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（圖片來源：shutterstock）
「權證」看對方向卻不一定賺錢
你是不是也有相同經驗呢？
常聽到有人說股票漲了 1%-2%
但權證為什麼沒有上漲？
甚至還可能是下跌的
當我們買進股票，只要股價上漲就能賺錢
這是你們都知道的理所當然！
但這樣的想法，卻不適用於權證？
一檔股票，會有很多券商發行相關權證
實際上，一家券商也不一定只發行一檔
大多時候，券商可能針對某一檔股票發了好幾次權證
只是裡面的契約內容做了些更動
本篇我會教你該如何挑選好的權證
避免看對方向卻虧了錢
挑選守則須包含以下 5 點：
原則 1：價差比，越低越好
原則 2：委買隱含波動率要穩定
原則 3：避開高流通比的權證( > 70%)
原則 4：避免選擇過度深價外(> 20%)
原則 5：避開太快到期的權證(< 30 天)
讓我們繼續看下去…
原則 1：價差比，越低越好
權證委賣價、委買價，相差越近越好
用一個例子來說明：
通常我們在銀行換匯的時候
他們都會報一個買價、賣價
也就是權證商品中的委買價、委賣價
當你今天想用新台幣換美元，也就是買美元
銀行報給你賣價是 30 元
於是你用 30 元新台幣買到 1 美元
隔天，你想再跟銀行用手上的 1 美元換回台幣
銀行報的買價卻只有 29 元
瞬間你就損失了 1 元價差！
套用在權證中，委買、委買價的差異就是價差比
當然是越低越好
因為當你在交易權證中
都會是用券商所掛的委賣價去買進權證
再用券商所掛的委買價來賣出
跟銀行換匯的道理是一樣的
再出一道題目給你：
A權證，委買 = 0.9，委賣 = 0.91
B權證，委買 = 1，委賣 = 1.01
你會選誰呢？
依照，價差比越低越好的原則下，應該選擇 B
A、B 權證價差都是 0.01 元
但買進 A 的成本是 0.91
而買進 B 的成本是 1.01
0.01/0.91 = 1.099% > 0.01/1.01 = 0.99%
二檔不同權證，在買進時的價差就差了 0.1%
投資人絕對要注意這點眉角！
原則 2：委買隱含波動率要穩定
券商都靠調整波動率，吃投資人豆腐
因為權證的造市是由券商負責
也就是委買、委賣的掛價全由券商決定
那券商該怎麼讓自己提升獲利呢？
簡單來說，賣給你較高價格，卻買回較便宜的價格
所以我們要避免被吃豆腐！
而券商就是利用調整委買隱含波動率控制價格
所以，我們要選波動率呈現穩定的狀態
也就代表券商沒有在裡面上下其手
避免我們買貴了權證，又賣便宜了權證
很有可能就因此被扒 2 層皮了！
原則 3：避開高流通比的權證(> 70%)
高流通在外的權證，價格常失真
券商在發行權證時，都有固定張數
如果太多投資人搶買，一下就買完了
券商也無法再提供委賣的報價
因為它無法再將權證賣給你
這時，就很有可能出現投資人掛一個更高的委賣價等你買進
容易出現買到不合理價的情況
舉例來說，券商針對 1 檔權證只發行 10000 張
如果，已經被投資人買走 7000 張權證
那流通比就 = 70% 了
原則 4：避免選擇過度深價外(> 20%)
深價外權證，時間價值減損多
對於股價上漲、下跌連動度差
你不需要懂什麼是價外
因為每個篩選權證的軟體都有這項條件
只要記住：選權證，不要選到深價外！！！
什麼是深價外呢？一般來說價外 > 20% 就算
不過以我自己來說，通常都會選擇至少價外 < 10%
因為，我不想被時間價值吃掉太多獲利
另外，深價外的權證對於股價上漲下跌的連動度也較差
這也就是為什麼股價可能上漲 1%
權證可能完全沒有動，甚至下跌
因為連動度差，又被吃了時間價值
原則 5：避開太快到期的權證(< 30 天)
快到期權證，時間價值減損多
快到期，也就是權證還剩多少天數到期
越接近到期日的權證
也就代表上漲、下跌的機會越來越少
此時，時間價值的減損也會一天比一天還要多！
以我自己來說，會避免選擇小於 30 天就到期的權證
除非我對於行情有十足把握
因為快到期權證，價格通常也較便宜，槓桿也較大！
該怎麼看時間價值是多少？
一般都會以 「Theta」做為代表
最後快速結論：
挑選 1 檔好權證要滿足 5 大原則
原則 1：價差比，越低越好
原則 2：委買隱含波動率要穩定
原則 3：避開高流通比的權證(> 70%)
原則 4：避免選擇過度深價外(> 20%)
原則 5：避開太快到期的權證(< 30 天)
至於要開多少槓桿，全由你自己決定
最簡單的方式：看「實質槓桿」就好！
3-10 倍任你挑！
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