(圖片來源：雨島人 People from Drizzle)

 

存股族的「發薪日」

除權息旺季要來了！

除權息旺季（七、八月）即將到來

這相當於存股族的「發薪日」

相信接著會看到許多有關「高殖利率股」的報導

今天除了幫大家惡補一下有關「股利」的常識外

最後我將利用近 5 年的數據來整理一份

股利發的多也發的穩，而且填權息機率高的股票清單

 

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配息 = 公司發放「現金股利」給股東

除息 = 股價扣掉等值的現金股利

首先，要知道配息、配股是不一樣的

配息是公司發現金股利，股東拿到的會是現金

舉例：華固(2548)今年宣告 5 元現金股利

如果我有一張(1000 股)華固(2548)的股票

那麼我就會收到 1000 * 5 = 5000 元

 

不過這個現金股利並非多出來的

發了多少現金股利，就會在股價上扣除幾元

這個動作也就是我們所謂的「除息」

華固(2548)現金股利發出 5 元，「除息後」的股價就會變成

前一日收盤價 - 5 元 = 除息當天股價

 

配股 = 公司發放「股票股利」給股東

除權 = 股價扣掉相對應的市值

再來，配股就比較複雜一點，配股發的是「股票股利」

股東拿到的會是「股票」，那麼拿到的股票數量該怎麼計算？

 

假設 A 公司宣告配發 1 元股票股利（單位也是「元」）

如果你持有一張股票，拿到的股票數量算法是：

1 / 10 * 1000 = 100 股（股票股利 / 股票面額 * 持有股數 = 拿到的）

所以只要持有一張股票，你就可以拿到 100 股

持有十張股票，就另外再多得 1 張股票(1000 股)

 

※除非特殊情況，目前台股的面額都是 10 元

 

當然，這個股票股利也不是多出來的

而「除權」對股價造成的影響是這樣計算

前一日收盤價 / (一張股票加上股票股利後的股票張數) = 除權當天股價

發放 1 元股票股利就是發放 100 股

一張股票變成 1000+100 股也就是 1.1 張

除權前一天收盤價如果是 100

除權後的股價就會是 100 / 1.1 = 90.91 元

 

 

無論發放現金股利或股票股利

投資人持有的總市值都不會改變

經由上面的解說就可以了解

其實在拿到現金股利或是股票股利以後

投資人持有的總市值都沒有改變

「除息、除權」正是做了一個平衡的動作

 

以現金股利來說，一張股票股價 100 元配 5 元

自己拿到 5000 元的現金，除息後股價變成 95 元

所以市值由原本的 100 * 1,000 = 100,000 元

變成 (95 * 1,000) + 5,000 = 100,000 元

兩者相等，市值沒變

 

股票股利也是，同樣一張股票股價 100 元配了 1 元的股票股利

自己拿到 100 股的股票，而除權後股價變成 90.91 元

所以市值由原本的 100 * 1,000 = 100,000 元

變成 (90.91 * 1,100) = 100,000 元

兩者相等，市值還是沒變

 

相較於「股票股利」

大多數人較喜愛「現金股利」

雖然不管是配股或配息，投資人持有總市值都不變

但目前市場大多人還是喜歡領「現金股利」

畢竟現金到手，想做另外的投資，或是再繼續投入都可以

 

簡單來說，公司過年過節時如果固定發放禮金

這時你希望禮金是 1000 元現金還是 1000 元禮券？

我想大多數人都會選 1000 元現金吧

畢竟現金可以買到禮券能買的東西

禮券未必能買到現金買的到的東西，大概就是這種概念

 

股票股利使流通在外股數增加、EPS ↓

所以市場給的合理評價也會 ↓

除此之外，投資人喜愛公司發放現金股利的原因還有一個

市場給一檔股票的合理評價可以用【本益比 * EPS】來計算

假設一間公司的 EPS 是 10 元

發放現金股利時 因不影響 EPS

所以公司的營運只要能維持 EPS = 10 元

股價很容易就能順利填息

 

但如果是發放股票股利，因為流通在外股數增加

導致 EPS 被稀釋後下降，這時市場給的評價也會變低

EPS 必定要成長，股價才有上漲的契機

 

以上 2 點大概可以解釋為什麼投資人還是喜愛「現金股利」

 

4 個條件選出 7 檔

適合長期「定存」的高殖利率股

因為除權、填權比較複雜

加上一般投資人還是喜歡拿到「現金股利」

所以再來要做的清單

都以現金殖利率（現金股利 / 股價）的角度為主

 

我設定 4 個條件來篩選，另外

篩選條件的資料不含今年宣告

而是以去年且已發放的為最新一年

（今年宣告的我會再另作標示）

1. 近 5 年來，每年現金殖利率 > 5%（高）

2. 近 5 年的現金股利，最高那年與最低那年的差福在 25% 以內（穩）

3. 近 5 年 每年 EPS > 每年現金股利（不吃老本）

4. 近 5 年填權息年數 >= 4 年（不要賺股息賠價差）

總共只有選出 7 檔股票，條件篩選嚴格，所以檔數不多

(資料來源：籌碼 K 線)、(資料整理：Peter投資去)

 

※現金股利殖利率算法：

未到新的除息日，取最近一交易日股價計算

如表中 2019 年現金殖利率

已到新的除息日，取除息前股價計算

如表中 2014~2018 年現金殖利率

 

結語

除權息旺季到來，每個人對於「存股」的要求都不同

有人首重殖利率高，存股週期可能在 3、5 年以下

有人首重穩健，股價波動低、殖利率波動低

存股週期可能就會落在 5 年甚至 10 年了

畢竟要存的長久，穩定是最重要的

 

所以到底什麼樣的股票適合存股

也要按照自己的需求及條件去篩選

不是別人說好就好

 

而對於除權息的話題

也有一些投機客專門搶在除權息後進場

為的就是賺取填權息的價差

這種投機客要求的就是要能馬上填權息的股票

 

接著我會依序再對「除、填權息」做不同類型的整理

 

Peter投資去

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