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投資達人股魚:從生活中找題材!以無聲的資訊收集者(POS) - 振樺電( 8114 ) 為例

6月 2014年23
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(圖/shutterstock)

 

 

 

掃雷程式中可以看出 該公司的經營體質優異且具有連續性

 

 

隨著各式服務業的快速崛起,

有越來越多人投入了餐飲服務業與零售相關的行業當中,

隨之而來的是四處林立的店面,徹底便利了人們的生活。

若生活在都市當中,要看不見商家的身影 恐怕也是一件難事。

 

更明顯的,則是統一超商與全家超商的四處設點

也衍生出許多便利的服務項目,

像是衣物清潔、店到店的寄件服務、各式的訂票資訊等。

筆者走訪許多地方仍不免驚嘆於台灣這片土地有這麼多便捷快速的服務。

 

然而這一切有一個幕後的英雄默默的支撐住所有的訊息傳遞,

讓所有的想像得以美夢成真,

那就是 POS 端點銷售系統 ( Point Of Sale )所帶來的便利性。

其實POS系統幾乎深入到我們每個人的生活當中,

只要有銷售行為就一定會透過該系統協助完成,

例如常見的收銀機、7-11 Ibon 系統等,都屬於POS 的資訊設備。

 

 

 

POS 看似簡單 卻內含無限可能 

而POS不僅僅是記錄金錢交易的內容,

在現實中它還肩負了資料彙整的功能,

舉凡進貨、庫存、銷售的資料分析,

淡旺季銷售產品種類分析、客群分佈與消費行為等都是其所具備的功能,

故其是在零售、餐飲、飯店等領域不可或缺的管理輔助工具。

 

而隨著科技技術的演進與 Android Base 系統的開發漸趨成熟,

POS 已逐步進軍其他的應用領域

像是資訊服務站、自助售票系統、博奕機與醫療照顧系統等,

使得該產業與工業電腦產業的界線漸趨模糊有相互進軍的趨勢存在。

 

而依據研究機構發佈的調查資料指出,

該產業自從2012年開始出現明顯的成長動能,

主要是新型態的應用帶動商家的換機潮的緣故。

 

而在最近幾年歐美地區開始測試 POS 與第三方支付的應用型態

或是與安控產業技術結合開發即時性零售行為調查等,

這都讓POS的下一步發展充滿了無限想像空間。

參考資料來源: IHS

 

既然,該產業具有未來的想像空間 且應用的範圍領域又有逐漸擴增的跡象,

投資人便應該仔細的尋找 在這樣的產業趨勢向上的情況下,

台股是否有相關的企業可以投資 

而不能僅是默默的享受著他所帶來的便利 卻錯過其背後潛在的投資機會。

 

就同在市場上曾有一段話是這樣說的:

「與其買進LV的包包等待增值的機會,倒不如買進LV公司的股票,獲利的空間更大」,

而事實上在台股的市場中的確有兩間公司在該領域中獨占鰲頭,

那就是振樺電(8114)飛捷(6206) 這兩間公司。

 

工業電腦大廠 研華(2395) 也在近期切入該市場中,

但研華產品的領域太過於廣泛而POS僅屬於營收的一小部分,

故在本文當中以討論專業POS廠商為主。

 

POS 全球第五大供應商 – 振樺電(8114)財務績效

在兩家專業的POS廠中,以 振樺電(8114)的財務績效表現最為亮眼,

不論是在營收規模毛利率與營益率上均大幅超越同業,讓人想將目光移開都有困難。

 

財務三率 – 三高的優異表現

從財務三率的資料中,可以清楚的看到該公司具有三高的特徵。

( 資料來源:股魚-股海掃雷系統 )

 

高毛利率(> 40%)、高營益率(> 20%)、高淨利率(> 20%)

這是公司具有經營優勢的數據體現,

而更難能可貴的是,該公司近期的數據(近八季)都幾乎維持的相同的水準之上。

 

( 資料來源:CMoney 財經 )

 

投資人要記得一件事情,

要維持穩定比單一季度的暴增 更加難以達成,

更何況是高水準的穩定數據,

這必須是財務內外的體質均相當強健才能達成的目標。

 


股東權益與淨利的同步增長

翻開該公司近五年的財務資料令人驚奇的發現,

該公司居然有股東權益與淨利同步增長的跡象。

 

這在公司的經營上屬於難得一見的現象,

在大多數的時候企業每年會將部分盈餘保留轉為股東權益,

這會使得整體的淨資產膨脹連帶造成財務數據下降的壓力。

若隔年的企業經營無法創造出比保留盈餘更多的淨利收入 

則代表整體經營績效的財務指標便會開始下滑。

 

而這樣的下滑的數據在大型企業的增長過程屢見不鮮,

比較常見的現象是淨利增長的速度 會低於股東權益增長的速度,

使得ROE數據開始下降。

直到公司停止資本擴張或是改發高額現金股利時,

才會讓ROE下降的速度減緩。

 

但在振樺電身上卻看不見這樣的現象,取而代之的是兩者的同步增長。

這表示企業所保留的每一塊錢可以創造出等值甚至更多的淨利表現,

這是很難能可貴的經營績效數據。

 

 

營收動能強勁上升中

而我們在長短期的營收數字表現上,

可以明確看見該公司的成長仍未見下滑的跡象,

不論是短期的3個月平均營收趨勢或是長期的 12個月平均營收趨勢,

均以緩步上升的數字來呈現。

而這樣的數字表現,恰好與產業的成長趨勢相互呼應。

 


投資的想法應來自於生活的觀察

換言之,不論是在產業的趨勢、營收的具體表現與內部財務數據呈現上,

均指出該公司正站在於正確的產業趨勢浪頭之上,

對的產業、對的公司與優異的財務績效。

要投資POS產業則振樺電(8114)必然是重要的口袋名單之一。

 

一般而言,在投資的過程之中容易受到「未理解事物」的吸引。

但反之容易理解與日常接觸的物品卻反而毫無興趣可言,

這是相當錯誤的投資行為。

 

股魚曾在課堂間與學員進行日常生活周遭企業的認知活動,

並推算投資該公司的勝率與報酬率結果相當優異,

投資那些日常生活中常見的企業或是老掉牙的公司,長線持有(3年以上),

選股的成功率高達75%以上而其複合成長報酬率也達12%以上的水準。

這就表示好公司其實隨處可見,只是投資人通常都漠不關心,

只想追逐熱門股票而不願意仔細觀察周邊事物。

 

就如同本文中的 振樺電(8114)

該公司的合理購入價約落在120元以下,

除了目前股價高於合理估算價格外,

其優異的財務表現與豐厚的盈餘回報都讓人不得不多看他一眼。

 

但它其實就一直出現在我們的生活當中,只是我們都沒注意到罷了。

所以送給各位投資朋友一段話:

「眾里尋他千百度,驀然回首,那人卻在燈火闌珊處」,

用在投資上不也是一樣嗎?

 

同步刊載於Money錢雜誌-2014.六月號-股魚專欄

 

 

如果你 還不太瞭解如何操作,可以參考 我的以下幾篇網誌文:

價值投資達人股魚 - 教你3種估價法 算出好股合理價

財報專家股魚:智慧風潮下的惡「視」力商機,以寶島科(5312)為例

「他如何靠股票配息,幫自己加薪一倍?」工程師 股魚分享自己的下班人生

 

或是 你想完整學習

怎麼樣避開地雷股、找出潛力股,觀迎你來參加 12/13的講座 喔!

 

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