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經過回測》這一檔 ETF加上「增強基因」新的選股策略,獲利竟然多出 10%!

7月 2019年16
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(圖片來源:shutterstock)

 

這幾年,指數型ETF 廣受年輕投資人歡迎,

ETF 雖然有著分散風險、穩健的優點

但卻也飽受收益成效有限 (與大盤同步),

令部分投資人無法滿足。

 

因此,聰明的金融業者便發明出了指數增強 ETF,

這種 ETF 試圖在原有的指數之上,

加上優化的投資模型,

期望該 ETF 能取得超越市場的報酬。

 

常見的指數增強 ETF 如「滬深300指數」,

他選擇了上海、深圳市值大、流動性好的 300支股票 組成,

綜合反映 A股 價格的整體表現;

上證50指數 由滬市中規模大、流動性好的 50支 股票組成,

反映上海證交所最具影響力的一批龍頭企業。

 

而所謂的「聰明貝塔」(SmartBeta),

則是在這些加權指數上,

按特定的因子對成分股進行優化或篩選。

 

那麼,這些經過「基因改造」的 ETF 有那些常見的策略,

實際報酬又是如何?

 

我們下面來分析!

 

繼續看下去.....

 

 

(圖片來源:懶人經濟學)

 

常見的增強「基因」

1.分紅增長率

一般來說,穩定增長的分紅是判斷一間好公司的指標,

這不但代表公司的現金流充足,

也代表公司營收不斷增長。

一個分紅增長率高的股票組合好處便是派息穩定。

 

以 麥當勞(MCD) 為例,

他就是分紅不斷增加;且配息穩定的股票,

這也導致了它的股價不斷在突破新高。

上海的薯條都是先炸好,吃起來是軟的超噁。

好好珍惜台灣和香港的薯條,知道嗎?(圖片來源:懶人經濟學)

 

這個方式的最大缺點是:

容易錯過具成長潛力的公司,

比如:臉書(FB)、波克夏(BRK.B)都不曾派息,

因此就不會被該策略選進成分股。

 

為什麼這些好公司不分紅呢?

因為他們覺得投資人太笨了XD 開玩笑的

是因為管理層認為不配息,

省下來的錢可以讓公司增長的更加迅速,

而這的確也反映在這兩支股票的股價中。

 

2.淨值增長率、營收增長

公司的財產扣掉所有負債後便是淨值,

因此選擇淨值不斷增長,

或是預期營收增長的公司,也是一種不錯的手段。

 

3.基金經理人個人策略

淨利潤、ROE、ROI、PB、分紅等,

都可以作為聰明貝塔(SmartBeta)的變項,

 

我在如果巴菲特是台灣人,他會選這20支股票這篇文章提到巴菲特的選股策略:

ROE>20%、 稅前淨利>10%、毛利率>40%

 

如果應用在S&P 500指數基金的選股裡,

「巴菲特價值 S&P500 ETF」這支 聰明貝塔ETF 就誕生了!

 

(圖片來源:懶人經濟學)

 

 

基改後的ETF,真有比較強?

SPY 、VOO大亂鬥

我們以 SPY 這支 ETF 為例,

他追蹤得指數是 標普500成長指數 (S&P 500 Growth),

這個指數是基於 S&P 500 的 成分股 中,

挑出銷售成長、ROE 特別高 公司股票所組成的 ETF。

SPY 每年的費用為 0.04,平均 PE 為 26.73。

 

(圖片來源:懶人經濟學)

 

 

(圖片來源:懶人經濟學)

 

SPY 這隻 ETF 的報告放在:

讀者福利群-ETF大補貼-聰明貝塔ETF補充包】,

另外,

還多放了五支指數增強ETF:

IUSG、IVW、IW、PRSP、SPYG的報告與相關解讀。

 

我們把 SPY 跟 VOO (追蹤S&P 500指數) 放在一起比較,

發現從 VOO 成立的 2010 年起 至 2019 年中間的 10 年間,

SPY 的選股策略獲利會比 VOO 多出 10% 左右,

加上時間因素的話,其實兩者的差別是很小的。 

 

(圖片來源:懶人經濟學)

 

不過要注意的是,

我舉的例子 SPY 採用的 聰明貝塔策略 是中規中矩的,

在面對許多聰明貝塔、指數增強的基金時,

我們重點有關注兩個方面

1. 聰明貝塔的策略為何?

有些經理人為了取得超額市場報酬,

把選股規則編制的十分極端,反而提高了 ETF 的風險。

2. 聰明貝塔的歷史表現為何?

增加了新的選股規則,投資報酬率是否有顯著提升?

有部分經理人打著指數增強基金的名號收取高額的管理費,

但表現卻與 一般ETF 相同,甚至更差,

加上管理費,長期會使得投資人有落後市場大盤的回報。

 

(圖片來源:懶人經濟學)

 

指數增強ETF、聰明貝塔ETF

都只是一種概念

聰明貝塔的原文是 SmartBeta,想起來好笑,

這詞到現在都沒有正經點的中文翻譯,

所以只能照英文單字的意思翻。

 

你問一個人「聰明貝塔」是什麼?

大部分人可能連它與投資有關都不知道呢!

 

更何況,他到底聰不聰明、賺不賺錢,

都需要經過實際分析後才會知道,

因此,下次看到這類名詞時,腦中記得先想起:

我是誰?我為什麼在這?我要去哪裡?

(圖片來源:懶人經濟學)

 

不是,我是說,腦中要記得想起:

這個指數增強ETF的策略、管理費、報酬為何,真的適合我嗎?

 

...

如果你還是有問題,歡迎加入懶人經濟學的讀者群,這裡很豐富的理財觀念和ETF知識等著你來學習。

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...

 

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本文授權自 懶人經濟學  撰文者 小賈

原文標題:ETF買下全世界:指數增強、聰明貝塔ETF有什麼特點?收益率會更高嗎?

未經授權,請勿侵權 責任編輯:Aster

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