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國泰金(2882) 計劃辦理現金增資 ! 現增價暫定 27 元 ~ 41 元.. 存股族該怎麼看 ?

8月 2019年23
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(圖片來源:shutterstock)

 

國泰金(2882) 計劃將辦理現金增資 

現增價暫定 27 元 ~ 41 元

8 月 15 日傍晚,國泰金(2882) 於公開資訊觀測站釋出訊息:

公司擬辦理 108 年現金增資發行新股案。

此次是國泰金控成立 18 年來,第二度辦理現金增資,

而上一次現增已是 2013 年的事。

據公開資訊觀測站揭露的資訊,

國泰金(2882) 發行價格每股暫定為新台幣 27 元 ~ 41元,

但實際發行價格,須待申報生效後授權董事長訂定,

因此目前現增價只有範圍區間,尚未定案。

而國泰金(2882) 此次辦理現增,

金融存股族該怎麼看?

本篇專欄將與讀者分享觀點,繼續看下去..

(圖片來源:公開資訊觀測站)

 

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首先,先說明現金增資的基礎概念

「現金增資」白話文的說法,

就是公司因擴張經營規模、或彌補虧損,

或是有暫時性的現金缺口,因此向股東尋求資金。

不過現金增資之後,會使股本膨脹,

未來每股盈餘(EPS) 就有被稀釋的可能

另外,現增價格通常會較市價來得低,

對老股東與員工而言,

確定取得現金增資認購權與認購量後,

可以先出售原有的持股,再將售股的款項,

拿來買認購的現增股,

若「賣老股買新股」的賣壓出現,便可能讓股價出現短線修正。

 

壽險業者面臨的難題:接軌 IFRS 17

據公開資訊觀測站揭露的資訊,

本次國泰金(2882) 增資的資金用途為 :

充實本公司轉投資子公司之資本、

提升資本適足率及充實營運資金等需求

其中的「子公司」,主要指的應該就是國泰人壽。

而為何需要增資?

這需要談到壽險業者面臨的一大難題:國際會計準則 IFRS17 上路。

 

接軌 IFRS 17,保單負債須用公允價值表達

過去在高利率時期,保單利率相對現在高出很多,

當時壽險公司吸收的資金,利率可能是 5%以上,

但現在利率環境已不可同日而語,

在目前公債殖利率低迷的背景下,提升經常性收益並非易事,

然而保險公司投資的收益率若低於保險合約的平均預定利率,

就會產生「利差損」,除此之外,

未來台灣預計於 2024 年將要接軌國際會計準則 IFRS 17,

屆時保單負債須用公允價值表達,

折現率將改採「現時估計」衡量模型,

簡單而言,依 IFRS 17 新標準,

過去所銷售的高利率賠錢保單,利差損會被揭露,

壽險業者將面臨提列準備金的壓力。

 

主管機關對儲蓄險管制

而近年儲蓄險在各大通路熱賣,對接軌 IFRS17 是相對不利。

保險局近日與產壽險公會及業者討論,

研議的初步走向是:在保單的設計上,保戶須拿出一定的錢「買保障」,

不過保戶因此便必須繳納較多保費,

且儲蓄型保單 6~10 年的內部報酬率(IRR) 將被壓縮,

若 IRR 降低,保戶可能寧願將資金投入銀行定存,

未來若新方案正式實行,

壽險業者的新契約保費收入,恐怕會減少。

 

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金融存股族的投資方向

壽險業者面臨 IFRS17 的變革,

雖然透過發行特別股、現增、或主管機關給予彈性,

壽險業者可以逐步化解 IFRS17 所帶來的壓力,

但以現階段觀察,壽險股如國泰金(2882)、富邦金(2881)

股價波動似乎有放大的跡象,

而對存股族而言,通常要求的是股價波動低、盈餘與股利穩定,

就金融板塊中,以銀行為主體的金控,或是純銀行股,

公司未來的獲利能見度應較高。

( 資料來源 : CMoney選股勝利組 )

註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險 )

 

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♞ 快速結論

1. 現金增資之後會使股本膨脹,EPS 有被稀釋的可能。

    另外因為現增,「賣老股買新股」帶來的賣壓,

    可能會讓股價出現短線修正。

2. 接軌 IFRS17 後,壽險業者過去所銷售的高利率賠錢保單,

    利差損會被揭露,壽險業者將面臨提列準備金的壓力。

3. 對存股族而言,通常要求的是股價波動低、盈餘與股利穩定,

    不仿選擇以銀行為主體的金控,或是純銀行股,較為合適。

  

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