【CMoney金錢報】拜登就任迎來慶祝行情 三大指數收盤再創高 老簡01/21投資日報:台股指數看似高檔,其實還有很多股票在低水位!

【CMoney金錢報】1 月面板報價漲幅達 2%~5%,遠優於市場預期!而大立光(3008)仍中立看待!

 

【筆者觀點】:

面板產業維持供需吃緊,且最新 1 月下旬報價漲幅遠優於市場預期,有望激勵股價,但仍要注意年前獲利賣壓的可能。而大立光(3008)雖受惠 iPhone 有些升級,但非蘋手機競爭仍激烈,仍不建議抄底。

 

《面板》市調機構 WitsView 統計 1 月面板報價漲幅達2%~5%,遠優於市場預期!

▌根據 TrendForce 旗下顯示器研究處 WitsView 統計 2021 年 1 月下旬最新面板報價,55 吋 TV 面板均價 180 美元(近 2 週及近 1 個月漲幅分別為 2.3%、4.7%);27 吋 Monitor 面板均價 82.7 美元(近 2 週及近 1 個月漲幅分別為 1.8%、2.5%);14 吋 NB 面板均價 32.5 美元(近 2 週及近 1 個月漲幅分別為 2.8%、4.5%)。

 

▌面板報價於 2021 年 1 月以來漲幅達 2%~5%,大幅優於市場預期 21Q1 漲幅為 0%~5% 之間,僅 1 個月就達到單季預期區間,主因受惠於包含日本玻璃基板大廠日本電氣硝子(NEG)先前位於高槻市的玻璃工廠因意外停電,將於 21Q2 才能完全恢復,同時驅動 IC 缺料也將於 21Q3 才能獲得緩解,供給仍維持吃緊狀態。需求端除了 IT 面板維持強勁之外,TV 品牌廠為了確保料源無虞,近期擴大面板下單量,整體需求仍佳,綜合上述,市場預期 21Q1 及 21Q2 大尺寸面板報價漲幅皆為 10%~15%。

 

▌考量面板報價漲幅大幅優於市場預期,以及在面板產業供需吃緊下面板廠將挑單生產有助於改善獲利結構,市場將友達(2409) 2021 年預估 EPS 從 1.60 元上調 122% 至 3.55 元(YoY+1988.2%),預估 2021 年底每股淨值為 22.15 元,2021.01.20 股價為13.75 元,以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.62 倍,位於近 5 年 PB 區間 0.3~1 倍均值附近。

 

▌市場同步將群創(3481) 2021 年預估 EPS 從 1.37 元上調 124% 至 3.07 元(虧轉盈),預估 2021 年底每股淨值為 26.33 元,2021.01.20 股價為13.05 元,以 2021 年預估每股淨值計算目前 PB 為 0.50 倍,位於近 5 年 PB 區間 0.2~0.8 倍均值附近。

 

《光學》大立光(3008)有望打入 2021 年新款 iPhone 音圈馬達供應鏈!

▌根據電子時報報導,Apple 預計 2021 下半年推出的 iPhone 系列(暫定為 iPhone 12S)新機中,雖然規格比較不會有重大改變,但鏡頭將有比較明顯升級,其中 Sensor-Shift OIS(感測器偏移技術)將從 iPhone 12 系列的 1 款增加為 4款,而 4 款 CIS(CMOS 影像感測器)尺寸都會變大,有助於解析度提升,超廣角鏡頭也將從現行的 5P 提升為 6P,主鏡頭則是沿用 7P,另外在音圈馬達方面,iPhone 12 系列供應商以阿爾卑斯電氣(Alps Alpine)以及美蓓亞三美(Minebea Mitsumi)兩家日商為主,2021 下半年大立光(3008)則有望打入供應鏈。

 

▌此報導符合市場預期,因此維持展望大立光(3008) 2021 年:1)雖然市場預期 2021 年 5G 手機出貨量有望從 2.2 億支倍增至 5 億支,但 5G 在高階機款已接近飽和,2021 年 5G 手機發展將以中低階為主要成長動能,並考量 5G 手機射頻天線成本大幅增加,廠商為維持利潤將並不會大幅升級鏡頭規格,不利於大立光(3008)發揮技術競爭優勢、2)iPhone 12 主鏡頭由 6P 升級至 7P,預期 2021 年新款 iPhone 沿用 7P、3)2021 年新款 iPhone 超廣角鏡頭將由 5P 升級至 6P,並預期大立光(3008)供貨比重將由 50% 提升至 70%、4)切入 iPhone 新款的音圈馬達供應鏈,成為新營收貢獻。

 

▌市場維持 2021 年預估 EPS 為 205.82 元(YoY+12.6%),2021.01.20 股價為 2,790 元,以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 14 倍,位於近 5 年 PE 區間 10~32 倍中下緣。

 

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