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高股息 ETF 殖利率愈高愈好嗎？為什麼有的 ETF 能配到12%，卻讓人越領越不安心？本集《ETF 錢滾錢》(播出時間：2026 年 5 月 6 日)邀請超馬芭樂拆解 0056、00878、00919、00713 四大高股息 ETF 的「配息真相」，更進一步解析主動式 ETF 00984A、00400A、00401A 差異，告訴你「收益＋成長」是否真的能兼得？
0056、00878、00919、00713 四大高股息「配息真相」！
0056 可以穩定配息的底氣從何而來？
0056 上一次配息金額從 0.866 提高到 1 塊錢，宣布的時間點大盤正在進行很大的修正，可是它卻有相當大的底氣調高配息。
以 4 月份時 0056 的配息來說，它有 73% 來自資本損益平準金，27% 來自股利所得，但這並不代表它底氣不足，如果去看它的淨值組成，它的淨值截至 4 月 23 日是 40.56 元，由以下組成：
面額 25 元
收益平準金 4.3 元
資本平準金 11.26 元
現在 0056 是配 1 塊錢，所以如果都用 4.3 塊去支出，配一年其實都不是問題，但在配息的當下面臨的是中東危機，不確定未來會如何發展，可是當時它的現金股利以及資本利得損益，都可以讓它們對投資人提供應允他們的穩定配息。
00878 高資本利得，卻不發出來？
00878 在決定配息的時候，則是在一個股市相對高檔的位置，當時它的資本損益平準金的數字還不錯，可是它沒有配出來，只是把配息的金額從 0.40 微微的調高到 0.42。
00878 在 2 月配息時，有 62% 來自資本損益平準金，38% 來自股利所得，而它的淨值截至 4 月 23 日是 24.71 元，由以下組成：
面額 15 元
收益平準金 0.4 元
資本平準金 9.31 元
如果想要高配息，憑藉著它的高資本平準金其實可以做到，只是 00878 的風格與 0056 較相似，屬於穩定的發放配息。
00919 高殖利率背後的風險是什麼？
00919 配息的時候，幾乎是當時股市的高點，所以它手上應該也有非常豐厚的資本利得，也就是所謂的獎金，因為它的股利所得配的幾乎是 0，全部都是從資本利得。
00919 今年 3 月配了 0.78 元，其中 100% 都是來自於已實現的資本利得，殖利率直接飆到 12%~13%，但以淨值來說，截至 4 月 23 日是 23.52 元，由以下組成：
面額 15 元
收益平準金 0.45 元
資本平準金 8.07 元
如果股利所得只有 0.45 元，要配出 0.78 元是有難度的，但因為它資本利得高，以投資人角度來看，可以領到比預期還好的股息都很開心，可是考慮到未來的續航力，如果面臨到股市大幅修正，使資本損益平準金呈現明顯下滑，它的配息變動性就會比較大。
00713 擁有配息的底氣，還是穩定輸出？
00713 在今年 3 月配息，其中有 80% 來自資本損益平準金，20% 來自股利所得，而它的淨值截至 4 月 23 日是 53.71 元，由以下組成：
面額 30 元
收益平準金 2.09 元
資本平準金 21.62 元
以成分股的股利來說，其實 00713 的底氣也很足夠，但因為是元大的，它還是會比較偏向 0056，會花到資本損益平準金，也會動用到自己的股利。
主動式高息 ETF：00984A、00400A、00401A 結構差異解析！
主動式高息 ETF 它的股價增生效果，有機會比高股息好，因為在選股上它們會更積極一點，，但有沒有辦法比主動式 ETF 好，像 00981A 00992A，就要有心理準備，因為主動式 ETF 追求的就是高成長。
00984A 配息頻率：季配
特色：質化＋量化，收益 60%、成長 40%
00400A 配息頻率：月配
特色：質化＋量化，收益、成長並重
00401A 配息頻率：月配
特色：質化＋量化，收益、成長並重，加入掩護性買權策略
00984A 可以兼顧配息跟成長？
如果從成分股來看，00984A 前 20 大的持股有很多金融股，這種比較有能力創造股息的，都會列為它的首選，可是如果想創造資本利得，它也有納入台積電和其他科技股，但為了創造高股息，跟其它主動型產品相比它台積電的比重就不會到太高。
00400A 收益的持股比重，其實不高？
00400A 的持股其實跟 00981A 一樣，只是比重稍微不同，但是它也沒有放棄配息，它還包含 3 檔金融股元大、中信跟富邦，還有傳產南亞，可是加起來也不到它比重的 1%，所以雖然它標榜收益跟成長並重，但實際以持股結構來看，它在收益這一塊還是算低的，主要還是把持股放在成長這部分。
00401A 靠衍生性金融商品，多一筆收入？
00401A 的持股其實金融股也不少，但單一個股的比重不至於太高，以成長性來說，它也持有台積電、台達電、聯發科、台光電等科技股，另外比較個別的是它同時多了一個設計是賣出選擇權的買權，概念是說它用衍生性金融商品的方式收取權利金，可以當作它月配息的一個很重要的來源，如果盤勢下跌它還會有另外一筆收入。
投組加入衍生性金融商品，是福還是禍？
一項金融商品沒有絕對的百分之百，尤其是衍生性金融商品的產品，如果行情真的不斷往上漲，賣一個買權反而會面臨虧損，不是個股的股價虧損，而是衍生性金融商品，代表說股價上漲的漲幅，對於它而言可能就賺不到，但如果今天是在盤整或是下跌，權利金對它來講就會是一個額外收入。
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（圖：AI 生成 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
