【研究報告】超豐 (2441) 供需吃緊難解,漲價效應有利今年營運創高 【CMoney金錢報】產能持續擴充 華新科(2492)2021 年營運可望穩健成長

【CMoney金錢報】被動元件供需緊俏 國巨(2327)2021 EPS 上看49.18元

在先前厚聲分家所造成的轉單效應下,整個晶片電阻的供需更加吃緊,三星計畫在 3/1 調漲晶片電阻價格 15~25%,而國巨(2327)也同樣跟進,目前在 MLCC 與 R-chip 的產能利用率維持高檔下,2021Q1 整體營運可望淡季不淡。展望 2021 年,隨著 5G 手機及電動車滲透率持續提升,預期推升市場整體被動元件產值將較 2020 年成長 10%。目前在被動元件維持供不應求的趨勢下,各大廠產能皆維持滿載,日廠村田已調漲 MLCC 價格,部分型號的訂單能見度已到 2021Q3;而日廠太陽誘電也將重心放在車用客戶,減少消費型產品訂單;南韓三星近期則傳出將調升 MLCC 價格。期望在日廠越來越將重心放在高階被動元件市場下,中低階被動元件的供需將更加吃緊,有助於國巨 2021 年營運將持續成長,2021 年營收預期為 1,014.6 億元,YoY +49.2%;稅後淨利 243.2 億元,YoY +79.6%;EPS 49.18 元。國巨過往五年本益比多落於 8~16 倍之間,考量國巨營運動能良好,給予本益比區間上緣 14 倍評價,目前股價偏低,潛在漲幅為 16.1%。

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