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有望入列 MSCI!上海商銀(5876) 豪邁衝上 40 元大關,股價幕後推手竟是「他」?

(圖片來源:google map)

 

MSCI 11/14 宣布季度調整結果

將牽動全球資金移動

11 月份,除了是各上市櫃公司 Q3 季報出爐時期

還有一件重要的事件 : MSCI 11/14 宣布季度調整結果

MSCI (明晟) 已證實,

計劃提升 A 股占 MSCI 全球基準指數的權重,

從 5% 提升至 20%

目前正在進行磋商,並在明(2019)年宣布決議結果

 

而 MSCI 指數的調整,

將會影響被動型基金的資金配置

近期金管會主委顧立雄也表示,

「MSCI 納入 A 股的速度確實比我們預想的要快」

相對的,台股 10 月份幾乎被外資當作提款機,

法人預期,台股權重恐怕會「連四季」被調降

不過,市場上仍有 2 間公司,

有機會被新納入 MSCI 台灣指數

繼續看下去吧..

 

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首先,先介紹 MSCI 指數是什麼

MSCI,Morgan Stanley Capital Internationa 的縮寫

中文即為:摩根士丹利資本國際公司

就是在市場上常聽到的「大摩」

摩根士丹利,是全球編製指數的主要公司之一

而大摩制定的指數,

大致可區分為國家型、區域型、產業型等等

在眾多指數中,和台灣相關性最高的,

當然就是「MSCI 台灣指數」

另外還有區域型「MSCI 新興市場指數」、

「MSCI 新興亞洲指數」、「MSCI 亞太除日本指數」

 

✎ MSCI 指數季度調整時間

MSCI 成分股,

於每年 2 月底、5 月底 、8 月底、11 月底會進行季度調整

通常在月中,會公告增刪的成份股

以本次的調整為例,11/14 凌晨結果將出爐

新的調整則在 12/1 生效,

所以通常在 11/30 實際調整當天,

相關成份股的成交量、股價波動度會增加

 

✎ 指數成份股調整,牽動投資機構配置

MSCI 編製的指數,

是全球基金經理人參考的重要指標

因此指數成份股調整,

也將牽動投資機構的基金配置

被動式投資的 ETF,也會跟著調整

 

✎ MSCI 公司獲利來源 : 指數授權費

MSCI 編製的指數,

已經是各大被動型基金追蹤的 Benchmark

而 MSCI 公司主要的獲利來源,

就是所謂的「指數授權費」

通常「指數授權費」是照基金的資產規模、

或是期權的交易量為基準來收費

令人驚嘆的是,MSCI 公司近 2 年的漲勢非常剽悍

2012 年 10 月最低點僅 24.75 美元

不到 6 年時間,到了 2018 年 9 月,

最高點竟來到 184 美元

(圖片來源:券商看盤軟體)

 

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本次台股 MSCI 調整焦點 : 上海商銀(5876)

上海商銀(5876) 是今年台股唯一新上市的金融股

同時也是今年以來,市值最大的新上市股

本次 MSCI 的季度調整,有很高機率被納入新成份股 

 

上海商銀(5876) 於 10/19 上市掛牌交易當天,

就受市場熱烈討論,股價也強勢演出慶祝行情

當天爆量 18,388 張,大漲 14.31 %

而筆者在 10/24 ,就曾針對上海商銀(5876) 彰銀(2801)

撰寫一篇基本面比較文章 (原文請點我)

當時即發現,雖然上海商銀(5876) 非金控體系,

旗下無保險子公司,

但近年 EPS 穩定度,並不輸給大型金控

 

✎ 股價幕後推手 : 台灣摩根士丹利

事實上,打開 籌碼 K 線一看,

法人對上海商銀(5876) 進入  MSCI 指數,

似乎是相當有信心

從 10/19 上市掛牌起,外資、投信皆站在買方

而且「台灣摩根士丹利」,正好就是買超最多的主力 !

從 10/24 ~ 11/12,已經連續買超 14 個交易日

(圖片來源:籌碼 K 線,截圖日期 : 11/12 )

 

本次台股 MSCI 調整焦點 : 大成鋼(2027) 

除了上海商銀(5876) 之外,

另一檔有機會納入 MSCI 的成份股,則是大成鋼(2027)

在 2018 年 3 月起,美國啟動「232 關稅」條款,

對進口的鋁,將徵收 10% 的關稅

大成鋼(2027) 已順利用美國公司的身份,

申請到豁免權 (期限為一年,但可申請展延)

因此不會受到貿易戰波及

同時,美國的競爭對手並無取得豁免資格

因此未來大成鋼(2027),應能在產業中維持地位

 

✎ 台灣摩根士丹利也出現佈局軌跡

上海商銀(5876) 一樣,

近日「台灣摩根士丹利」,

也有出現小量佈局大成鋼(2027) 的軌跡

不過,就整體外資買賣超的情況來看,

近日是以站在賣方居多

(圖片來源:籌碼 K 線,截圖日期 : 11/12 )

 

納入 MSCI 非神藥,仍要緊盯基本面變化

一般報章雜誌在 MSCI 調整之際,

通常會大幅報導,特別在調整日當天

會成為財經板的熱門新聞

但筆者認為,個股納入 MSCI 不是神藥,仍要檢視基本面

在 2015 年 11 月份的季度調整,

當日的生技明星股 浩鼎 (4174) 被納入成分股

台灣摩根士丹利也是持續吸籌,

但是在 2015/11/30 調整當日,竟倒貨獲利出場

後來,股價雖然是創下 755 元的高點,

但隨著解盲失敗、內線交易疑雲等

股價快速向下崩跌

(圖片來源:籌碼 K 線,截圖日期 : 11/12 )

 

新增成份股,須留意短線利多出盡

經 MSCI 季度調整被新增、或被刪除的成份股

股價可能因籌碼的變動,

而出現超漲超跌的情況

換言之,新增成份股須留意短線利多出盡

另外,在調整日當天,

受影響的成份股,成交量將上升,

股價波動程度通常也會比較大,必須留意

 

後記 : 台股正面臨資金被磁吸的隱憂

回到前言所提到的,

「MSCI 納入 A 股的速度,確實比我們預想的要快」

A股能入 MSCI ,顯示中國資本市場開放的進度是被認同

先不論 A 股提升的比重為多少,

長期而言,

投資在台股的資金可能會逐漸流失、而被磁吸至 A 股。

而對台股投資人而言,

除了關注被新增的台股成份股外,

A 股相關 ETF,亦值得觀察

 

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