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3 款新 iPhone 九月席捲全球,出貨估增加 50%!『這 4 檔』蘋概股,台股提前佈局就看它們

6月 2018年3
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(圖/shutterstock)

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每年九月這件科技大事總是能引爆全球話題

更是跟台灣股市股市息息相關...

 

每年蘋果新 iPhone 總是讓台灣廠商幾家歡樂幾家愁,

因為新應用而打入供應鏈的公司股價享有巨大的漲幅

而因為種種原因導致掉單、或訂單被瓜分的廠商

股價則難免經歷一場血洗

所以挑對蘋概股,

可說是每一位成功的台股投資人必備的能力!

 

那麼現在廢話不多說

直接帶大家了解今年蘋果的 iPhone 產品策略!

 

 

產品線方面:

今年大家普遍預期蘋果將推出 3 款新機

分別是 6.5”OLED 版(大螢幕版 iPhone X)、

5.8”OLED 版(目前 iPhone X 升級版)及 6.1”LCD 版(平價 iPhone)

款數方面:

和 2017 年一樣為 3 款,

並列史上最多

 

同時,對於新機的銷售

因為有了低價版的 iPhone 問世

讓對價格敏感的消費者有了新的選擇

因此大家目前的展望都非常樂觀!

 

接下來我將帶大家了解:

📱2018 新 iPhone 大拆解

📱『4 檔』最有潛力蘋概股

📱4 檔個股營運狀況大檢視

📱上面幾點重點精華

 

請繼續看下去...

 

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正文繼續...

 

📱2018 新 iPhone 大拆解

 

 

如上圖,

除了機身尺寸以及螢幕多一個 LCD 版本之外

2018 新 iPhone 在外觀配置上不會有大改變是目前的預期

 

但是除了外觀之外,

新iPhone預期將會有需多新功能出抬

包括:

1. 採用全新台積電 7 奈米製程的 A12 處理器

2. 螢幕邊框更窄

3. 前後相機升級

4. 電池規格升級(電量增加 8~25%,依版本不同)

5. 防水性升級(將可以在水下「超過」一公尺 30 分鐘)

6. 新的作業系統(iOS 12)

7. 6.1”LCD 版和 6.5”OLED 版新支援的雙卡雙待功能

 

除了新的作業系統以及大尺寸的雙卡雙待功能外,

我們可以發現 2018 新機主要專注在「硬體升級、優化」這塊

因為去年推出的 iPhone X 集許多全新功能於一身

推出後許多功能(如:Face ID)仍有技術瓶頸

今年則一一突破!

 

預期 2H18 出貨量 1~1.2 億支,LCD 版佔一半

 

 

如上圖,

目前大多數人預期 2018 年 iPhone 需求將會較 2017 年火熱(出貨量成長 50%)!

一方面是因為

今年的 iPhone 將可以準時出貨

另一方面則是

瞄準中低階市場的 LCD 版將可以以相對低價讓消費者體驗到全螢幕及 3D 感測

因此在今年的出貨結構中

預估 LCD iPhone 將會佔一半以上,達 6,000 萬支!

 

至於最看好哪些應用可以挹注台廠呢?

我們從這一點著手...

 

我們認為真正可以大幅讓台廠受惠的應用必定是三個版本的新機都同時具備的

因此經過比對之後,

挑出以下三種應用:

1. Face ID

2. 防水性能升級

3. 全螢幕

 

 

 

而這三種應用剛好各有台灣廠商佔據關鍵位置...

 

📱『4 檔』最有潛力蘋概股

Face ID(VCSEL):穩懋(3105)

Face ID 技術,

其實在去年的 iPhone X 上就已經推出

只是由於去年面臨技術上的瓶頸

先是傳出甫出貨的 iPhone 面部辨識精度不佳

後來又因為 iPhone X 太貴,

並沒有大賣,因此相關的供應商台廠股價也隨後邁入整理

 

但今年蘋果捲土重來,

打算在所有 3 款新機上都配備 Face ID 模組

且預期 3D 感測的應用將會越來越廣泛

包括:AR 遊戲、手勢控制等

並且滲透率逐年提高,

因此我們預期穩懋(3105)

將可以迎來一波漲幅!

 

 

穩懋(3105):全球最大的砷化鎵磊晶代工廠

穩懋主要的產品為砷化鎵磊晶相關的光電元件類產品

目前代工的產能為全球最大

並且目前是全球唯一有 6 吋晶圓製造經驗的廠商

因此公司的技術可說是不需擔心!

 

公司業務主要分為兩塊,

光電元件方面:

現在新切入蘋果 Face ID 模組供應鏈(為 Lumentum 獨家供應商)

單獨供應 Lumentum iPhone VCSEL 6 吋砷化鎵晶圓

並且佔 1Q18 營收的 19%

由於 VCSEL 模組屬於高毛利產品,

因此不斷增加的 Face ID 滲透率可望讓穩懋不斷優化公司產品組合

 

長期來看,

3D 感測應用將會越來越廣

包括在車用光達(LiDAR)、AR/VR

基本面完全無虞!

 

5G 相關方面:

目前 5G 手機可望在 2019 年推出

陣列天線、小型基地台都會進一步推升功率放大器(PA)的需求

(忘記這些是什麼了嗎?趕快複習一下!)

這塊同樣會強勁成長!

 

 

喇叭防水:康控-KY(4943)+美律(2439)

蘋果 2017 年推出的 iPhone X 已經有能力

在小於一公尺的水深中待上 30 分鐘。

而在今年新出的 3 款新機

預計再度增強防水性能

讓機身可以在「超過」一公尺的水下待 30 分鐘!

因此,我們認為相關的升級將可以讓生產喇叭的美律(2439)跟防水元件的康控(4943)受惠!

