(圖片來源:shutter stock)
未來每 5 人就有一人是 65 歲以上的老人
超高齡社會離我們不遠
根據行政院經建會台灣人口推估來看
2020 年老年人口比例高達 16%,已經是高齡社會
到了 2030 年老年人口比例甚至高達 23.9%
已經達到超高齡社會的程度
也就是說每 5 人就有一人是 65 歲以上的老人
使得長期照顧需求人數增加
國人用藥需求也同步增加
了解台灣進入高齡社會後
我們來看看台灣人用藥的排名
非處方藥品前 2 名皆是針對銀髮族
愛吃藥成台灣人的習慣
根據《常春》向 IMS 寰宇藥品資料公司所取得的最新資料顯示
藥局中所販售前 5 大熱賣非處方藥品分別是:
維骨力、銀寶善存、普拿疼加強錠、欣表飛鳴、枇杷膏
這些藥品幾乎每個人多少都用過
而這 5 大熱賣藥品顯示「銀髮族健康」、「治小病小痛」及「健胃整腸」
等類型的藥品在藥局是最熱賣
其中排名第 1 及第 2 名的藥品都是針對銀髮族
知道未來的人口趨勢後
我們趕緊來看看藥局的發展吧 !
今天我們將依序介紹:
1. 藥局供應鏈
2. 藥物通路商比較:藥品保健品、保養品、彩妝、婦嬰用品、醫療用品
3. 藥局趨勢:整合與併購、整合電腦資訊、簡化流通管道
4. 盛弘(8403):以小吃大,瞬間躍上連鎖藥局前 3 大
5. 大樹(6469):與全家(5903)合作,發展出便利商店與藥局的複合型門市
讓我們繼續看下去…
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以下正文繼續…
藥局供應鏈
基於台灣老年人口比例逐年攀升
老人對藥物的需求也將隨之增加
就讓我們來看看這一顆顆的藥丸
是怎麼從藥廠到達我們的手中吧 ~
首先我們先來介紹整個製藥的供應鏈
一顆藥在進到藥局之前,會經過以下的流程:
上游:原材料
中游:中藥材、西藥原料藥
下游:中、西藥製劑與藥局、醫療院所
1.上游:原材料
藥局上游是製藥業
從事醫藥品原料之製造,以及新藥開發
西藥原材料以一般化學原料占大宗
而中藥的原材料為中藥材
其中包含植物、動物、礦物等原料
2.中游:中藥材、西藥原料藥
中游從事原料藥工業及中藥材加工業
主要製程技術在回收、萃取、分離、純化及製劑配方
臺灣原料藥以外銷為主
3.下游:中、西藥製劑與藥局、醫療院所
下游則是生產中西藥製劑及經營藥品通路
(一)中西藥製劑:
藥品製劑生產流程是將原料藥加上製劑輔料
再加工為方便使用的劑型
(二)藥局、醫療院所:
國內藥品銷售是指中藥、處方藥及成藥之行銷通路
分為醫院、中西藥局、診所等三類
透過醫師開立處方箋,再由藥劑師調劑,送交終端消費患者
而藥品代理商主要為從事國外藥品之進口銷售
銷售商則主要為本土製藥廠之通路商
看完藥局供應鏈後
你應該還要注意一下這些藥局通路商
各家所販售的商品也略有不同
藥物通路商比較:
藥品保健品、保養品、彩妝、婦嬰用品、醫療用品
把餅做大才都有得吃
同樣是藥物通路商這個領域,各家廠商做的也不太一樣
以下將其分為 4 個區塊,分別是:
1.藥品保健品:長青、佑全
2.保養品、彩妝:屈臣氏、康是美
3.婦嬰用品:丁丁、啄木鳥
4.醫療用品:維康、杏一(4175)
從上表來看,同樣是藥物通路商販賣的產品種類也不盡相同
市場不單只有賣藥品
大餅還多出彩妝保養品、醫療用品、婦嬰用品
但是藥局的趨勢是怎麼樣呢?
