可寧衛*(8422)近日受惠於5月營收創下單月歷史新高的利多消息，股價於盤中急拉至漲停價29.6元，並站上季線關卡，單日成交量放大至4419張，漲停排隊買單更超過2.1萬張。5月營收高達12.73億元，月增227.59%、年增199.61%，主要原因為南區焚化爐BOT案依IFRIC 12會計準則，按工程進度同步認列成本與工程收入。公司特別說明，此筆會計認列收入並未產生毛利與實質獲利貢獻。

展望後續營運，法人研究機構預估2026年營收可達50.8億元，並指出第一季應為全年營收谷底，後續有望逐季成長。集團在未來的重點發展項目包含：

• 焚化爐佈局：南區焚化爐預計3年後正式商轉，預估日處理量達1350噸、年發電量3.5億度，將成為廢棄物與電力收入雙核心。
• 土地整治工程：高雄205兵工廠土地汙水與整治工程第二、三區預計於年中重新啟動。
• 綠能與循環經濟：大承再生粒料廠預計下半年試產，觀音SRF電廠亦有望於下半年完工。

可寧衛*(8422)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

可寧衛*(8422)為台灣重金屬廢棄物處理廠龍頭，主要營業項目涵蓋環境服務、循環經濟與再生能源。目前擁有兩座民營事業廢棄物掩埋場，剩餘量能可支撐10至15年的處理需求。2026年前五月累計營收達27.76億元，年成長19.42%。雖然5月營收因BOT案會計認列而暴衝，但公司固化處理量達業界第二名的五倍，產業地位依然穩固，殖利率約為4.1%。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，截至6月9日，三大法人合計賣超2597張，其中外資單日買超866張，投信則大賣3549張，呈現土洋對立的態勢。然而在主力動向方面，主力買賣超單日高達5070張，帶動買賣家數差轉為負值，近5日主力買賣超比例來到11.2%，顯示短線上特定籌碼有集中的跡象。

技術面重點

從近期量價結構來看，股價在經歷數月的震盪整理後，於6月9日強勢跳空開高並拉升至29.6元，順利突破季線壓力區。當日成交量4419張顯著優於過去20日均量，展現出強勁的反彈企圖。短線動能雖然強勢，但投資人仍需留意股價急漲後是否伴隨乖離過大的情形，若後續量能無法續航，恐有短線過熱回檔的風險。

總結

可寧衛*(8422)憑藉廢棄物處理的穩健護城河，搭配下半年多項整治與綠能專案啟動，營運具備長期動能。然短線股價因單月營收數字創高而急漲，投資人應持續追蹤BOT案後續實質獲利轉化情況，並密切觀察法人籌碼流向，作為後續決策的評估指標。

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