國際油價因美伊有望達成初步協議、重啟荷莫茲海峽而重挫，WTI 與布蘭特原油創逾一個月新低。然而，美國 Baker Hughes 鑽井數卻連五週攀升至一年高點，顯示頁岩油商押注中東風險降溫、需求仍穩。短線價格承壓，但供給面與地緣政治變數交錯，能源股波動恐加劇。

美國與伊朗傳出接近達成初步協議、可能重啟關鍵航道荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）之際，原油市場卻上演「價格跌、鑽井升」的矛盾劇碼，讓投資人對未來油價走勢更加難以判讀。

根據 Baker Hughes 最新每週報告，美國油氣鑽井平台數量本週再增加 4 座，來到 562 座，為連續第五週上升，同時也是近一年來新高。其中，瞄準原油的鑽井數大增 4 座至 429 座，創下自 2025 年 6 月以來最高水準；天然氣鑽井則維持在 125 座不變，另有 8 座被歸類為其他用途。與去年同期相比，總鑽井數僅少 1 座，顯示先前因價格波動而縮手的頁岩油商正悄悄回到戰場。

區域數據更凸顯供給端「回神」。美國頁岩油核心產區 Permian Basin 本週油井大增 5 座至 254 座，創下強勁增幅；Eagle Ford 與 Williston Basin 則分別維持在 35 座與 28 座不變。雖然整體油井數仍低於高峰期，但在價格出現明顯回落的同時選擇加碼鑽井，代表業者對中長期需求與價格仍有一定信心，甚至押注當前跌勢只是地緣政治期待降溫下的情緒反應。

與鑽井數上升形成鮮明對比的是，本週國際油價遭到猛烈拋售。7 月到期的紐約期油（WTI，CL1:COM）週五收跌 1.7%，來到每桶 87.36 美元；同月布蘭特原油（CO1:COM）下挫 1.8%，至 92.05 美元，雙雙寫下自 4 月 17 日以來最低結算價。累計本週 WTI 重挫 9.6%，創六週來最大單週跌幅；布蘭特則暴跌 11.1%，為七週以來最慘一週。在能源相關 ETF 中，包括 USO、BNO、UCO、SCO 等原油產品，以及追蹤能源股的 XLE，波動加劇、資金明顯進出頻繁。

市場拋售主因，是投資人押注中東緊張情勢有望降溫。美國總統 Trump 於社群媒體發文指出，將就與伊朗的協議做出「最後決定」，協議內容除延長現行停火 60 天外，還涉及伊朗開放荷莫茲海峽、持續研議其核計畫未來。伊朗法斯通訊社（Fars）則稱，伊朗將依「自身預先安排」重新開放水道，先前曾揚言要調節通行並收取費用的態度略為軟化，讓市場押注全球原油供給瓶頸有望紓解。

然而，並非所有專家都對「和平紅利」抱持樂觀。RBC Capital 大宗商品策略主管 Helima Croft 警告，戰爭已邁入第三個月，全球「能源緩衝器」正在快速消耗，若荷莫茲海峽無法真正穩定重啟，油市仍可能面臨「硬著陸」。她形容，時間正在倒數計時，即便短期消息面偏向達成協議，供應鏈上的任何意外一樣可能迅速推高油價。

企業端的實務觀察也顯示風險仍在。Chevron(CVX)執行長 Mike Wirth 在接受 Bloomberg 訪問時坦言，近期經過荷莫茲海峽的船隻仍接連遭到攻擊，部分事件甚至未被完全公開報導。他直言，對船東而言，無論是否簽署和平協議，波灣地區的風險都依舊「非常真實」。但 Wirth 也提到，市場心理已逐漸轉向「戰事接近尾聲而非開端」，這種情緒本週也透過價格反應充分體現。

從資金流向來看，StoneX 分析師 Arlan Suderman 指出，交易員正在「交易和平風險」，資金自能源、穀物與油籽市場流出，轉向相對穩定或風險報酬比更佳的標的。他強調，週末期間各方談判消息仍可能隨時翻盤，投資人需密切留意週日夜盤與下週開盤是否出現反向行情。

在天然氣市場方面，本週走勢則相對平穩。7 月到期的美國天然氣期貨（NG1:COM）小漲 0.1% 至每百萬英熱單位 3.290 美元，創下 2 月 6 日以來最高收盤價。相較原油的劇烈震盪，天然氣受季節需求與供應調整影響，呈現緩步上行格局，相關 ETF 包括 UNG、BOIL、KOLD、UNL 等，也吸引部分避險資金布局。

整體而言，當前原油市場處在供需與地緣政治「交錯拉扯」的關鍵時刻：一方面，美國鑽井數連續回升，顯示頁岩油商仍願擴產，為未來供給增加埋下伏筆；另一方面，中東戰事與荷莫茲海峽安全尚未完全明朗，任何衝突升級或協議破局，都可能立即逆轉價格走勢。對台灣與亞洲投資人而言，短線操作原油與能源股（含 XLE、USO 等）須提高風險意識，謹防政策與戰情「黑天鵝」。

未來幾週關鍵在於：美伊是否真正敲定協議、荷莫茲海峽能否在實務上安全暢通，以及 OPEC+ 對新供給與需求變化的政策反應。能否在維持全球能源安全與防止油價再次飆漲之間取得平衡，將是接下來國際政治與市場共同面對的難題。

點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37

免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。