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「高壓小鋼瓶產業」:星巴克、85度C都得用到「它」,受惠新式飲品潮,2023 年產值將破 100 億

10月 2019年4
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(圖片來源:Shutterstock)

小小一支,威力無比 - 

連星巴克都在用的小鋼瓶

你知道嗎?

無論是星巴克的氮氣咖啡,

或是 85度C 的鮮奶油蛋糕,

都需要用迷你的高壓氣體鋼瓶提供動力,

替飲料注入氮氣、將鮮奶油打發。

而這些長度僅僅 8 公分的小型氣體鋼瓶,

背後其實隱藏著新台幣 50 億以上的商機

 

小型氣體鋼瓶技術特殊,

屬於利基型市場

小型氣體鋼瓶主要用於

打發鮮奶油、製作蘇打水、氮氣咖啡等日常烹飪

因此必須兼具輕巧、安全等特性,

需要經過引申、 銑孔、填充、電鍍等特殊程序,

在大型氣體公司缺乏興趣、

新進者想進入門檻又過高的情形下,

高壓氣體小鋼瓶產業

因而成為利基型寡占市場,

全球只有 4 間具規模的公司生產製造。

 

新式甜點、飲品帶動,

產業未來動能值得期待

放眼未來,在健康意識抬頭、

星巴克、SodaStream 等國際企業推廣下,

各種新式飲品、氣泡水滲透率持續上升

有望進一步帶動各地對氣體小鋼瓶的需求,

為產業帶來嶄新的動能,

據研調機構調查指出,

高壓氣體小鋼瓶產業在未來 5 年之內,

將有望以 10% 的年複合成長率快速發展,

成為我們不可忽視的產業超新星。

 

今天的文章就讓我們一起來認識

小型高壓氣體鋼瓶 (下稱小鋼瓶) 產業

 

本文將分為以下四大章節:

 

1. 產業概覽 – 受惠新式餐飲風潮,年銷量超過 10 億支的重複消費品

 

2. 上游原料 – 主要原料鋼捲價格與國際供需息息相關,目前處於近 10 年偏高價位

 

3. 中游鋼瓶製作 – 小鋼瓶產值在整體氣體鋼瓶業比例不到 1 %,屬於利基小市場

 

4. 下游餐飲趨勢 – 受惠蘇打水、新式咖啡風潮,小鋼瓶用量將以 10% 年增率成長

 

讓我們繼續看下去…

 

【CMoney 產業研究中心】新開張

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以下正文繼續…

 

高壓氣體小鋼瓶 -

全球年用量 10 億支的重複消費品

高壓氣體小鋼瓶(下稱小鋼瓶),

主要用於烹飪、飲品製作,

無論是擠鮮奶油的奶油槍,

或是製作氣泡水的機台,

都需要小鋼瓶來提供氣體動力。

由於不能重複填充,

餐飲業者需要不斷購買使用,

小鋼瓶屬於一次性耗材

具有重複消費的特性

光是在 2018 年,

全球就用掉了 10 億支左右的小鋼瓶。

 

產業價值鏈解析 - 

原料只是普通的鋼捲,

氣體填充、鋼瓶成形才是具技術的環節

想要了解小鋼瓶產業未來會怎麼發展,

首要任務就是解析產業上中下游之間的關係,

透過探討原料端、同業競爭、需求端的情形

建構出小鋼瓶產業的營運狀況,

進而推斷全球每年用掉超過 10 億支的小鋼瓶,

背後的技術價值為何蘊含在中游的鋼瓶業者,

而未來,又有可能朝甚麼方向前進。

上游原料端:

目前主原料鋼捲價格為近 10 年高檔,

未來價格視乎中國鋼鐵業供需狀況

用來製作小鋼瓶的原料主要是熱軋鋼捲。

由於用來製作小鋼瓶的鋼捲與正常鋼捲一模一樣,

小鋼瓶的原料價格其實就是看熱軋鋼捲的盤價走勢。

 

目前熱軋鋼捲的價位處於近 10 年的偏高水位,

而未來國際鋼價波動走向,

我們可以從供需兩端的事件關注:

1) 供給端:中國產能決策是供給端的最大變數

全球的鋼鐵產能有 50% 以上都來自中國,

因此中國的生產量就會很大程度的影響供給端。

當中國的鋼鐵廠過度生產鋼鐵時,

就非常容易造成供過於求,導致鋼價下跌;

相反的,若是中國採取去產能政策,

那麼鋼價就很有可能像

2016 年底到 2017 年初一樣扶搖直上。

 

2) 需求端:中國房市狀況是良好的先行指標

需求端的部分,

由於全球 70% 以上的鋼鐵需求都來自中國,

且中國鋼鐵又有一半以上用於營建業,

因此中國的房市狀況可說是鋼鐵需求的代表

對於鋼價非常具有影響力。

在下圖中,我們可以看到:

中國的商品屋銷售面積年增率是鋼價的先行指標,

通常在商品屋銷售面積年增率趨勢反轉後的 3~6 個月

鋼價也會跟著反轉,相關性極高。

而目前商品屋的銷售面積再度出現衰退,

鋼價很有可能再度回落,

值得未來持續關注。

中游同業競爭:

