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| 華新科(2492) 2020Q4 營運良好，MLCC 與晶片電阻等產能利用率都維持 90%以上，使 2020Q4 營收達到 100.5 億元，QoQ -2.6%、YoY +49.8%；稅後淨利預期為 23.0 億元，QoQ -12.5%，YoY +86.8%，EPS 4.43 元。全年度 EPS 可望達到 14.65 元。 展望 2021 年，市場預期 2021 年全球被動元件產值將成長 10%。從手機使用顆數來看，增加幅度達 20%~30%。在產品價格部分，預期 2021 年被動元件需求成長有機會小幅超過供給，預期積層陶瓷電容（MLCC）及晶片電阻（R-chip）報價有機會在 2021Q3 後調漲。華新科目前也因應這個趨勢，積極擴充產能。華新科於 2020 年底已完成高雄廠的 MLCC 產能擴充，使 MLCC 產能提升 10%，月產能達到 550 億顆，可望提升 2021 年營收與獲利； 而 R-Chip 則由旗下子公司「釜屋電機」位於馬來西亞的車用電阻廠擴產，預期 2021Q2 月產能將達到 550 億顆；LTCC 則維持每季增加 0.9 億顆的產能擴充，預期 2021Q1 月產能將達 3 億顆。華新科 2021 年營收預期為 398.3 億元，YoY +12.1%；稅後淨利 95.2 億元，YoY +23.5%；EPS 18.26 元。依照華新科過往五年本益比均值 13 倍計算，目前股價合理。 |
