賺或賠，你買賣的手續費都是要付給證券商。秉持生活選股的邏輯，我們攤開2021年2月份的券商交易量排行前10名，看看有哪些值得關注吧！
圖二：今年2月券商交易金額排行。資料來源：臺灣證券交易所，阿格力整理。
從交易排行榜來看，除了外資之外，排名前幾大的券商大多合併計入金控旗下而非獨自上市櫃，例如元大證券屬於元大金(2885)、凱基證券屬於開發金(2883)。但今天阿格力特別要跟大家分享的族群是「證券業」，先整理這行的主要獲利方式：
- 證券經紀：在股票市場代理客戶交易所產生的手續費，就是你下單時支付的手續費啦！
- 股票借券：協助客戶辦理股票借出，從中收取對應的服務費用。
- 利息收入：包含持有債券、銀行定存等利息收入。
- 股利收入：持有公司股票，領取股利。
- 股票承銷：輔導企業募資上市，當市場熱絡時上市，企業容易取得市場資金。
- 股務代理：提供企業法令諮詢、股權規畫、股票發行等專業服務。
- 發行權證：發行未來可用特定價格買賣股票的憑證。
- 投資買賣：將現有資金投入市場進行投資買賣賺取價差。
這麼多是不是眼花撩亂？沒關係，阿格力這一年來主持了投資最給力也培養了不少豐富的金融知識，最喜歡提供第二層思考給大家，我們可以進一步把這些獲利的手段，按照其類型與穩定性來整理：
圖三：證券商獲利方式整理
注意到了嗎？在市場持續熱絡的情況下，證券經紀、股票借券、股票承銷、股務代理等業務收入就會大幅提高，那是不是身為券商龍頭的元大證券自然就會賺飽飽。
打開阿格力價值成長股APP，一看最新2021年2月營收，年增率普遍都是大鳴大放的狀況（顯示為” - ”的個股，是因為去年同期都處於虧損狀態，故無法顯示年增率），也只是這麼熱絡的交易市場才造成的現象囉！
圖四：各證券類股營收都有優異表現。資料來源：阿格力價值成長股APP
莊家口袋飽飽飽
適合存股嗎？
在交易這麼熱絡的情況下，這些莊家的口袋賺得飽飽，接下來的除權息行情是否值得期待呢？適合存股長期持有嗎？這時候又要打開阿格力的價值成長股APP啦！我們可以從基本分析裡面就可以看到「連續配發股利年數」這一欄，給他排序下去：
圖五：各證券類股基本分析，僅群益證連續配發股利超過10年。資料來源：阿格力價值成長股APP
很遺憾的，只有群益證連續配發股利超過10年，阿格力進一步研究他的獲利狀況，其實可以發現群益證的盈餘分配率雖然相當穩定能維持在70%左右，但他的獲利也確實非常不穩定，所以在圖中可以看到他的股利分派的摺線圖震盪得相當明顯。阿格力認為，畢竟證券業很大一部分也還是靠市場吃飯，市場的波動也自然會影響到證券業的獲利。
圖六：群益證的股利分析。資料來源：阿格力價值成長股APP
但為什麼群益證能連續發放股利超過10年以上？阿格力進一步研究群益證的獲利來源，發現群益證的業務單純，穩定性最差的投資收益不到20%，這說明了雖然群益證的獲利會隨著市場波動，但大部分是來自相對穩定的獲利來源，其股利自然也就比較能夠穩定的發放給股東囉。
圖七：群益證主要業務項目獲利結構圖。資料來源：群益證法說會
對於這些證券類股，阿格力建議大家不妨用生活選股的角度來觀察，例如像是去年下半年開始不斷增加的開戶人數，不斷出現的市場天量，都顯示交易愈來愈熱絡，那這些以經紀手續費為主的個股是否就值得去留意了呢？
