【3分鐘擴充能力圈】特斯拉概念股貿聯-KY(3665) 海運費用大飆漲!陽明(2609)、長榮(2603)都沒跟到怎麼辦?其實受惠的還有這1家!

想存「金融股」必看!用1比率掌握各大銀行收益狀況(內附2檔降息受惠股分析)

(圖/Pexels)

 

整體金融股展望下修

銀行業主要從事存款及放款業務,

但2020年受到疫情影響,

為了搶救受到波及的經濟,

全球央行更拿出紓困貸款等方式對應。

疫情衝擊除了可能形成潛在呆帳外,

因為降息造成放款低利率的環境,

國內銀行存放利差幅度有限。

這也造成所有金融股的整體獲利展望下修。

使得想要投資金融存股的投資人,

今年也增加了不少猶豫與不安。

 

傳統金融存股

傳統的金融存股主要業務

多是在放款利息收入等,

所以過往評估金融存股的穩定性

以及其適不適合存股,

多需評估逾放比與備抵呆帳率,

以確認銀行的放款品質

和銀行承擔風險體質健不健全。

 

逾期放款比率

一般簡稱:逾放比率

Non-Performing Loans Ratio

是指逾一定期限未正常繳納本息

這類的放款占總放款的比率,

顯示金融機構的放款中

客戶發生無力償還本息的情況。

逾期依照財政部定義為:

貸款本金逾約定清償期限三個月以上;

中長期分期償還貸款未按期攤還六個月以上。

當超過期限無法支付本金或利息時,

即打入逾期放款中。

 

逾放比率越高,

表示銀行放款回收效率越差,

銀行所受的呆帳風險也越高。

逾期放款比率=

逾期放款總額/放款總額 × 100%

 

備抵呆帳覆蓋率

Coverage Ratio

呆帳是無法回收的放款,

而備抵呆帳就是銀行在放款時

會提列一部份的金額,

作為可能發生呆帳時可以當做沖銷用。

備抵呆帳包括銀行辦理買匯、

貼現、押匯及放款提列之備抵呆帳

與催收款提列之備抵呆帳。

 

而備抵呆帳覆蓋率

則代表銀行為每一塊錢的逾期放款

所提列的呆帳比例。

越高表示提列越多錢

來防止當逾期放款完全無法回收時,

銀行可直接沖銷減小銀行受到的衝擊。

所以備抵呆帳覆蓋率

可以衡量銀行承受呆帳風險的能力。

備抵呆帳覆蓋率=

備抵呆帳/逾期放款 × 100%

 

新金融存股

2020年新冠肺炎疫情

造成原有放款的逾放比提高的可能性,

以及疫情後提供審核相對寬鬆紓困貸款,

都有可能影響潛在的資產品質穩定性,

相對應的也可以拉高備抵呆帳的金額。

再遇到低利率造成的資金氾濫與利差變小、

新冠肺炎使得產業受到產業基本面,

很多放款的品質

會受到企業基本面受損影響等。

又加上近期打房議題,

限縮了佔銀行放款約近3成的

「住宅建築及企業建築」貸款,

這也更讓以放款收入為主的傳統官股銀行

收益上受到不少影響。

 

但是人家說買銀行不會倒,

金融股還是很多人安心的選項,

這種時候我們可以轉個方向來思考。

例如:

  1. 不受到放款影響,仍以手續費服務增加受惠的經營主體的銀行。
  2. 放款利率不直接受到政策綁定的金融體系。

 

主力收入來源非放款的企業

今年的在放款利差不佳,

但是也同時受惠搶救疫情傷害的QE大灑錢,

股市交易熱度很高,

一路衝到14,000點還在持續突破中。

跟股市交易量有關的金融事業

就是一個可以考慮的切入角度。

 

像是元大金控(2885)

是以證券收益為主體的公司,

底下發行許多ETF。

無論買或賣都會固定收取手續費。

主流的幾隻ETF,

像0050、0056、00850都是元大發行的,

規模也都已經取得先機的做大。

這讓今年的元大金無論在營收成長、

或是盈餘成長表現都有顯著幫助。

圖一、元大金盈餘表現。(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

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某種合法金融體系

不受政策綁定放款利率

借錢一般人會先想到銀行,

但其實除了銀行之外

還有一個合法的非銀行貸款體系,

像是中租–KY(5871)、

裕融(9941)、和潤(6592)等貸款公司。

雖然在放款業務的品項上有被限制,

可是當降息發生在銀行時,

跟銀行借錢來轉借給一般人的他,

利差會因此而擴大增加他的獲利優勢。

不過特性上與一般金融存股一樣

要評估逾放比與備抵呆帳覆蓋率,

所以雖然會有利差優勢,

但能不能實質獲利沒被倒帳,

還要看企業在放款品質控制程度。

 

像是中租–KY

受惠於良好的放款品質管理能力,

加上疫情後的放款需求提高。

今年第1季業務動能雖受疫情影響,

但第2季起隨疫情緩合

讓業務動能回溫顯著,

整體前11月獲利維持8%成長。

另外從營運地區獲利成長來看,

台灣累計獲利成長20%,

中國及東協地區,

累計獲利較去年同期成長11%。

無論在台灣、大陸、東南亞

全部都呈現成長的狀態。

相較受到政策影響放款收入的銀行股,

中租–KY這類民間金融體系

反而是降息的受惠股。

圖二、中租–KY盈餘表現。(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

投資的第二層思考

政策有壞就會有好

政策比多數的技術指標影響力更大,

但是通常一個事件或政策的發生,

都是一體兩面的存在。

會有受災的企業,

同時也會產生相對受惠的公司。

但受惠企業

也可能只是因為話題而漲一時之勢,

除了話題以外,

還要從基本面再評估過。

 

以金融產業的基本面來說,

收益的持續性與持續成長性表現相對重要,

要避開單次獲利等額外因素。

利用本益比河流圖趨勢走向

可以加快基本面的分析,

從APP中可以輕鬆檢視本益比河流圖走向。

表現相對有利的存股機會,

是這間公司長線河流圖走勢向上。

這表示這間公司的獲利持續出現成長,

從過往獲利表現良好公司先下手後

再深入瞭解企業基本面與展望,

可以事半功倍的節省寶貴的時間。

圖三、元大金、中租–KY本益比河流圖趨勢。(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

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