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📚【大師系列】先用「價值選股」找股票,搭配3個技術指標操作更安全!

11月 2020年6
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(圖/shutterstock)

 

價值選股找股票

技術指標進出場

隨著美國大選接近,

股市波動也讓近期股價變化激烈。

在這種大幅震盪中

投資人因為不知道自己投資的「理由」,

看著大盤震盪就買高殺低。

 

投資人可以透過制定自己的投資計劃,

先從價值選股的方式尋找股票,

並參考技術指標找尋進出場時機。

中間如果產生波動只要價值沒有消滅,

就不易受到擾亂心情而亂賣錯殺。

 

股價最終會向價值靠攏

雖然價值選股

常被框列為長期選股的投資方式,

但是阿格力認為,

價值選股是一個基本篩選的工具。

無論做長線或短線,

都能在價值選股的基礎下做應用。

 

像是一個投機者的告白作者,

德國股神科斯托蘭尼的「順勢」操作,

也提到透過選擇基本面具成長性股票,

結合來自資金流向和投資者心理

交互作用而成的股市趨勢,

自然能夠得到走向預期股價。

然而股價結果可能如同預想,

只是中間的過程則無法控制。

這也與價值投資的想法不謀而合,

股市是買夢想的地方,

股價走向來自大家期待被滿足的程度。

無論過程中如何峰迴路轉,

我們等待的就是當價值展現的時刻。

 

有趨勢參考意義的圖表

然而選擇有價值的股票相對單純,

怎麼選擇漂亮的進出場時機就相對困難。

像阿格力在找到價值股時,

也會透過技術指標來作為進出的輔助。

不過科斯托蘭尼不推崇只參考技術指標,

因為只用科學方式來統計歸因,

最後會與現實產生矛盾,

是純粹的賭博行為。

 

只有幾個受到投資人心理與行為所形成的趨勢,

科斯托蘭尼認為具有參考價值,

分別為W、M規則與連升理論。

 

▲W規則

當股價不斷下跌的過程中,

跌到某個無法再跌破的點就會反彈,

持有的籌碼會因為這個整理變得穩定。

因為沒有信心的都賣了,

剩下來的是相對有信心的投資人。

當第二次再漲(第二隻腳)起來

且成交量大增時,

就能順利突破中間小漲的高度(稱為頸線)。

(簡圖如圖一)。

圖一、W規則的典型型態與名詞(阿格力繪製)

 

像是大成(1210)在疫情後

受到台灣食品需求回溫、豬價穩定等,

使得2020年的EPS表現優於預期。

加上大成連續配發股利19年,

在今年新冠疫情影響之下

都仍穩定配股利不受影響。

 

雖然三月股災時跌到29.9的低點,

但當股市開始回穩後,股價反應價值

逐漸回到股災前的40元以上。

而如果想找到適合的順勢操作點,

就可以參考W底的理論。

例如在八月出現W規則的突破型態

(帶量上漲突破頸線),

就帶動一波漲勢達到股價新高47.47元。

圖二、W規則的突破型態。

(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為技術線圖示範,非買賣操作建議。)

 

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▲M規則

大部份投資人心中有一個上限,

當達到目標價位就會不斷賣出股票,

於是當股票上漲到那個價位時,

就會遇到大量賣出而股價拉回,

反覆兩次之後形成了雙重頂(簡圖如圖三)。

 

因為每到一個價位,

投資人心裡已經對股價繼續往上不具信心,

所以每次拉高後都跌回,

而且還跌破頸線,

這時候如果沒有離場就要套牢一段長時間。

圖三、M規則典型型態與名詞(阿格力繪製)

 

製鞋龍頭寶成(9904)受到新冠疫情影響,

接連的工廠停工、奧運停辦、零售業急凍等重大衝擊之下。

加上一直以來疫情未見真正結束,

營收的回復仍十分有限,

寶成過往投資的價值大幅的縮減。

股價相應營運狀況不佳也逐步下降,

股災後股價沒有再回升到災前的30 元以上,

反應了目前的投資價值萎縮。

 

而近期歐美疫情又重新有復甦的跡像,

並且出現了典型的M規則的走向,

在右肩跌破頸線後連續出現數天跌勢。

所以基本面加上技術面的評估下,

確實可以幫投資人減少風險以及幫助投資決策。

圖四、M規則的破底型態。

(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為技術線圖示範,非買賣操作建議。)

 

▲連升理論

當上一個高點被接下來的高點超過,

這表示投資人對於股價的期待值未被滿足,

這種現象重複幾次出現,

則股價將繼續向上攀升。

這與股價會朝向價值靠攏的想法也是殊途同歸,

當價值期待未被滿足前,

股價都還有動能持續突破前高。

 

像台積電(2330)今年在3奈米技術領先,

以及各種製程的市佔率提升。

加上毛利率已經超過50%,

營運狀況持續強勢之下,

讓台積電今年七月時市值

一度擠進全球前十名的企業。

如同連升理論中,企業價值的提升,

帶動股價連升持續突破前高,

漲到466.5元的歷史高點。

圖五、連升理論。

(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為技術線圖示範,非買賣操作建議。)

 

基於成長價值

操作更具安全性

透過價值選股這個基本工具,

結合能反應投資人心態的操作工具時,

價值投資可以長線短線間靈活操作。

而且是一種相對純技術指標判斷買賣點來說,

更具安全性的操作模式。

 

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