（圖／shutterstock）

 

最近非洲豬瘟疫情在中國延燒，國內人心惶惶

不過，受到替代肉品需求增溫

台股相關食品族群反而受惠

知名肉品大廠大成（1210）、卜蜂（1215），股價逆勢上漲

其中卜蜂甚至連四漲，漲幅達 22.49%。

 

大成（1210）、卜蜂（1215）

飼料、肉品加工業龍頭

大成是白肉雞與飼料大廠，主要生產各種飼料、雞肉加工食品與油脂

是國內最大的雞肉供應商，麥當勞、肯德基是主要客戶。

今年跨入消費食品與自有品牌通路，加強多元化經營。

 

卜蜂是飼料與加工肉品大廠

經營雞肉、豬肉、鴨肉飼育屠宰業務，及蛋雞事業

媒體報導，今年 2月卜蜂興建AI人工智慧自動化飼料廠

完工後可望推高市佔率至少 20%

2 座蛋雞場也將在明年完工，另外也積極發展網路購物。

 

從上游的原物料飼養端、中游的加工包裝、到下游的通路鋪貨

兩大廠的經營早就垂直整合，形成完整的供應鏈。

 

受惠肉品替代需求，卜蜂連四漲

由於時序接近逢年過節，食品需求增加

每年第四季至隔年第一季，是食品廠的傳統旺季

加上最近豬瘟疫情在中國肆虐，全台防疫大作戰

肉品替代需求提高，讓大成、卜蜂股價逆勢上漲

其中卜蜂從 12/12 起連續上漲 4 個交易日

從 44.9 元漲到 55 元，幅度多達 22.49%。

 

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分析營運體質

基本面部分，我們可以利用《台股價值站 APP》比較看看

大成目前的股東權益報酬率（ROE）、毛利率較往年有所提升

10年來股利也年年配發，今年發出的股利合計 2.7元，創下新高。

（圖／翻攝自台股價值站）

（圖／翻攝自台股價值站）

 

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至於卜蜂，ROE 目前為 15.6%，毛利率 12.5%

但現金流量比是負值，淨負債比超過 50%偏高

推估應是投資廠房、飼育場有大筆資金支出

導致自由現金流是負值有關

雖然公司投資未必是壞事

但對於股東，仍要持續追蹤後續效益

並注意自由現金流是否演變為長期負值

否則營運風險將恐怕提高。

 

（圖／翻攝自台股價值站）

（圖／翻攝自台股價值站）

（圖／翻攝自台股價值站）

10年來卜蜂皆有配發股息。（圖／翻攝自台股價值站）

 

大成、卜蜂兩家大廠是雖是同業競爭關係，

但是股價有段差距，這是市場在產品面、

規模、競爭力等各方面比較後，所給予的不同評價。

 

價值投資者除了要會分析一檔個股

也別忘了與其他同業競爭對手做比較

一家公司值不值得投資，並不是絕對值

而是投資人比較出來的選擇！

※ 本文個股分析僅為舉例說明，非買賣建議，請勿逕作為投資依據。