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風扇驅動 IC 廠茂達(6138),2 月營收不受肺炎影響,2020 年可望通吃 3 家遊戲機!

3月 2020年10
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(圖片來源:Shutterstock)

 

電源與馬達驅動 IC 廠茂達(6138)

2 月下旬以來肺炎疫情蔓延到歐美國家,

引發西方國家一陣恐慌,恐慌氣氛一路蔓延到金融市場,

造成歐美股市出現金融海嘯以來少見的雪崩式下跌,

肺炎疫情固然對消費性電子產業上半年的表現有所影響(下檔風險還是存在),

但復工率提升後,疫情前相關零組件的供需邏輯還是成立,

封測廠矽格(6257)在本周發布新聞稿,

除了 2 月營收年增 47.81% 讓市場驚豔外,

也特別提到網路通訊晶片及電源管理晶片訂單需求優於往年同期,

而 IC 設計廠茂達(6138)剛好就是矽格(6257)的客戶之一,

繼續看下去...

 

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茂達(6138)主攻電源 IC

茂達(6138)成立於 1997 年,並於 2002 年上櫃,

與多數 IC 設計公司一樣,

營運波動受個別產業影響較大,

雖然掛牌至今未出現虧損,

但過去每股盈餘卻在 1 ~ 4 元之間震盪,

以近 8 年來看,EPS 最低落在 2013 的 0.8 元,

最高則為 2018 年的 4.41 元,

波動十分劇烈,符合 IC 設計產業變化快速的特性,

而過去 3 年公司的營收與獲利趨勢有顯著的改善,

營收從 37.3 億增加到 48.46 億,EPS 則由 2 元成長到 4.41 元。

(資料來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

目前營收分為 5 塊

目前茂達(6138)的營收約略可以分成 5 塊,

分別是負責 Mosfet 業務的子公司大中(6435)、

線性穩壓 IC(LDO)、PWM IC(電源管理 IC)、Audio(音頻放大 IC)

以及風扇馬達驅動 IC(Fan/Motor Driver IC),

而大中(6435)雖然佔營收 46.9%,但因茂達(6138)僅持股 43.9%,

從獲利角度來看,大約只佔母公司稅後淨利的 30%,

法人在評估該公司時,也傾向扣除子公司大中(6435)的合併金額。

(資料來源 : 茂達、宏遠證券、Moneydj) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

IC 設計主要供應鏈在台灣

肺炎疫情爆發後,市場最關注的莫過於中國的復工率,

如果觀察上市櫃公司的營收,

2 月呈顯著衰退的大多是勞力密集的 EMS、PCB 或被動元件,

半導體產業應從設計端到製造端都集中在台灣,

尤其 IC 設計業者配合的上游有光罩業者、晶圓製造業者、封測業者,

基本上都是外移情況不嚴重的產業,

2 月營收衰退的幅度並不明顯(除非中國客戶佔比極大),

甚至還有不少呈年增走勢,目前市場擔心供應鏈斷鏈後,

會影響到其他零組件的拉貨意願,

不過截至 3 月中該狀況尚未發生,下游廠商則努力在 5 月之前將產能恢復到年前,

茂達(6138)發布的 2 月營收呈年增 8.31%,還看不出有受停工影響。

(資料來源 : 茂達年報) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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