全球小鋼瓶由 4 間公司寡占

接下來筆者將進一步探討中游的小鋼瓶製作業,

藉由分析新進者威脅、同業競爭的狀況,

了解這個行業為何會形成目前由 4 間廠商 - 

元翎、iSi(奧地利)、Kayser(奧地利)、Liss(匈牙利) 寡占這個市場

 

製程包含鋼材加工、氣體填充

等高門檻技術、新進者難以進入

小鋼瓶的製作需要經過特殊的引申、退火、銑孔、電鍍等程序,

才能把本來普通的鋼捲製作成

耐氣體高壓、存放多年的小鋼瓶,

且製作完成之後,還需要高端的氣體填充技術,

將高壓氣體注入鋼瓶當中,

整套製程技術含量極高,

是產業鏈中最具價值的一環

也因這項技術門檻特殊且高,

新進者想要進入這個行業非常困難。

 

產值佔不到整體產業的 1%,大廠沒有興趣進入

根據目前產業龍頭元翎財報中的揭露,

一支小鋼瓶的單價大約是 5.4 元,

以目前全球年銷耗量 10 億支的規模來看,

整個產業的市場規模不過也就 50~60 億新台幣左右,

與整個氣體鋼瓶產業 1920 億新台幣的規模比起來,

幾乎不到 1%,可說是冰山一角,

因此對於氣體鋼瓶大廠來說,

並沒有誘因投入心力研發上述的特殊技術,

來搶佔這一小塊利基市場。

 

現有廠商技術領先、寡占局勢將會持續

透過上述分析,

我們知道目前這 4 間廠商

之所以能夠寡占這個小型利基市場,

並非以速度、或是壓低成本取勝

而是透過長年學習曲線的累積、

掌握小鋼瓶的專業技術,

成為小池塘當中的大魚,

因此我們有理由相信,

寡占的局面在未來有很大的機率會持續下去。

 

下游需求端:新式餐飲風潮帶動,小鋼瓶需求長線看好

最後看到下游需求端的狀況,

目前小鋼瓶的應用領域主要在於

蘇打水、氮氣咖啡、鮮奶油噴嘴,

也因為小鋼瓶屬於重複消耗品、

它的需求量將與這些飲品、甜點的銷量有直接關係,

也比較不受總體經濟的波動影響。

 

蘇打水製作機預計將以年增率 5.4% 成長

根據 Grand View Research 的研調數據

全球的蘇打水製作機市場規模

未來將以 5.4% 的年增率成長,

在全球蘇打水機持續增加的趨勢下,

對於小鋼瓶這種耗材的需求也將同步增長。

 

冷萃咖啡市場將以 27% 年增率成長

小鋼瓶的另一個應用領域就屬冷萃氮氣咖啡,

在各大連鎖咖啡店 Starbucks、Dunkin 的推廣之下,

目前冷萃咖啡市場正蓬勃發展,

根據 Businesswire 的數據指出,

冷萃咖啡市場在 2019 ~ 2022 年

將以 27% 的年增率成長,

而冷萃氮氣咖啡做為冷萃咖啡中的明星產品,

也將隨著此潮流成長,

進一步提升注入氮氣用的小鋼瓶需求,

為產業的需求端注入動能。

 

飲食習慣變遷帶動,

未來年成長率高達 10 %

根據宏遠投顧的研調報告指出、

在上述氣泡水、氮氣咖啡

等飲食習慣日漸滲透的趨勢下

未來高壓氣體小鋼瓶產業

有望延續目前每年 10% 左右的成長率蓬勃發展,

在 2023 年全球用量預計將達到 15 億支左右。

總結:

新一輪的餐飲需求注入新動能,

小鋼瓶廠做為價值創造者將直接受惠。

總結整個產業鏈的探討,

我們可以知道小鋼瓶產業

在氣體、鋼捲的原物料方面,

由於都屬於大宗物資,

沒有甚麼特殊的技術含量,

報價基本上就是跟著全球的價格波動走,

所以上游廠商並不會是產業鏈的主要受益者,

真正創造的價值的產業鏈環節,

其實是擁有鋼材加工、氣體填充專業的小鋼瓶廠

 

此外,由於小鋼瓶市場是小型利基市場,

全球僅有 4 間大廠投入生產,

因此同業之間的競爭並不激烈,

沒有削價競爭的情形。

再加上未來新式餐飲的風潮將持續擴大,

小鋼瓶廠商的獲利將會非常值得期待。

 

下一篇文章

就讓我們一起來看看產業龍頭 - 元翎 (4564)

財務表現如何? 又有甚麼未來成長潛力吧 !

 

讓你帶著走的結論:

 

1. 受惠新式餐飲風潮,小鋼瓶年銷量超過 10 億支,

未來受惠自製蘇打水、氮氣咖啡風潮將以 10% 年增率成長

 

2. 鋼瓶主要原料鋼捲價格與國際鋼價息息相關,

目前雖處於近 10 年偏高價位,但很有可能在近期回落

 

3. 小鋼瓶產值在整體氣體鋼瓶業比例不到 1 %,卻又需要專業技術,

大公司沒有興趣,小公司進不來,屬於利基小市場

 

 

 

 

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