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Apple【AAPL】:期待已久的5G iPhone即將上市,靠著這1關鍵業務,將大幅提升公司毛利!

7月 2020年13
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(圖片來源:shutterstock)

 

5G 和遠距離辦公興起一波熱潮

各國電信商陸續佈局 5G 基地台

手機大廠也紛紛推出 5G 手機

往年 Apple 新機發表被全世界的果粉高度關注

但今年受到疫情的影響

對 2020 的秋季新機發表產生變數

恐影響蘋果下半年的營收

不過在疫情的肆虐下

反而帶動遠距離辦公的需求

加上 5G 問世

可能將帶起一波換機潮

 

以下本文將依序探討

✏ 公司介紹–每一年的新機發表會受全球矚目

✏ 營運概況–穿戴式裝置和軟體服務成長快速

✏ 財務表現–服務業務的成長將提升公司毛利

✏ 未來展望–下一季 iPad 和 Mac 銷售可望成長

 

 

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以下正文繼續…

 

公司介紹–每一年的新機發表會受全球矚目

 Apple  成立於 1977 年

總部位於美國加州的跨國科技公司

提供一系列的 3C 產品

舉凡 iPhone、Mac、Airpods 皆是公司的主力商品

另提供軟體服務

結合 3C 產品擴大運用

 

2020 秋季新機發表會變數

每一年的新機發表會都受到全球矚目

不過今年受到武漢肺炎的影響

今年開發者大會(WWDC)第一次以線上的方式舉辦

採預錄的形式呈現

如果今年年底疫情無法受到有效控制

2020 年的秋季新機發表會可能如法炮製

 

營運概況–穿戴式裝置和軟體服務成長快速

iPhone 手機贏得廣大果粉的喜愛

每每一推出新機都造成轟動

使 Apple 近 10 年營收年成長 16%

不過在 2019 受到武漢肺炎影響

加上果粉期待 2020 5G 手機上市

造成 iPhone 銷售年減 14%

從 Apple 營收結構觀察

iPhone 始終是公司主要營收來源,比重達 54.73%

不過近年來佔比有下降的趨勢

反觀軟體服務業務不斷地成長

近 2 年平均年成長 19%

從最新一季季報中看出

iPhone 產品佔比已降低至 5 成左右

主要原因為 Q2、Q3 往往是手機淡季

加上大多果粉期待 iPhone12 新機發表

造成 iPhone 業務年減 7%

預估今年將推出 4 款手機

分別為 iPhone12、iPhone12 Max、iPhone12 Pro、iPhone12 Pro Max

上述 4 款皆支援 Sub-6GHz(5G頻寬)

目前已經確定 iPhone12 Pro Max 受到疫情影響將會延遲推出

不過往年最高階機種只佔全新機約 10%,相對影響較低

此次新機種為蘋果首款支援 5G 新機

 iPhone12 系列在 2020 年底的銷量

可能會造成一波換機潮

 

iPad 和 Mac 產品呈衰退趨勢

不過受疫情的影響

加速遠距離辦公和線上教學的需求

上述兩者皆在 2020 年 3 月推出新產品

最新款 iPad Pro 搭載 A12Z 晶片、光學雷達(LiDar)及支援巧控鍵盤

文書處理速度可與筆電匹敵

預期 iPad 下一季銷售達 9300 萬台,季成長 35%

而新款筆記型電腦 Macbook Air 入門款售價 999 美元

全系列規格提供更強大的效能且售價更親民

預期下一季銷售量 470 萬台,季成長 52%

 

本季穿戴式裝置和軟體服務是公司唯二成長的業務,分別年成長 23%、17%

Apple 耳機於 2019 Q4 推出 AirPods Pro

強調主動降噪功能與通透模式讓消費者有更好的使用者體驗

加上之後新款 iPhone 不再贈送有線耳機

有利於耳機銷售,預計 2020 年總銷售約 8500 萬台

Apple Watch 身為智慧型手錶龍頭,2019 年市佔率高達 48%

其中 Apple Watch 3 在大中華市場熱賣為主要動能

新一代 Apple Watch 的規格聚焦在機殼材質、電池續航力

以及使用多個感測器偵測身體狀況

強調健康功能的完善,遙遙領先其他競爭對手

軟體服務收入能持續成長的主因為每月活躍用戶(MAU)不斷地成長

截至 2020 Q1 Apple 擁有 5.15 億付費用戶

相較去年同期增加1.25億人

較前一季增加 3500 萬人

為歷史季增人數最高的一季

反映出新冠肺炎帶使民眾減少外出而增加雲端訂閱支出

從營收地區觀察

美洲為公司的核心營收來源,佔比近 45%

受華為、小米、Oppo 等競爭者瓜分中國市場

使大中華地區下滑幅度最大,年衰退 14%

 

 

財務表現–服務業務的成長將提升公司毛利

從財務比率觀察

近 5 年毛利率維持在 37%-40% 之間

但營益率卻快速下滑

主因為研發費用佔支出的份額越來越大

由於手機品牌競爭激烈

研發費用增長速度追不上營收成長

不過高毛利率的服務收入持續提升

有望改變公司整體營益率

近 5 年 Apple 股利穩定發放

平均股利發放率近 25%

股利年成長 10.95%

 

未來展望–下一季 iPad 和 Mac 銷售可望成長

受到疫情的影響,經濟因素變數大

Apple 公司未給予財務預測

不過近期發表的新產品 iPhone SE2、Macbook Air、iPad Pro

消費者反應熱烈

預期下一季 iPad 和 Mac 銷售可望成長

加上軟體服務用戶持續增長

Apple 未來股價值得期待

 

附上近 10 年股價

 

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