(圖/shutterstock)

 

 

除權息的旺季又即將到來，

「高股息殖利率」這6個大字，

又頻繁出現在財經媒體上面。

根據統計 2018 年全體上市櫃公司，

即將要發放出 1.45 兆元的現金股利，

這是很大的一筆錢，

以全台灣 2,300 萬人來平均的話，

平均每個人可以分得 6.3 萬元。

想像一下每年拿到 6.3 萬的紅包，

平均每個月加薪 5,253 元，

那麼還有需要去搶衛生紙，

有需要花好幾個鐘頭排隊搶 499 吃到飽嗎？

 

高殖利率 ≠ 高報酬

除了要能『填權息』

獲利多寡取決於『價差』

 

台灣股市真的是一個聚寶盆，是搖錢樹。

重點是必需要買進股票，

才可以參加除權息來領取股利。

講到了股利，

股利又分成現金跟股票兩種，

究竟哪一種比較好呢？

以下拿玉山金（2884）跟中信金（2891）

來做一下說明，

首先看一下下表的數據：

1. 現金股利：

以玉山金為例，一張股票是 1,000 股，

每股配發 0.49 元現金，

一張股票就是配發 490 元。

中信金每股配發 1 元，

一張股票就是發放 1,000 元。

 

2. 股票股利：

玉山金每股配發 0.74 元，

一張股票就是 740 元，

但是換成股票必需要用一股 10 元的面額來計算，

所以 740 元可以換算成為 74 股。

因此玉山金在配發股票股利（除權）之後，

一張股票會變成 1.074 張，張數變多了。

 

3. 填權息：

如果在 2017/1/3 買進一張玉山金，

當時股價為 18.4 元，

參加除權息後持有到 2018/5/29，

股價為 21.3 元，超過當初買進的 18.4 元，

因此持有股票參加除權息後有「填權息」，

也就是賺進了股利。

如果 2018/5/29 股價是跌到 17 元，

低於當初買進的 18.4 元，

那就是「貼權息」，

儘管有賺到股利卻是賠上價差，

就不一定划算。

 

4. 價差：

從上表可以看見，

玉山金從 18.4 元漲到 21.3 元，

價差是 2.9 元；

中信金從 17.7 元漲到 22.15 元，

賺進 4.45 元價差。

儘管中信金只有配發 1 元現金股利，

低於玉山金的 1.23 元

（0.49 現金 + 0.74 股票），

但是 4.45 元的價差

又勝過玉山金的 2.9 元價差。

 

5. 報酬率：

究竟是賺價差比較好，還是股利比較好呢？

當然兩個都賺是最好的。

來計算一下兩家公司的報酬率，

假設在 2017/1/3 買進一張玉山金，

成本是 18,400 元，

但是在除息後可以拿回 490 元，

又得到了 74 股，

2018/5/29 的總市值就是

490 + 1,074 * 21.3 ＝ 23,366 元，

獲利 4,966 元，

報酬率為 4,966 / 18,400 ＝ 27％。

同理可以算出中信金的報酬率為 31 ％，

略勝玉山金。

 

賺『價差』不需要繳稅

從上面的說明不難看出，

投資股票可以同時賺進股利跟價差，

儘管中信金的股利比較少，

但是價差卻比較多，

報酬率也比較高，

而且價差還有不需要繳稅的優勢。

 

由 EPS (獲利表現)

判斷個股「賺價差」的能力

那麼要如何判斷何種公司可以賺進比較多的價差呢？

一家公司最主要的目的是賺錢，

越賺錢的公司就越值錢，

所以來看一下兩家公司的獲利表現吧：

高獲利成長股比股利還賺

可以看出玉山金的獲利是持平的，

也就是配股除權之後並沒有稀釋掉盈餘，

因此股價就會「填權息」，

但是因為獲利僅僅是持平，

所以價差也賺不多。

至於中信金的獲利則是大成長，

因此填息不僅是毫無懸念，

還順便賺進大把的價差。

 

結論就是，與其挑選高股利的股票，

還不如優先挑選高獲利成長的股票，

賺進的價差反而會超越股利，

而且價差還不用繳所得稅跟健保補充費喔！

 

股利公告後

記得先看獲利是否較去年成長

2018 年的玉山金，

預計配發 0.61 元現金加上 0.61 元股票股利，

中信金則是配發 1.08 元現金股利，

可以參加除權息嗎？

在開心領股利之前，

請先觀察一下公司的獲利有無較去年成長，

玉山金前 4 月的EPS為 0.59 元，

中信金則是高達 0.8 元，

雙雙較去年成長，表現是OK的。

 

快速總結：

唯有買進獲利成長的股票，

才有機會填權息並賺進價差。

 

本文由 陳重銘 授權轉載，原文 於此

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