法說交出亮眼成績單　全年展望、資本支出同步上修

綜合媒體報導，台積電第二季合併營收達新台幣1兆2,703.8億元，年增36%，每股純益27.25元，不僅符合市場預期，毛利率67.7%、營業利益率60.3%及稅後純益率55.6%也同步改寫歷史新高。董事長魏哲家表示，受惠人工智慧(AI)需求持續強勁，客戶與雲端服務業者對未來展望依舊樂觀，因此將全年美元營收成長率由原先預估超過30%，上修至略高於40%，並將全年資本支出提高至600億至640億美元，以支應先進製程、先進封裝及全球擴產需求。

財務長黃仁昭表示，台積電不只持續投入高額資本支出，今(2026)年現金股利政策，仍然會持續維持穩定且增加現金股利政策，全台超過291萬名股東們至少可領到每股24元現金股利，較2025年的18元增加33%；2027年，現金股利發放力度還會進一步加大。

此外，對於美國投資策略，台積電也宣布將再加碼1000億美元投資，使當地總投資金額提高至2650億美元，同時重申台灣仍是核心生產基地，未來幾年將持續在台灣興建13座晶圓廠及先進封裝廠。

股價不漲反跌　分析師點出三大關鍵因素

儘管法說內容全面偏多，但市場卻出現獲利了結賣壓，資深台股分析師蔡明翰指出，第一個原因是台積電今年以來股價累積漲幅已大，市場對財報與全年展望原本就抱持高度期待，在利多提前反映下，即使交出亮眼成績，也容易出現「利多出盡」的短線修正。

他表示，近期包括美光、三星等半導體大廠公布財報後，股價同樣出現回檔，反映科技股在高檔區間，市場態度已趨於保守。第二個原因則是全球半導體族群籌碼偏向擁擠，凱基投顧董事長朱晏民指出，近期南韓市場槓桿交易降溫，也牽動國際資金調節科技股部位，雖然台灣及美國市場槓桿程度仍屬健康，但仍難免受到全球資金重新配置影響，短線波動因此放大。

毛利率預期落差成焦點　長期成長動能仍未改變

蔡明翰認為，第三個讓市場失望的因素，在於毛利率預估略低於市場期待。台積電預估第三季毛利率中位數約66%，較第二季67.7%略為下滑，引發部分投資人擔憂。不過，他指出，公司已明確說明，毛利率短期承壓主要來自2奈米製程量產初期折舊、良率提升，以及海外新廠擴產帶來的成本影響，屬於布局未來成長所需投入，而非基本面轉弱。

朱晏民也認為，AI需求、全球雲端業者資本支出及先進製程需求仍將持續支撐半導體產業，中長期成長趨勢沒有改變，市場對台積電今、明兩年的獲利預估仍持續上修。而魏哲家在法說會中同樣強調，目前AI相關需求依然非常強勁，先進製程與先進封裝需求持續增加，公司對未來多年AI發展仍深具信心。

短線震盪難免　專家籲降低槓桿、保留現金部位

最後，蔡明翰表示，第三季原本就是台股及美股波動相對較大的時期，加上法說會利多通常會在短時間內提前反映，因此市場進入整理階段並不令人意外，建議投資人避免在股價急漲時追價。朱晏民則指出，採取定期定額策略的投資人可維持既有投資節奏，不需因短線震盪改變布局，但若使用融資或槓桿型ETF操作，則應適度降低槓桿、提高現金部位，避免市場波動放大投資風險。

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