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鉅額交易是甚麼?透過交叉比對,竟然找出聰泰(5474)公司派的買進成本!

1月 2020年14
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(圖片來源:Shutterstock)

 

盤中一般交易限制

過去一年台股行情火爆,也帶動整體成交量向上提升,

從 1 年多前單日千億元上下,到現在動輒 1,500 億已成為常態,

大盤熱度除了反映在台積電(2330)這種大型股的價格上,

一些股價偏低的股票,例如面板、低價題材股,

也出現成交量放大的狀況,

如果有在盯盤的投資人,在這些低價熱門股還會觀察到一個現象,

即盤中出現大單拉抬時,外盤出現的數字常常以 499 為單位,

這是因為證交所對於盤中委託數量有單筆上限限制,

而這個限制的張數剛好就是 499 張,

繼續看下去...

 

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超過 499 張的交易方式

一般交易的交易時間就是我們熟知的 9:00 開盤,13:30 收盤,

張數限制如開頭所述,單筆張數不得超過 499 張,

投資人要買賣超過 499 張也可以,

但就必須分成好幾筆 499 張來掛單,

如果單筆買賣張數大於 499 張,

就必須用鉅額交易的方式。

 

鉅額交易的規則

根據證交所規定,單一證券交易數量達 500 交易單位以上或金額達 1,500 萬元以上,

以及 5 種股票以上且總金額達 1,500 萬元以上,就符合鉅額交易的門檻,

交易方式又分成配對交易及逐筆交易兩種,

逐筆交易採逐筆競價,隨到隨撮,

交易時間為 09:00 - 17:00,

配對交易則是依證券商輸入之交易對象、數量及價格撮合成交,

交易時間分為兩格時段,分別是 08:00 - 08:30 及 09:00 - 17:00,

此外,鉅額交易不可以融資、融券,現股買賣不得當日沖銷。

可以借券賣出,但成交後不得更改交易類別。

 

查詢當日鉅額交易資訊

投資人如果要查詢當日鉅額交易資訊,

可直接上證交所或是櫃買中心的網站查詢,

上面除了會列出當日的成交價、股數、成交金額,

還會標示該鉅額交易是屬於逐筆交易還是配對交易,

以 2020 年 1 月 13 日的資料為例,

會出現的鉅額交易資訊內的,都是單筆金額超過 1,500 萬,

或是張數大於 499 張的交易。

(資料來源 : 證交所網站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:櫃買中心的鉅額交易也是以 499 張與 1,500 萬做為門檻。

(資料來源 : 證券櫃檯買賣中心) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

2018 年聰泰(5474)飆漲

聰泰(5474)是 OTC(櫃買) 一間小而美的公司,

除了過去幾年獲利表現非常亮眼,

其財報無論是現金比例或是應收帳款金額、帳齡也乾淨到讓人嘆為觀止,

但該公司卻有一個非常嚴重的問題,

由於聰泰(5474)公司股本小,

且不喜好與法人圈溝通(研究員打電話去大多被掛電話),

在市場上成為一支非常冷門的股票,單日成交量往往不到百張,

但又因為聰泰(5474)公司毛利率高,且為全球最大的影像採集模組供應商,

可以搭上一些醫療、電競、人工智慧的題材,

加上營收認列是採取標案認列方式,經常出現營收暴起暴落的狀況,

因此,時不時會出現一些大戶趁著聰泰(5474)認列標案營收時,

進場短線拉抬,這個時候成交量可能會突然從原本的幾十張,

一下子變成單日成交數千張,

類似狀況在 2018 及 2019 年都曾發生過,

以 2018 年為例,主力趁著標案認列期間,

營收年增 126% 與 63% 時拉抬股價,

冷門股突然搖身一變成為熱門股,

不僅連續爆量,一個半月漲幅還高達 50%,

那麼,這與本文的主題鉅額交易又有甚麼關聯性呢?

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

新加坡瑞銀拉抬

在 2018 年 8 月的拉抬過程中,

新加坡瑞銀的大戶為該波大漲的主力之一,

從 2018 年 8 月到 2018 年 10 月,

瑞銀共買進了 2,470 張聰泰(5474),

買進均價落在 82.1 元,金額大約 2 億元,

但還未等主力繼續拉抬股價,聰泰(5474)認列的標案就已結束,

7、8 月營收還分別年增 126% 與 63.7%,

到了 9 月卻變成年減 4.4%,

股價也從 9 月 20 日的高點 91 元,

跌到 10 月 30 日的低點 61.6 元,

瑞銀主力未實現虧損一度高達 5 千萬。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

出現鉅額交易

聰泰(5474)股價降溫後,又再度出現成交量不足的問題,

買超 2,470 張的瑞銀也面臨了進退兩難的窘境,

就在該大戶套牢 2 個月後的 2019 年 1 月 2 日,

於證券櫃檯買賣中心盤後公告的鉅額交易,

赫然出現冷門股聰泰(5474)的名字,

從公告來看,鉅額交易是採配對交易,

代表買方跟賣方已經講好了才開始交易,

交易金額為 1.73 億,交易張數為 2,440 張,

剛好與瑞銀大戶套牢的張數 2,470 張相去不遠。

(資料來源 : 證券櫃檯買賣中心) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

誰把股票買走了?

聰泰(5474)的股本只有 3.37 億,

也就是說該公司的總發行張數為 3.37 萬張,

2,440 張股票佔整體發行股數的 7.24%,

而該股票人氣降溫時,往往會出現流動性風險,

不免讓人好奇,是誰願意冒這麼大的風險,

承接這 2,440 張股票?

這個答案很快就在 2019 年 2 月,

聰泰(5474)公布董監事持股後得到了解答,

在 2018 年 12 月底時,聰泰(5474)董事會的大股東 - 威聖投資股份有限公司,

持有 4,694 張股票,但這個數字到了 2019 年 1 月,

變成 7,134 張,增加的張數剛好是 2,440 張,

與 1 月 2 號的鉅額交易一比對,

很快就可以得出一個結論,

瑞銀在 2018 年以 81.2 元買進 2,440 張股票,

之後可能面臨到賣不掉的流動性風險,

於是找上公司派,公司派再以 71 元買下瑞銀手中的股票,

公司派投資公司持股張數達到 7,134 張,佔比變成 21.16%。

下圖:2018 年 12 月持股張數 4,694 張

 

(資料來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:2019 年 1 月持股張數變成 7,134 張,增加 2,440 張

(資料來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

公司派成本 67.2 元

自從公司派以 71 元用鉅額交易跟主力買進 2,440 張後,

71 元在聰泰(5474)就變成非常關鍵的價位,

以往聰泰(5474)於營收標案認列完畢後,

經常會跌回 50 元上下初頭,

但可能因公司派在 2019 年 1 月砸下 1.73 億買進股票,

從 2019 年 1 月開始,71 元變成這支股票的一個關鍵價位,

要特別注意的是,公司派的成本會隨著每一年除息往下調整,

以 2019 年配息 3.8 元來看,

公司派的成本已經從 71 元向下修正到 67.2 元。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

♞ 快速結論

最後整理出本文重點如下:

 

1. 單筆超過 499 張就要採鉅額交易

2. 鉅額交易分成逐筆交易與配對交易

3. 證交所與櫃買會公告當日鉅額交易

4. 可以透過比對鉅額交易、分點、外資買賣超以及董監持股,

找出主力或是公司派在一般交易以外的籌碼變動,特定情況下甚至還能抓出公司派的買進成本。

 

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