總部位於美國佛羅里達州的知名數位投資平台微牛(BULL)，近日遭美國跨黨派國會委員會出具最新報告，指出該平台雖然對外宣傳為「美國公司」，但其股權架構與技術核心卻與中國政府存在「結構性聯繫」。這家擁有全球高達2800萬名用戶的券商，其營運模式正被視為對美國金融體系的重大國家安全威脅，引發市場高度關注。

表面為美國公司，實則高度依賴中國技術

根據美國眾議院中國問題特別委員會的報告，微牛(BULL)的技術基礎設施、跨境數據傳輸、企業融資以及合規框架，都與中國有著深度的結構性關聯。報告強調，微牛的核心工程營運與數據管道，嚴重依賴受北京法律約束的基礎設施。這意味著在中國法律的規範下，微牛可能被迫配合當地政府的各項要求，其中包含敏感的數據轉移，使投資人的隱私面臨潛在風險。

直接持有客戶現金，美國資本曝險急劇升溫

委員會指出，微牛(BULL)自2025年10月起開始直接持有客戶現金，這項業務調整使國家安全疑慮大幅升級。目前由開曼群島控股公司持有的客戶資產高達246億美元，委員會警告，這將導致數十億美元的美國資本面臨「結構性曝險」。眾議院委員會主席穆勒納爾明確指出，微牛採用不透明的中國關聯股權架構，讓美國投資人的數據暴露在風險之中，呼籲投資人在選擇券商時應提高警覺。

隱瞞中國員工數量，逾六成員工位於大陸

在調查過程中，委員會發現微牛(BULL)涉嫌提供不實的員工資訊。微牛最初聲稱在中國沒有任何辦公室或員工，所有人員皆位於美國。然而，報告揭露微牛的營運仍高度集中於中國，其大陸子公司「湖南微步」的員工人數已成長至863人，佔據全球總員工數的62%。微牛的創辦人王安全過去曾擔任阿里巴巴(BABA)與小米的經理，這家最初由中國企業孵化的平台，其複雜的跨國實體架構持續引發監管單位的質疑。

美中角力延燒金融界，競爭對手羅賓漢(HOOD)受關注

隨著川普與中國國家主席習近平於9月舉行峰會，美中地緣政治風險再度成為市場焦點。國會山莊擔憂，中國政府可能藉由如微牛(BULL)等金融平台，在美國金融體系內埋下隱患，以便在未來爆發衝突時擾亂美國經濟。在此背景下，微牛在美國市場的競爭對手如羅賓漢(HOOD)、嘉信理財(SCHW)以及億創理財等本土券商，可能會因投資人對資安與地緣政治的擔憂而出現市佔率的挪移現象。

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