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欣興(3037)產能吃緊,ABF持續供不應求! 2021 EPS 上看 3.84 元

2020Q4 雖市場對 ABF 載板需求因華為退出而減少,使短期 ABF 載板議價空間低於預期,然基於目前市場上 ABF 載板持續供不應求,部分客戶仍向欣興(3037)爭取更高報價以確保長線產能,因此預期 ABF 產能利用率仍能維持滿載。2020Q4 營收預期為 224.6 億元,QoQ -2.5%,YoY -0.5%;稅後淨利 10.3 億元,QoQ -35.1%,YoY -6.4%;EPS 0.69 元,2020 全年度 EPS 期望可達到 3.02 元。
展望 2021,ABF 預期仍將維持供不應求,欣興於 2021 也因應擴增蘇州廠 ABF 產線,預期提升 ABF 產能 10%~15%,月產能 4,800 萬顆。山鶯-CSP 廠火災影響 BT 產線,使營收減少 6%,估計該廠至少需一年才能復原,其他廠區若要補上產能還需驗證。欣興 2021 年營收預期為 932.3 億元,YoY +6.2%;稅後淨利 56.1 億元,YoY +29.3%;EPS 3.84 元。依照欣興過往五年本益比均值 25 倍計算,目前股價偏低,潛在漲幅為 9.8%。

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