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道明尼能源【D】:巴菲特加碼投資能源產業,看準這1種能源將成為主流,公司股利已連續17年增長!

5月 2020年27
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(圖片來源:shutterstock)

 

低利率時代來臨

武漢肺炎衝擊全球經濟

聯準會今年 3 月份宣布降息 4 碼(1%)

利率來到 0%-0.25%

創近 9 年新低

並啟動 7000 億美元的量化寬鬆政策(QE)

釋放大量資金流入市場

刺激全球經濟

 

低利率時代的到來

配息穩定、低波動的公用事業股應會受到投資者的青睞

這篇文章將探討全美第 3 大能源公用事業—道明尼能源(Dominion Energy)

已連續 17 年股息持續增長

 

巴菲特收購道明尼能源(7/10 更新)

巴菲特旗下的波克夏哈薩威在今年 7 月收購道明尼能源

預計支付 40 億美元現金收購資產

並承擔 57 億美元的債務

疫情蔓延下波克夏最大的投資

也是近 4 年最大的收購案

穩定且優質的公用事業獲得巴菲特青睞

看準未來道明尼在乾淨能源的優勢

 

以下本文將依序探討

✏ 公司介紹–響應政府綠能政策發展乾淨能源

✏ 營運狀況–透過併購新增業務版圖

✏ 財務表現–股利已連續 17 年增長

✏ 未來展望–乾淨能源將會是未來的主要能源

 

 

公司介紹–響應政府綠能政策發展乾淨能源

道明尼能源成立於1909年,是一家多元化的能源控股公司

也是北美洲最大的天然氣探勘和生產公司

總部設立在弗吉尼亞州,主要在美國從事能源生產與運輸

產品包含發電容量、輸電線路、天然氣輸送和存儲、配氣管道等等

此外公司擁有美國最大的地下天然氣儲存系統

 

弗吉尼亞清潔經濟法

隨著各國對維護大自然日益重視

弗吉尼亞州州長簽署弗吉尼亞清潔經濟法

該法案將支持住宅太陽能和海上風力發電設施的部署

預計到 2035 年,該州電力超過 73% 將來源於清潔能源

2050 年將實現 100% 清潔能源

 

該法案要求州內所有燃煤電廠須於 2024 年前關閉

並要求 Dominion Energy、Appalachian Power 兩大電力公司

分別於 2045 年、2050 年達成零碳排

否則需繳交罰款

因應州政府政策

道明尼公司也不斷朝綠能發展

逐漸增加太陽能和風能業務

達成零碳排目標

 

營運狀況–透過併購新增業務版圖

2010-2016 年營收逐漸下滑

主因為人口結構老化

年輕人口流失嚴重

導致當地經濟衰落

不過近 3 年積極拓展周邊地區,使用戶數增加

天然氣儲存&輸送業務因此成長強勁

長期合約佔該業務 91%

合約價格主要由聯邦能源管理委員會(FERC)監管、制定

促使公司營收成長

2019 年營收大幅成長

主因為併購 SCANA 公司

營業範圍拓展至南卡羅來納州

使營收增加 25 億美金,佔當年度營收 15%

2019 年營收因此大幅成長近 24%

從營收結構觀察

2019 年新增南卡羅來納州(South Carolina)業務

使營業淨利增加近 4.3 億美元,佔整體淨利約 11%

其他業務亦維持成長趨勢

其中以天然氣儲存&輸送業務成長最為快速

平均每年成長近 30 %

 

競爭對手

由於公用事業屬特許行業

需依法律規定或政府核准

取得許可文件後,才能申請營業登記

道明尼能源公司為公用事業

主要營業範圍為弗吉尼亞州(Viginia)和卡羅來納州(Carolina)為主

當地天然氣運輸和電力發送主要由道明尼提供

並沒有強大的競爭對手

 

 

財務表現–股利已連續 17 年增長

從財務三率觀察

近 2 年營益率有大幅下降的情形

因為 2018 年係因配合環境保護政策

增設相關環保措施費用所致

而 2019 年則係因併購 SCANA 增加 4.74 億美元的併購費用

且自提退休金費用約 2.91 億美元

上述費用均屬一次性費用

2019 年因併購案

造成該年度盈餘下降

不過屬一次性費用

股利仍每年平均成長 9.10%

 

未來展望–乾淨能源將會是未來的主要能源

全球環保意識抬頭

在能源上也不遺餘力

從原本大量使用煤發電

漸漸轉換為乾淨能源

如天然氣、太陽能、水力、風能等等

根據 OurWorld in Data 統計

乾淨能源的消耗持續大幅成長

這與全球積極推動綠能政策有關

為響應洲政府政策,加速綠能產業發展

道明尼能源公司持續推動綠能

並透過併購 SCANA 擴大營運範圍

未來可觀察道明尼公司發展

 

附上近 20 年股價

 

 

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