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聯電(2303) Q3 業外損益
晶圓代工大廠聯電(2303)上周四(10/29)召開法說會，
雖然 Q3 稅後 EPS 繳出遠優於法人預期的 0.75 元，
市場反映卻是大跌招待，僅 2 個交易日就從法說會召開前的 32.95 元下跌到最低 29.4 元，
大跌原因除了原本市場傳聞的購買日本 8 吋晶圓廠利多沒有出現外，
本業表現不如預期也讓法人湧現失望性賣壓，
聯電(2303) Q3 EPS 雖然較 Q2 高出 0.2 元(+36%)，
但扣除其他收益及費損淨額後的營業利益卻比 Q2 下滑 3.13 億，
相比晶圓代工龍頭台積電(2330) Q3 本業較 Q2 季增 189 億，
聯電(2303)繳出的財報顯得有些取巧，
繼續看下去..
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其他收益及費損淨額
通常損益表的營業利益都是營業毛利扣除營業費用，
得出來的數字就是營業利益，
但聯電(2303)的財報卻不是長這樣，
聯電的財報裡面，扣除營業費用後，
還要再加上一項其他收益及費損淨額，才會得出營業利益，
如果投資人要計算出聯電真正的營業利益，
就必須把其他收益及費損淨額這個項目扣除，才能看出聯電本業的真實表現。
(圖片來源 :公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2013 年 IFRS 上路
從字面上來講，其他收益及費損淨額怎麼看都像是一個業外科目，
但該科目卻影響營業利益的變動，
2013 年 IFRS 上路之前，該科目裡的金額原本是歸屬在業外收入及支出，
但 IFRS 上路後，允許管理階層就業外收入及支出裡面，
宜屬於營業內收益及費損的部分分類到其他收益及費損淨額，
但該項目的分類屬於管理階層的專業判斷，
雖然無法影響毛利率，但卻可以改變象徵本業的營業利益，
攤開聯電(2303) 2012 年採用 IFRS 前後的財報來看，
原本 2012 年的財報裡，營業利益為 35.04 億，
到了 2013 年採用 IFRS 的財報裡，2012 年的營業利益變成 8.53 億，
除了毛利率及營業費用有些微差異外，高達 27.9 億的其他收益及費損淨額損失，
才是造成營業利益大幅下滑的原因。
聯電 Q3 其他收益及費損淨額
回頭看聯電(2303)第三季財報，Q3 其他收益及費損淨額高達 28.72 億，
該金額主要由兩個項目組成，一個是處分不動產、廠房及設備利益 10.87 億元，為一次性項目，
另一個則是 17.77 億元的政府補助款，為近幾季的常態性項目，
根據財報揭露的內容來看，
截至 9 月底還有 108.6 億元的遞延政府補助款可以認列，
假設每季可以認列 15 億元上下，大約 7 個季度後，
聯電的其他收益及費損淨額就會大幅下滑。
(圖片來源 :聯電 109Q3 財報)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
下圖：遞延政府補助到 9 月底還有 108.6 億餘額。
(圖片來源 :聯電 109Q3 財報)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
認列轉投資收益
轉投資收益是另一個影響聯電(2303) Q3 稅後損益的因子，
去(2019)年同期聯電採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額僅有 1.08 億，
到今(2020)年卻暴增到 27.78 億，如果以 1 ~ 3 季累計金額來看，
也是從 5.05 億增加到 28.45 億，雖然聯電(2303)集團作為半個控股公司，
其徒子徒孫在台股開枝散葉，但聯電在多年前陸續處分轉投資持股後，
對這些聯家軍大多已不具影響力，究竟今(2020)年這 28.45 億是從哪裡貢獻而來的？
(圖片來源 :公開資訊觀測站)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
