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這幾年，指數型ETF 廣受年輕投資人歡迎，
ETF 雖然有著分散風險、穩健的優點，
但卻也飽受收益成效有限 (與大盤同步)，
令部分投資人無法滿足。
因此，聰明的金融業者便發明出了指數增強 ETF，
這種 ETF 試圖在原有的指數之上，
加上優化的投資模型，
期望該 ETF 能取得超越市場的報酬。
常見的指數增強 ETF 如「滬深300指數」，
他選擇了上海、深圳市值大、流動性好的 300支股票 組成，
綜合反映 A股 價格的整體表現；
上證50指數 由滬市中規模大、流動性好的 50支 股票組成，
反映上海證交所最具影響力的一批龍頭企業。
而所謂的「聰明貝塔」(SmartBeta)，
則是在這些加權指數上，
按特定的因子對成分股進行優化或篩選。
那麼，這些經過「基因改造」的 ETF 有那些常見的策略，
實際報酬又是如何？
我們下面來分析！
繼續看下去.....
常見的增強「基因」
1.分紅增長率
一般來說，穩定增長的分紅是判斷一間好公司的指標，
這不但代表公司的現金流充足，
也代表公司營收不斷增長。
一個分紅增長率高的股票組合好處便是派息穩定。
以 麥當勞(MCD) 為例，
他就是分紅不斷增加；且配息穩定的股票，
這也導致了它的股價不斷在突破新高。
上海的薯條都是先炸好，吃起來是軟的超噁。
好好珍惜台灣和香港的薯條，知道嗎？(圖片來源：懶人經濟學)
這個方式的最大缺點是：
容易錯過具成長潛力的公司，
比如：臉書(FB)、波克夏(BRK.B)都不曾派息，
因此就不會被該策略選進成分股。
為什麼這些好公司不分紅呢？
因為他們覺得投資人太笨了XD 開玩笑的，
是因為管理層認為不配息，
省下來的錢可以讓公司增長的更加迅速，
而這的確也反映在這兩支股票的股價中。
2.淨值增長率、營收增長
公司的財產扣掉所有負債後便是淨值，
因此選擇淨值不斷增長，
或是預期營收增長的公司，也是一種不錯的手段。
3.基金經理人個人策略
淨利潤、ROE、ROI、PB、分紅等，
都可以作為聰明貝塔(SmartBeta)的變項，
我在如果巴菲特是台灣人，他會選這20支股票這篇文章提到巴菲特的選股策略：
ROE>20%、 稅前淨利＞10%、毛利率>40%
如果應用在S&P 500指數基金的選股裡，
「巴菲特價值 S&P500 ETF」這支 聰明貝塔ETF 就誕生了！
基改後的ETF，真有比較強？
SPY 、VOO大亂鬥
我們以 SPY 這支 ETF 為例，
他追蹤得指數是 標普500成長指數 (S&P 500 Growth)，
這個指數是基於 S&P 500 的 成分股 中，
挑出銷售成長、ROE 特別高 公司股票所組成的 ETF。
SPY 每年的費用為 0.04，平均 PE 為 26.73。
SPY 這隻 ETF 的報告放在：
另外，
還多放了五支指數增強ETF：
IUSG、IVW、IW、PRSP、SPYG的報告與相關解讀。
我們把 SPY 跟 VOO (追蹤S&P 500指數) 放在一起比較，
發現從 VOO 成立的 2010 年起 至 2019 年中間的 10 年間，
SPY 的選股策略獲利會比 VOO 多出 10% 左右，
加上時間因素的話，其實兩者的差別是很小的。
不過要注意的是，
我舉的例子 SPY 採用的 聰明貝塔策略 是中規中矩的，
在面對許多聰明貝塔、指數增強的基金時，
我們重點有關注兩個方面：
1. 聰明貝塔的策略為何？
有些經理人為了取得超額市場報酬，
把選股規則編制的十分極端，反而提高了 ETF 的風險。
2. 聰明貝塔的歷史表現為何？
增加了新的選股規則，投資報酬率是否有顯著提升？
有部分經理人打著指數增強基金的名號收取高額的管理費，
但表現卻與 一般ETF 相同，甚至更差，
加上管理費，長期會使得投資人有落後市場大盤的回報。
指數增強ETF、聰明貝塔ETF
都只是一種概念
聰明貝塔的原文是 SmartBeta，想起來好笑，
這詞到現在都沒有正經點的中文翻譯，
所以只能照英文單字的意思翻。
你問一個人「聰明貝塔」是什麼？
大部分人可能連它與投資有關都不知道呢！
更何況，他到底聰不聰明、賺不賺錢，
都需要經過實際分析後才會知道，
因此，下次看到這類名詞時，腦中記得先想起：
我是誰？我為什麼在這？我要去哪裡？
不是，我是說，腦中要記得想起：
這個指數增強ETF的策略、管理費、報酬為何，真的適合我嗎？
．．．
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原文標題：ETF買下全世界：指數增強、聰明貝塔ETF有什麼特點？收益率會更高嗎？
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