前陣子介紹了「箱型理論」創作者
尼可拉斯.達華斯的一本書
《我如何在股市賺到 200 萬美元》
包括裡面的幾句經典名言後
發現有很多投資朋友都對它很有興趣
最近趁閒暇時間 又再把這本書翻過一次
整理了一份讀後心得作分享
尼可拉斯.達華斯是誰?
沒有金融背景的舞者
他是一名舞者,過去完全沒有接觸過股票
第一次與股票的相遇是在
「一對兄弟以股票支付表演節目的報酬」
最後因達華斯有事無法表演,但還是向
這對兄弟買了 6,000 股的布里蘭公司股票
當時是西元 1952 年,因為忘記持有這些股票
最終獲利將近 8,000 美元
當時美元兌新台幣大約 36 元~ 40 元
也就是台幣 28 萬~32 萬
大約等於現在的 200 萬接近 300 萬
(以上是利用行政院主計總處
民國 48 年(西元 1959 年)的購買力計算
因為最早只有 1959 年,故使用 1959 年)
嚐到甜頭以後,他展開傳奇的股票人生
1952 年 1959 年僅六年半左右的時間,賺到了 200 萬美元
甚至被時代雜誌專訪關於他的投資故事
(贊助商連結)
這本書很推薦初階的股市新手去看
沒有什麼艱澀難懂的術語
而且可以用看故事的角度輕鬆閱讀
讀完以後,你一定會有所收穫
可能是心態上的轉變、也可能是交易手法的啟蒙
總之,你會看到一個完全不懂股市的人
如何從散戶轉變成獲利 200 萬美元的贏家
而在散戶階段他所做的那些事情、情境
我相信你一定會有種「似曾相似」的感覺
(沒錯,你可能會看到自己的倒影)
連基本的佣金與稅都不懂
「誤會」自己賺錢了
因緣際會下,達華斯「不小心」利用股票
賺到 8,000 美元而踏入股市
後來,有一檔股票賺了 100 美元
賣出後營業員卻問:「為什麼要認賠?」
沒錯,他當時沒有把買、賣的佣金計算進去
佣金買、賣各需 50 美元,若加上移轉稅,就等於賠錢了
由此可見,達華斯在最剛開始交易股票時
就連需要營業員佣金與移轉稅這些都不懂
(很難想像一個贏家,剛踏入股市是多麼的「散」)
賭博階段一:隨便選股,以賭博方式在投資
前置作業都還沒做好就開始買股票
所以,可怕的事情接二連三發生
此時,他的選股方式是:朋友推薦 + 偏愛而買
這個階段他自稱是「養寵物」
如果以另一種方式來講的話,我相信「賭博」非常貼切
用這種方式在股市買賣股票過了七個月後
總虧損達到 3,000 美元
等於已經把之前,獲利的 8,000 美元獲利的 4 成賠回去
賭博階段二:投顧報告 + 小道消息
達華斯決定換方法!並把自己培訓成一個「專業贏家」
不過你很難相信,最剛開始的方法竟然是:
訂購大量的「投顧報告」、聽取營業員的「小道消息」
根據這些依然很奇怪的管道來輔助自己買賣股票
甚至扯到只是喜歡一間公司名字的唸法而買進
不過運氣好時,還真的賺到了一些錢
但長久下來,這樣的操作仍然大賠小賺
所以他又徹底檢討了自己一次,正式進入「基本面」之路
轉信「基本面」,正式踏入美國股市
這個時候正式進入「紐約華爾街」來買賣股票
(前面都是在加拿大市場操作)
雖然 營業員還是會提供一些消息
但與加拿大營業員不同的是
紐約營業員以「基本面」優勢來推薦股票
這讓達華斯感到超級專業
所以他又開始「頻繁交易」股票
有時甚至與營業員通電話的次數高達 20 次
不過呢,這些頻繁交易長久下來,淨利只有 1.89 美元
紐約營業員則因佣金賺了 236 美元
開始訂閱幕迪、惠譽、標準普爾
以及閱讀有教學內容的股票書籍
達華斯 認為自己應該開始學習一些專用術語
為的是能以和營業員相同的水平來相互對話
說穿了,就是不想讓別人知道自己有多無知
這次不是訂購投顧報告,而是幕迪(Moody's)、惠譽(Fitch)
及標準普爾(Standard & Poor)...等專業公司資訊
外加閱讀一些真正有內容的股票書籍
當時達華斯還學到了 2 句華爾街流傳的諺語
「獲利了結就不會破產」、「便宜時買進、昂貴時賣出」
然後又採取了跟著公司派籌碼的作法買買股票
但這一切的總總,除了虧錢還是虧錢,就算有賺,還是倒賠...
至此,他整理出了自己 6 條 + 1 條的交易信條
我總結一下,到這邊為止達華斯的基本面知識
只是被他拿來作為提升自己知識水準的工具而已
股票仍以刊物推薦、營業員建議來作買進
第 7 條交易信條的誕生 與 心境的轉變
為什麼我寫的是 6 條 + 1 條?
