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【CMoney金錢報】Apple 季營收首度破千億美元,將帶旺相關供應鏈!而面板產業仍看旺!

 

【筆者觀點】:

鴻海(2317)不僅持續受惠 iPhone 12 系列拉貨動能,還具有電動車題材,市場將維持高評價水準。而瑞儀(6176)則具有 Mini LED 題材,也將引起市場注意。最後面板產業整體仍看旺。

 

《其他電子》蘋果季營收首度破千億美元,將帶旺相關供應鏈!

▌根據工商時報頭版報導,2020 年上市的 iPhone 12 全系列手機成功帶動升級潮,造就蘋果(Apple)上季營收首度突破 1,000 億美元,獲利再創新高,讓分析師更加確信蘋果已啟動超級週期。而除了 iPhone 熱賣之外,Mac 營收也在上季年增 21%,iPad 營收年增更高達 41%,主因疫情帶動宅經濟趨勢發展。

 

▌2020 年 iPhone 12 系列受疫情影響遞延上市 1 個月,且高階機款銷售大幅優於預期,因此整體拉貨動能將延續至 21Q1,另外預期在疫情尚未明顯減緩之下,宅經濟趨勢延續將帶動 Mac、iPad 銷售維持高檔水準,帶旺 Apple 相關供應鏈。

 

▌其中以 iPhone 最大代工廠鴻海(2317)來說,維持展望2021 年:1)iPhone 12 拉貨動能將延續至 21Q1 且新款 iPhone 上市時程回歸正常,並預期 iPhone 全年出貨量達 2.2 億支,年增 12.8%、2)雲端服務供應商(CSP)全年預估將接近雙位數成長、3)電腦終端產品因基期較高將回歸正常至小幅衰退、4)元件及其他產品將因 CMM 模式擴張市佔率而有高雙位數成長、5)MIH 聯盟首款「EV Kit」工具平台預計 4 月底開始對外交貨貢獻營收。

 

▌市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.9 元(YoY+25.5%),2021.01.28 股價為 118.5 元,以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12 倍,位於近 5 年 PE 區間 8~15 倍均值附近。

 

▌另外身為 iPad、MacBook 背光模組的獨家供應商瑞儀(6176)也將受惠,維持展望 2021 年:1)受惠於宅經濟需求延續,帶動 Macbook、iPad、iMac 營收於 21Q1 維持高檔水準、2)Apple 將於 Q2 發表 2 款搭載 Mini LED 的 Macbook,身為相關供應商,將帶動營收成長。

 

▌市場維持預估 2021 年 EPS 為 13.39 元(YoY+8.5%),2021.01.18 股價為 118 元,以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 9 倍,位於近 5 年 PE 區間 6~12 倍均值附近。

 

《面板》面板廠農曆春節拚產能!友達(2409)、群創(3481)皆維持高產能利用率!

▌根據經濟日報報導,面板產能供不應求,友達(2409)董事長彭双浪於 2021.01.28 表示,中國廠區將有 9 成員工在農曆年期間留廠,比往年的春節留廠率約 6~7 成高出許多,過年期間產能利用率將維持 100%。除了加緊出貨給客戶,也因中國政府要求就地過年,再加上返鄉需有 7 日內核酸檢測報告,並且要隔離 14 天,隔離時間比休假時間還長,因此 2021 年春節留在廠內的員工比重提高許多。

 

▌除了友達(2409)將在 2021 年維持高產能利率用之外,先前群創(3481)也已經表態春節產能將不降載,顯示面板需求熱絡,面板廠紛紛加緊時間出貨給客戶。重申展望面板產業 2021 上半年,供給端因日本玻璃基板大廠日本電氣硝子(NEG)先前位於高槻市的玻璃工廠因意外停電,將於 21Q2 才能完全恢復,同時驅動 IC 缺料將於 21Q3 才能獲得緩解,供給維持吃緊。而需求端除了 IT 面板維持強勁外,TV 品牌廠為了確保料源無虞,擴大面板下單量,整體需求仍佳,綜合上述,市場預期 21Q1 及 21Q2 大尺寸面板報價漲幅皆為 10%~15%。

 

▌市場維持友達(2409) 2021 年預估 EPS 為 3.55 元(YoY+1988.2%),預估 2021 年底每股淨值為 22.15 元,2021.01.28 股價為14.50 元,以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.65 倍,位於近 5 年 PB 區間 0.3~1 倍均值附近。

 

▌市場維持群創(3481) 2021 年預估 EPS 為 3.07 元(虧轉盈),預估 2021 年底每股淨值為 26.33 元,2021.01.28 股價為12.75 元,以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.48 倍,位於近 5 年 PB 區間 0.2~0.8 倍均值附近。

 

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