 

美律(2439):專業電聲元件廠

美律主要供應蘋果iPhone的接收器以及喇叭

並且也供應娛樂式頭戴耳機的喇叭,

兩項業務佔營收比超過 9 成!

 

同時,在各家蘋果喇叭供應商(瑞聲AAC、歌爾聲學、美律)中

美律是良率最優的一家廠商

因此蘋果訂單分配率也由 10% 逐漸上升至 30%

在娛樂性頭戴耳機以及蘋果 3 款新機逐漸開始拉貨時

預計在未來可以逐漸重拾營運動能。

 

 

康控-KY(4943):利基型喇叭元件廠

去年開始蘋果即推出防水功能,

其中的幕後功臣就是康控!

 

康控主要提供利基型的喇叭防水元件給美律及樓氏

從下圖可以發現,

其聲學相關產品佔整個公司營收將近 70%

在營收占比如此高的情況下

更是受惠於大客戶美律搶到更多的蘋果喇叭訂單(10%→30%)

因此密切關注相關消息!

 

 

全螢幕:頎邦(6147)

要說今年智慧型手機的共同特徵是什麼

那一定就是「全螢幕」

自從 iPhone X 推出來後

安卓陣營手機全面跟進,好像不是全螢幕就落伍了!

 

而全螢幕所造成的一項改變便是

面板驅動 IC 封裝由 COG 封裝改為 COF 封裝

轉成 COF 封裝後,代工價格大增 3 倍

相關的零組件-COF板也大缺貨!

 

而頎邦,正是這一波浪潮下的受惠者....

 

頎邦(6147):利基型半導體封測廠

頎邦為專業利基型半導體封裝測試外包廠

特別是專精於驅動 IC 的封裝、測試

佔公司營收比重大約七成(71.49%)

 

同時,

頎邦除了受惠於智慧型手機朝全螢幕發展

也受惠於新 iPad Pro 的推出

因為一台 iPad Pro 對於驅動 IC 的需求是手機的 5~6 倍

等於是 1 台抵 5~6 台手機

對於頎邦是一大利多!

 

 

📱4 檔個股營運狀況大檢視

穩懋(3105):毛利、稅後淨利連五年成長

攤開穩懋近五年的各項獲利能力指標

我們可以發現雖然毛利率及稅後淨利率大致維持平穩

但絕對金額則是連年成長

這是因為隨著 3G 發展成 4G 再到 5G

對於通訊設備的需求越來越大

因此整個光電通訊的餅越來越大!

 

同時,

2017 穩懋新打入蘋果 Face ID 供應鏈

為營運注入新的動能

今年在 Face ID 全面滲透蘋果所有機款之下

更是幾乎保證穩懋在這塊會繼續成長

因此我們看好穩懋在今年在今年下半年繳出不錯的成績!

 

 

美律(2439):削價搶單,營收大成長

過去幾年電聲元件面臨嚴峻的削價競爭

所以我們可以看到美律的毛利率是呈現一個下降趨勢

但是雖然如此,

由於美律是蘋果手機喇叭供應商中良率最佳的廠商

因此在這一波削價競爭中

美律成功的搶到更多的蘋果訂單

由 10% 增加至 30%

也讓毛利的絕對金額沒有減少

可以說是削價競爭中的勝利者

 

整體來說,

2018 年前景說不上樂觀,但也不悲觀

雖然在今年年初面臨淡季低潮

但在今年下半年蘋果新機開始拉貨

以及娛樂式頭戴耳機客戶新機出貨下

營收等數字可以維持成長!

 

 

康控(4943):技術地位暫時無虞,利空出盡

康控的營運在 2017 年有明顯起色

稅後淨利由 1.22 億元成長至 10.96 億元,年增率 798%

主要是受惠智慧手機商的喇叭防水需求

並且康控剛好有技術生產!

但是由於被 iPhone X 的滯銷拖累

以及會計上面折舊攤提比率提高

因此在今年第一季股價即自高點(600 元)顯著回落

 

可是我們預期,

受惠於美律滲透率提升

在今年六月營收會開始隨著蘋果拉貨提升

九月份則是預期會有強勁的 iPhone 零組件拉貨力道

 

考量康控技術地位沒有問題,

且產品市佔率仍在成長

因此我們認為現在的低檔可以稍加關注!

 

 

頎邦(6147):獲利數字平穩,看看 COF 題材如何

攤開頎邦的獲利數字,

可以發現近幾年各項金額比率都呈現平穩的狀態

而原本去年大家期待的 iPhone X 題材則是因為需求疲弱

最後也沒有受惠

 

但是在今年各家手機商都採用全螢幕的狀況下

COF 封裝預計可以有很大的成長

同時 COF 封裝的關鍵零組件-COF板,可望上演前一陣子的矽晶圓、被動缺貨戲碼

因此我們認為可以密切關注相關資訊

展望偏向正面!

 

 

📱上面幾點重點精華

1. 預期今年新 iPhone 出貨量將較去年增加 50%

2. 3 款新機都配備 Face ID 模組、全螢幕、防水升級

3. 看好對應的 4 家台廠表現(穩懋、美律、康控、頎邦)

4. 4 家台廠目前技術地位、營運無虞

5. 我們特別喜歡穩懋(3105),因為光通訊、VCSEL 以後應用廣泛

 

總的來說,

上面 4 家上市櫃公司

除了美律以及康控面臨嚴重的削價競爭之外

4 家公司的技術以及地位皆沒有產生重大改變

僅是因為去年 iPhone 低潮而受拖累

 

資料來源:Yahoo Finance

 

現在,

對比蘋果的股價創新高

以及這 4 檔的股價陷入整理

我們認為它們持早會走出泥淖

因此建議可以密切關注!

 

祝各位投資順利~

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