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民主黨在德州的驚人勝選，讓這個美國最親商州之一的未來充滿變數。從AI數據中心、能源管道到馬斯克(Elon Musk)旗下包含特斯拉(TSLA)在內的龐大基礎設施投資，都面臨不確定性。其中，德州數據中心熱潮的未來備受關注，過去投資人與開發商看準這裡廣大的土地與豐沛的電力，如今卻可能面臨嚴峻挑戰。
全美掀起AI數據中心管制聲浪
隨著民主黨成功拿下國會參眾兩院控制權，全美各地旨在放緩數據中心發展的州級公投措施也紛紛生效，引發市場廣泛擔憂。以俄亥俄州為例，18個社區的反數據中心法案全數獲得壓倒性通過，類似法案也在加州、佛羅里達州和伊利諾州順利過關。新當選的州長與國會領袖更將放緩數據中心建設或加強監管作為重要競選承諾，未來恐將祭出更多立法行動，進一步壓抑這波AI建設熱潮。
德州佔全美逾三成AI建設產能
儘管由共和黨控制至2027年1月的參議院於週一投票推動一項法案，旨在對美國環境法進行全面改革，以加速發電廠、管線及輸電設備等對數據中心至關重要的許可流程。但根據研究機構SemiAnalysis的數據顯示，預計到2028年，德州將佔全美計畫上線數據中心產能的約30%，到2030年則佔約四分之一。一旦德州實施長期禁令，這些龐大的建設計畫恐將全面停擺。
高盛警告民主黨恐全面祭出禁令
高盛集團首席經濟學家Jan Hatzius率領的策略團隊在週三向客戶發布的報告中指出，民主黨在競選時明確主張對數據中心實施更嚴格的監管，預期德州、喬治亞州和密西根州的民主黨州長，將在新法案通過前實施有條件的暫停開發令。事實上，德州的開發商過去三個月已面臨即將卸任的州長Greg Abbott的行政干預，他在8月至9月簽署的命令中，已凍結州內新數據中心項目，等待德州電力可靠度委員會與環保主管機關的審查。
新州長上任恐導致建案延宕逾一年
隨著自1991年以來首位當選德州州長的民主黨人Gina Hinojosa即將於明年1月上任，原本期盼利用德州豐沛土地與電力的開發商，恐將面臨更嚴峻的挑戰。Hinojosa已呼籲在州議會通過規範此新興產業的政策前，全面暫停州內新開發案。GLJ Research分析師Gordon Johnson在週二的報告中表示，Hinojosa的勝選可能讓高達13吉瓦的數據中心產能面臨變數。他指出，雖然已取得電力、許可和鋼材的建案將繼續進行，但那些僅獲電力供應卻未取得環保許可的項目，恐將被迫延遲12至18個月。
取消補貼將大幅增加開發商財務壓力
儘管Hinojosa公開表示，任何暫停令僅適用於新的許可申請，不會影響已動工的項目。然而，這位候任州長也表態支持更廣泛的數據中心政策，包含禁止州政府補貼及強制聘用美國工會勞工，這些措施將大幅增加開發商的財務負擔。投行TD Cowen分析師John Miller與Cooper Pryde在週三指出，Hinojosa可能會保留現有針對數據中心許可的審查直到2027年第一季，隨後可能祭出新的暫停令，導致政策不確定性延續至該年底。分析師更將德州形容為「全美數據中心政策的引爆點」。
特斯拉(TSLA)與SpaceX鉅額投資添變數
德州面臨的另一個重大未知數，是馬斯克及其進行的龐大基礎設施投資。先前為了避開政府針對新冠疫情的防疫限制，馬斯克將旗下最大營運據點遷至德州。目前，SpaceX已對星際基地及附近的星艦發射設施投資逾30億美元；而特斯拉(TSLA)在奧斯汀超級工廠的建造成本也通報超過10億美元。今年8月，SpaceX與特斯拉(TSLA)更提出一項聯合計畫，預計斥資168億美元在格蘭姆斯郡建設「Terafab」半導體生產設施；此外，近期提議在本德堡郡設立的太陽能電池製造廠，預計耗資也超過100億美元。
馬斯克無奈回應選舉挫敗
如果上述兩項計畫皆順利落實，馬斯克在德州的基礎設施總投資額將一舉突破300億美元。然而，身為多位落選共和黨候選人主要幕後金主的馬斯克，此次選舉結果無疑將對他深耕德州的野心構成巨大挑戰。針對選後局勢，馬斯克週二晚間在社群平台X上發文調侃：「現在把數據中心蓋在太空中看起來相當有吸引力」，隨後又在另一篇貼文中無奈表示：「看來我用來干預選舉的太空雷射這次沒有發揮作用」。
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