我們來看看
藥局趨勢:
整合與併購、整合電腦資訊、簡化流通管道
藥局現今有 3 大趨勢
分別是:整合與併購、整合電腦資訊、簡化流通管道
1.整合、併購
目前台灣的藥局連鎖比例還未達到 20%
與其他先進國家相比,美國達到 66%
而日本則達到 55%,皆已經超過 50% 以上
所以相對而言,台灣還有很多發展的空間
等著各家廠商的良性競爭,做整合、併購
留下更具競爭力的廠商
像是國內的超市龍頭全聯,近來也宣布
將與大統生技合資成立藥安康公司
將全聯的版圖拓展到健保藥局事業,是一個跨界整合的例子
顯然,藥局的整合併購已是一個趨勢
對於一個成熟產業來說,整合、併購是必經之路
舊有的老藥局沒有持續創新
無法提供現代人所需要的服務就會被淘汰
持續創新的廠商才能留下
2.整合電腦資訊
隨著智慧醫療的興起,
透過電腦資訊的整合已經是勢在必行
以資訊科技來完成銷售資料的蒐集、整理與分析
並且建立該產業的供應鏈管理系統
整合 上、中、下游廠商的營運作業
共同將流程自動化,使得藥品及資訊可以快速的流通
3.簡化流通管道
面對全球化的通路競爭,藥品種類與數量勢必增加
貨運的方式與時間也須納入考量
流通管道再次規劃,將增加藥局未來競爭力
而既然談藥局,我們還是著重在販賣藥品保健品的藥局
以 2 家較大的公司為例子
分別是盛弘醫藥(8403)、大樹醫藥(6469)
2 家在這幾年都有一些大動作
一個是 5 月才併購了躍獅連鎖藥局的盛弘
一個是販賣多種醫療用品,與全家(5903)合作的大樹藥局
盛弘(8403):以小吃大,瞬間躍上連鎖藥局前 3 大
盛弘以販售藥品、醫材及科技材料為最大宗,占比 67.74%
其中盛弘轉投資敏盛醫藥持股率 100%
使敏盛成為盛弘子公司
在今年 5 月時,盛弘以 1.7 億元併購了
瑞士商裕利醫藥集團旗下 87 家的躍獅連鎖藥局
加上原有的 17 家盛康藥局,總藥局家數來到 104 家
透過大規模併購,盛弘一口氣跳升到連鎖藥局前 3 大地位
再配合自家的敏盛醫院,以敏盛醫院的身分購入成藥
盛弘能取得比起其他藥局成本更低的藥
是一個魚幫水,水幫魚的做法
另外,除了在醫藥流通及醫療專科的本業穩步經營外
近年來更積極佈局醫療互聯網新模式
整合旗下雲端採購、精準健診、長照 APP 以及連鎖藥局等
顯示盛弘已經為未來互聯網時代鋪路
大樹(6469):與全家(5903)合作,
發展出便利商店與藥局的複合型門市
大樹則是以藥局為主要營收
目前婦嬰用品仍占最大宗,為 46%
保健藥品排第 2,為 21%
大樹藥局在 2017 年達到 86 間藥局的規模
不過藥局的經營較難達到差異化
所以大樹在差異化的部分選擇透過與全家結盟
發展出便利商店與藥局的複合型門市
未來,你在半夜有急需婦嬰用品或成藥時,
全家大樹的複合門市將是一個好選擇,因是 24 小時營業
與全聯的藥安康相比,全家大樹複合門市在營業時間更有競爭力
除了與全家(5903)合作的複合型門市外
近年來大樹藥局不斷轉換店面功能,已經推出 4 代店
主打更親近當地居民的藥局
提供兒童遊戲區,讓爸媽安心選購購,提升在店時間
並且跟上食安意識的抬頭,導入健康生活品類商品
這些都顯示大樹在創新方面下足努力
看完了 2 家廠商營運結構之後,
讓我們來比較一下 2 家的財務結構吧!
2 家藥局廠商營收比較
可以看到在 2014 年時,該年大樹營收為 16.62 億
盛弘營收為 19.69 億,盛弘的營收還高於大樹
因為大樹快速展店的策略影響
更多的店數帶來更高的營收
從 2013 年的 25 家成長近 400% 至 2018 年中的 96 家
年複合成長率高達 36.19%
2015 年時大樹就追上盛弘,接著就在 2016 年狠狠超車盛弘了!
截至 2017 年,大樹營收達到 36.24 億
盛弘營收則為 26.17 億
2 家藥局廠商毛利率、營益率比較
再來,我們從毛利率與營益率來做比較
首先毛利率的部分,大樹從 2013 年的 28.53% 到 2017 年的 25.39% 皆高於盛弘
但看到營益率時卻相反,大樹不僅營益率從 2013年的 6.12% 掉下去
甚至 2014 年開始低於盛弘,而且還呈現逐年衰退
到 2017年只剩下 2.99%
主要也是因為受到大樹近年來快速展店的策略所致
在店面、人力等營業費用快速增加下,營益率也跟著跌下來
我們提供 3 個重點做未來觀察:
1.整個藥局市場處在整合、併購的趨勢當中,誰能搶得先機
2.盛弘(8403)積極佈局醫療互聯網新模式,能否帶來實質營收
3.大樹(6469)經過這幾年的快速展店後,未來是否如預期回收成本
免責聲明:
此為產業分析文,並非投資進出建議!