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「權證」看對方向卻虧錢?那是你沒有掌握挑選的 5 大原則!

12月 2018年31
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(圖片來源:shutterstock)

 

「權證」看對方向卻不一定賺錢

你是不是也有相同經驗呢?

常聽到有人說股票漲了 1%-2%

但權證為什麼沒有上漲?

甚至還可能是下跌的

 

當我們買進股票,只要股價上漲就能賺錢

這是你們都知道的理所當然!

但這樣的想法,卻不適用於權證?

 

一檔股票,會有很多券商發行相關權證

實際上,一家券商也不一定只發行一檔

大多時候,券商可能針對某一檔股票發了好幾次權證

只是裡面的契約內容做了些更動

 

什麼是權證?可以點此連結先預習

 

本篇我會教你該如何挑選好的權證

避免看對方向卻虧了錢

挑選守則須包含以下 5 點:

原則 1:價差比,越低越好

原則 2:委買隱含波動率要穩定

原則 3:避開高流通比的權證( > 70%)

原則 4:避免選擇過度深價外(> 20%)

原則 5:避開太快到期的權證(< 30 天)

 

讓我們繼續看下去…

 

原則 1:價差比,越低越好

權證委賣價、委買價,相差越近越好

用一個例子來說明:

通常我們在銀行換匯的時候

他們都會報一個買價、賣價

也就是權證商品中的委買價、委賣價

 

當你今天想用新台幣換美元,也就是買美元

銀行報給你賣價是 30 元

於是你用 30 元新台幣買到 1 美元

 

隔天,你想再跟銀行用手上的 1 美元換回台幣

銀行報的買價卻只有 29 元

瞬間你就損失了 1 元價差!

套用在權證中,委買、委買價的差異就是價差比

當然是越低越好

 

因為當你在交易權證中

都會是用券商所掛的委賣價去買進權證

再用券商所掛的委買價來賣出

跟銀行換匯的道理是一樣的

再出一道題目給你:

A權證,委買 = 0.9,委賣 = 0.91

B權證,委買 = 1,委賣 = 1.01

你會選誰呢?

 

依照,價差比越低越好的原則下,應該選擇 B

A、B 權證價差都是 0.01 元

但買進 A 的成本是 0.91

而買進 B 的成本是 1.01

0.01/0.91 = 1.099% > 0.01/1.01 = 0.99%

二檔不同權證,在買進時的價差就差了 0.1%

投資人絕對要注意這點眉角!

 

原則 2:委買隱含波動率要穩定

券商都靠調整波動率,吃投資人豆腐

因為權證的造市是由券商負責

也就是委買、委賣的掛價全由券商決定

那券商該怎麼讓自己提升獲利呢?

簡單來說,賣給你較高價格,卻買回較便宜的價格

所以我們要避免被吃豆腐!

 

而券商就是利用調整委買隱含波動率控制價格

所以,我們要選波動率呈現穩定的狀態

也就代表券商沒有在裡面上下其手

避免我們買貴了權證,又賣便宜了權證

很有可能就因此被扒 2 層皮了!

 

原則 3:避開高流通比的權證(> 70%)

高流通在外的權證,價格常失真

券商在發行權證時,都有固定張數

如果太多投資人搶買,一下就買完了

券商也無法再提供委賣的報價

因為它無法再將權證賣給你

這時,就很有可能出現投資人掛一個更高的委賣價等你買進

容易出現買到不合理價的情況

 

舉例來說,券商針對 1 檔權證只發行 10000 張

如果,已經被投資人買走 7000 張權證

那流通比就 = 70% 了

 

原則 4:避免選擇過度深價外(> 20%)

深價外權證,時間價值減損多

對於股價上漲、下跌連動度差

你不需要懂什麼是價外

因為每個篩選權證的軟體都有這項條件

只要記住:選權證,不要選到深價外!!!

什麼是深價外呢?一般來說價外 > 20% 就算

 

不過以我自己來說,通常都會選擇至少價外 < 10%

因為,我不想被時間價值吃掉太多獲利

 

另外,深價外的權證對於股價上漲下跌的連動度也較差

這也就是為什麼股價可能上漲 1%

權證可能完全沒有動,甚至下跌

因為連動度差,又被吃了時間價值

 

原則 5:避開太快到期的權證(< 30 天)

快到期權證,時間價值減損多

快到期,也就是權證還剩多少天數到期

越接近到期日的權證

也就代表上漲、下跌的機會越來越少

此時,時間價值的減損也會一天比一天還要多!

 

以我自己來說,會避免選擇小於 30 天就到期的權證

除非我對於行情有十足把握

因為快到期權證,價格通常也較便宜,槓桿也較大!

 

該怎麼看時間價值是多少?

一般都會以 「Theta」做為代表

 

最後快速結論:

挑選 1 檔好權證要滿足 5 大原則

原則 1:價差比,越低越好

原則 2:委買隱含波動率要穩定

原則 3:避開高流通比的權證(> 70%)

原則 4:避免選擇過度深價外(> 20%)

原則 5:避開太快到期的權證(< 30 天)

 

至於要開多少槓桿,全由你自己決定

最簡單的方式:看「實質槓桿」就好!

3-10 倍任你挑!

 

延伸閱讀》》什麼是權證?什麼是實質槓桿?可以點此再複習!

 

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