因為第 7 條信條的誕生不是與 6 條同時
其實是在一檔他忘記賣掉的鐵路股幫他賺錢以後
而我認為這條奠定了賺到 200 萬美元的基礎
稍微濃縮一下:「上漲的股票應持有久一點
並不要在短時間內應付十幾檔股票」
相較於那些頻繁交易的股票
這檔鐵路股的存在甚至被忘記
認真檢視這檔股票賺錢的原因是
1. 股利優渥、2. 盈餘良好
總體而言,就是財務狀況極佳
受到它的啟蒙, 達華斯 從這時開始
才是真的開始學習基本面
利用財務報表、產業族群以及股利資訊來選股
也下定決心不再尋求任何人的建議
過於執著,自信再度被擊潰
整裝待發後,達華斯 以產業族群、信用評等、股利率、本益比
找到了一檔堪稱完美的股票
無疑地相信著它就是下一檔 且更加完美的「布理蘭」股票
(就是第一支幫它賺了 8,000 美元的那檔)
但事與願違...這檔新布理蘭 創造了約 9,000 美元的虧損
常言道:期望多高,失望也就越高
在最失望之際,達華斯 隨手買了一檔
「看起來好像會上漲」的股票,完全沒經過研究
奇妙的是,這檔股票獲利大約 5,000 美元
彌補了之前賠掉的一半以上
原來,價量 先行於 基本面消息
因此從此轉信奉技術面
至此,他開始了技術面之路
同時也是「箱型理論」的基礎
他發現,做了再多基本面功課的股票
股價還是會跟著趨勢走,所以開始只專注於
股價與成交量,完全不理會小道消息及基本面資訊
因為不管公司發生了什麼事或基本面出現變化
最終價與量都會反映它們上漲或下跌
剛開始,偶爾賺錢、偶爾賠錢
這時 達華斯 發生一件大多投資人都會遇到的情況
「買進後,股價開始下跌;賣出後,卻又開始上漲」
他給出的答案是:錯誤的時機買進正確的股票
箱型理論原型的誕生
做了各種功課,甚至看了數以百張的技術線圖後
得出「股價不是沒有方向、也不完全是偶發性」的觀點
它們具有上升或下降趨勢,趨勢只要形成 大多都會延續下去
所以,股價會在特定框架內做波動
也就是在一個低點與一個高點之間震盪
這也是「箱型理論」的原型
股票就和舞者一樣,向半空中跳躍以前
會先蹲伏做好向上跳躍的準備
再說得更深入一點,只要股價還在箱型裡震盪
無論它震盪頻率多高,達華斯 還是會考慮介入這檔股票
但只要跌破箱型的最低價(也就是箱底)
就會馬上打消這個念頭,因為股價往低的箱型移動
代表股價的表現不對勁
有了「箱型理論」這項利器並連續做對 3 筆交易後
達華斯 的信心大增,但後面接著發生的這件事
可以說他又再一次的「過度自信」
下一檔股票與前 3 檔一樣,都是經過箱形理論的考驗後買進的
他十分肯定,這檔以 94.375 元買進的股票
即將上漲至 100 元以上,而事實是...才剛買進沒多久
股價就開始下跌,就算自己也認為不對勁
但就因為「箱型理論」賦予的無比信心
所以堅持不賣股票,就這樣,前 3 筆的利潤通通泡湯
新的 4 個交易信條 + 4 個武器
經過這次的經驗,新的「4 個交易信條」誕生
同時還有為達成目標所使用的「4 個武器」
1. 價量理論、2. 箱型理論、3. 自動買單、4. 停損賣單
到這裡為止,達華斯 距離獲利 200 萬美元已經相當接近
但是整本書其實還有 60% 的篇幅
主要是在講述他在整理出這些新原則之後
同時展開一趟長達 2 年的世界循環舞蹈表演旅程
美國大多頭市場即將結束
技術面結合基本面的最終型態
這個時期正好美國的大多頭市場即將結束
「技術面 + 基本面」的最終型態也是在這個階段完成
這個部分,是我認為全書最精采的部分
(畢竟主角的基本要件都已經成形
接著就是看他怎麼利用這些在股市中闖蕩)
不過接下來的內容,就推薦大家自己去閱讀了
畢竟有些細節以文章來講還是沒辦法講得很到位
而且後面還收錄了當時的讀者讀了這本書以後
寄信去問 達華斯的一些問題與獲得的答案
之前去市面上找了一下這本書
有些店家比較不好找,所以如果有需要的話
推薦可以從博客來直接訂購最快
經典名句分享
第一次過度自信後的 6+1 個信條
1. 不要聽從小道消息
2. 營業員的建議並非完全正確
3. 不要去理會所謂的股市諺語
(書中提到的 2 句是:
獲利了結就不會破產;便宜時買進、昂貴時賣出)
4. 只買上市股票,流通性才高
(其實是不是上市不是重點,這句要表達的是「高流通性」)
5. 不要聽信謠言,就算它再可靠
6. 不要賭博,要研究基本面
7. 上漲的股票應持有久一點,且不要在短時間內應付十幾檔股票
第二次過度自信後的 4 個信條
1. 在市場上,有一半的時間會是錯誤的
2. 壓抑自己的自傲與自尊心,接受錯誤的事實
3. 不和任何理論或股票談戀愛
4. 不心存僥倖,先用所有已知方法降低風險
結語
這本書非常寫實,在達華斯信奉基本面以前的那段賭徒生活
就像看到我自己最初接觸到投資的時候
這些賭徒心態及情況,也是大多投資人的問題
除此之外,看書的過程就像陪著作者一點一滴的成長茁壯
同時漸漸了解到,就算是一個股市贏家
最初也是繞了很長遠的路才到達 200 萬美元的終點
箱型理論的誕生與實際應用,還有達華斯的信條
都很符合我常在文中所提到的觀點
「在股市上不可能百戰百勝,重要的是如何
打造一套屬於自己的交易系統達到「大賺小賠」的目的」
箱型理論絕對無法讓你做到「百戰百勝」
但是它可以幫你放大獲利、限制虧損
也就是作者 達華斯 擺脫散戶心態後,一直堅持在做的事情
最後,其實箱型理論不難,而且我也相信大多投資人都會
但為什麼在市場上仍是輸家居多?
因為還有「紀律」跟「人性」這 2 個交易的核心問題
而在我文內沒寫到的世界循環旅程中就記錄了
達華斯 是利用什麼方式達到遵守紀律、擺脫人性的
Peter投資去
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