在人工智慧時代，電力成為最大的限制因素，而非晶片或資本。受惠於強勁的需求，美股企業Soluna(SLNH)最新公布的第二季財報顯示，單季營收達到1510萬美元，較前一年同期大幅成長145%，這已是該公司連續第五個季度實現營收正成長。不僅如此，Soluna(SLNH)在第二季成功籌集了1.594億美元，並透過ATM計畫額外籌得2360萬美元，季末帳上可用於專案開發與營運的現金達1.13億美元，流動性獲得顯著提升。雖然單季淨損為2260萬美元，調整後EBITDA虧損為160萬美元，但整體的財務體質已獲得強化。

強攻百萬瓦AI資料中心，擴大再生能源佈局

為了滿足龐大的AI運算需求，Soluna(SLNH)正積極擴大其電力佈局。公司目前管理的總容量達192百萬瓦，預計在今年夏季結束前將提升至206百萬瓦。在專案開發進度上，Kati 1園區最後的14百萬瓦即將完工，而開發中的Kati 2與Dorothy 3兩個AI園區總容量更超過650百萬瓦。為確保電力供應，公司在今年4月1日完成了150百萬瓦Briscoe風力發電廠的收購案，使得再生能源管線規模在今年成長了47%，總量突破6.3吉瓦。同時，公司也正式掌握了Project Dorothy 1所有50百萬瓦的發電與運算資源。

延攬微軟(MSFT)前高管，鎖定七成融資策略

在團隊與資金的雙重佈局上，Soluna(SLNH)於7月中旬宣布任命微軟(MSFT)前高管卡佛擔任開發長。他在微軟(MSFT)曾領導數百億美元規模的AI建設與選址開發，其豐富經驗將有助於加速公司基礎設施的建置。針對大規模的AI園區建設計畫，經營團隊指出，建設100百萬瓦的AI設施估計需要耗資12億至13億美元，公司計畫採用70%至80%的專案級債務融資，剩餘資金則由公司自有資金或第三方股權補足。財務長預期，在簽署租賃協議後的8到12週內，就能完成相關的債務與股權籌資作業。

直面電力審查挑戰，華爾街關注供應鏈風險

針對德州州長艾伯特要求監管機構針對電網互連隊列中的資料中心進行全面審查，Soluna(SLNH)執行長表示，公司直接受到的影響有限，且其商業模式完全符合州政府的審查標準。在法人問答環節中，華爾街分析師高度關注AI租賃進度、電力取得以及供應鏈風險。對此，開發長強調目前已經訂購了關鍵的長交期電氣設備，並採用閉環系統來應對水資源問題。管理層也坦言，未來的最大挑戰在於執行能力，以及取得充足的電力與資金，但團隊已經做好準備迎接這些挑戰，並將在秋季正式啟動Dorothy 3園區的行銷計畫。

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