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書名 : 傑西‧李佛摩股市操盤術：史上最強股票作手唯一操盤手稿（中文新譯版）出版社：寰宇
傑西·李佛摩 一生波瀾四起
操作心法影響投資人深遠
傑西·李佛摩是美國史上最強的股票作手之一
他的一生大起大落，
數度破產，但又數度崛起
1929 年，華爾街爆發股災
但李佛摩以準確的判斷，
先行大手放空股票
累積賺取超過 一億美元的利潤 !
但，李佛摩最後不敵長期抑鬱症
選擇舉槍自盡結束自己波瀾的一生
傑西·李佛摩在離世前，
出版《股票作手傑西·李佛摩爾操盤術》
被投資界列為經典之一
李佛摩曾說過 :
「一檔股票漲得很高，並不代表它不會漲得更高」
這一句短短的箴言，
轉化為 被動投資策略，SOP 化執行
竟然能讓我們年賺 29.6 % !
究竟是如何辦到的 ?
讓我們繼續看下去...
✎ 執行 被動投資策略
以「標準 SOP」 操作創新高動能股
所謂的被動投資策略，
可以把選股、進出場時點
完全用 「標準 SOP」執行
以回測數據觀察，
若是想操作創新高動能股
在在每月月底選出
「月收盤創 60 月新高，且股價最高的前 10 檔股票」
等權重分配，並於次日(隔月月初)開盤時進行換股
就歷史經驗來看，
年化報酬可以達到 29.6 %，效果最佳
✎ 創新高動能股策略有能力抵抗金融海嘯
就多數投資人的想法
買入創新高的股票，
在行情不好、進入空頭的時侯
績效一定會大受打擊
甚至可能本金腰斬..
但，在每月月底選出
「月收盤創 60 月新高，且股價最高的前 10 檔股票」
並於次日(隔月月初)開盤時，進行換股
就這樣簡單的步驟，
依紀律操作
在 2008 年金融海嘯、股災爆發時
一整年下來，幾乎沒有虧損太多
而且 2009 年反彈時，績效還遠遠超過大盤 !
✎ 持有台灣50(0050)，2008 年將虧損 46 %
情境同樣處於 2008 年金融海嘯期間，
若使用買進持有策略(Buy and Hold)
持有台灣50(0050) 一整年
那麼將會面臨 46 % 的虧損
雖然長線來看，長期持有台灣50(0050)，
確實會得到正報酬 (年化報酬率約 7.7 %)
但如果在 2008 年的年初，
持有 台灣50(0050) 金額為 100 萬
到了年底.. 將會有 46 萬蒸發
面臨這樣的虧損
想必投資人心理會承受很大的壓力
✎ 執行被動投資策略的優勢
不需具備高深的財經知識
被動投資策略的選股因子，都是經過歷史回測
完全是「有憑有據」，
具有戰勝 台灣50(0050) 的潛能
只要把資金等比例分配，
在固定的時間執行換股
依紀律操作即可
就算完全不懂財報分析、技術型態、籌碼進出
也可以在股市中獲取正報酬
解決投資人心裡的心魔
一般採取「主動投資」的投資人
會根據自身對行情的判斷，
自行選股、選擇時機進出
但往往看到持股上漲後，
為了快速讓獲利入袋，
就趕緊賣出.. 卻往往少賺了後面的波段利潤
賣在起漲點
而持股下跌時，常常變成「長期投資」
甚至攤平加碼，
卻離解套價遙遙無期...
但是，相對於主動投資
被動投資策略都是在固定的時間執行換股
就不會因為看到價格波動，產生心魔
作出事後懊悔的決策
能夠分散個別公司營運風險
被動投資策略，是將資金「等權重分配」
平均投入每一檔股票
以「月收盤創 60 月新高，股價最高的前 10 檔股票」策略為例，
假設預計投入資金為 100 萬元
就是每一檔 股票，平均投資 10 萬元
因此，就算其中一檔公司突然發生「營運風險」
例如 : 營收不如預期、管銷費用大幅侵蝕 EPS，
因為平均投資，
就不致於全盤皆輸，
對整體投資組合的績效影響有限
✎ 結語
在傑西·李佛摩所處的年代，
他的觀點，
「在股票創下新價時買進，在創下新低價時放空」
和當時一般投資人的想法，幾乎完全相反
但傑西·李佛摩不預設太多立場，
依照報價資訊作出決策
雖然傑西·李佛摩是一位主動投資人，
進出點位，是憑藉他對行情的決斷
但「依照報價資訊作出決策」
和「60 月創新高 被動投資策略」
觀念雷同
此外，李佛摩也觀察到
每個新的多頭市場，
受到市場力捧的主流股，
往往不會是下一波大行情的主流
而「 60 月創新高 被動投資策略」
只要依紀律執行「每月換股」
就可能搭上每一波多頭行情的主流股
✎ 編後語 : 格言小分享
曾經有一段話，令筆者印象深刻，
在此於讀者分享 :
你知道什麼並不重要，重要的是你做了什麼
股市的消息總是令人難以掌握
特別是像我們這樣的小小散戶，更是高攀不上
與其花時間去追蹤尋找危言聳聽的小道消息
還不如學習「簡單的操作原則」！
不想花太多時間研究股市，但想超越 0050 ?
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