市場對SpaceX即將到來的首次公開募股充滿期待，而公司近期釋出的投資人招股說明書，終於讓外界得以一窺其真實的營運面貌。在正式買進SpaceX股票前，投資人必須掌握幾個關鍵數據與財務狀況，以利做出正確的客觀評估。

Starlink成營收主力，訂閱用戶數翻倍跳升

SpaceX正處於穩定成長階段，整體營收在2025年成長約33%，2026年第一季則較前一年同期成長15%。自去年與馬斯克的xAI合併後，公司建立了多元的營收來源，其中2025年核心火箭發射業務貢獻41億美元、Starlink寬頻業務帶來114億美元，而xAI業務則創造32億美元營收。值得注意的是，Starlink不僅是營收主力，其2026年第一季營收較前一年同期大增32%，訂閱用戶更從2024年底的500萬倍增至2025年底的1030萬。儘管為了開拓北美以外市場推出低價產品，導致每位用戶平均營收從86美元降至66美元，但強勁的用戶成長仍為公司帶來可觀收益。

xAI鉅額支出拖累獲利，火箭業務亦陷虧損

在營收成長的背後，SpaceX卻面臨沉重的獲利壓力。數據顯示，公司在2025年虧損達49億美元，2026年第一季虧損更擴大至43億美元，遠高於去年同期的5.28億美元虧損。這波虧損主要來自xAI業務為追趕同業而進行的大規模投資，管理層坦言，圖形處理器與資料中心基礎設施的建置是最大開銷。在2025年高達200億美元的總資本支出中，xAI就佔了120億美元，導致第一季出現25億美元的營業虧損。目前xAI旗下的大型語言模型Grok，正與OpenAI的ChatGPT及Alphabet(GOOGL)的Gemini激烈競爭，有趣的是，最新報告顯示Alphabet(GOOGL)持有SpaceX約6.1%的股份。此外，火箭發射業務也因支出增加而陷入虧損，第一季營收更出現較前一年同期下滑的現象。相較之下，Starlink業務則維持穩健獲利，第一季創造了12億美元的營業利益。

鎖定28兆龐大市場！馬斯克看好巨大AI商機

儘管面臨短期獲利陣痛期，馬斯克與經營團隊對未來前景依然抱持高度樂觀，他們認為公司正處於人類史上最大的潛在市場中。根據管理層的內部預估，在排除俄羅斯與中國市場後，這個龐大的潛在市場規模高達28兆美元。不過投資人應保持理性看待，畢竟這些數據仍屬於管理團隊單方面的樂觀預估，實際市場胃納量仍需時間與市場機制的驗證。

馬斯克握有絕對控制權，雙層股權結構惹議

在股權設計方面，外界高度關注馬斯克對公司的控制權。SpaceX計畫採用雙層股權結構，主要將A股公開發行給大眾，而B股則保留給馬斯克等內部人士。透過此結構，馬斯克將獲得高達85%的股份與完全的投票控制權。這種設計宛如一把雙面刃，一方面可能讓一般股東面臨無法干預公司決策的風險；但另一方面，對於多數看好SpaceX的投資人而言，他們之所以願意買單，正是出於對馬斯克願景與領導能力的充分信任。

科技巨頭Alphabet(GOOGL)簡介與最新股價

Alphabet(GOOGL)是一家控股公司，旗下互聯網媒體巨頭谷歌為其全資子公司。谷歌創造了Alphabet(GOOGL)整體收入的99%，其中超過85%來自線上廣告。此外，谷歌的雲端運算服務、軟體市集與各類智慧硬體銷售，也持續為母公司挹注營收。在最新股市表現方面，Alphabet(GOOGL)於2026年5月28日的收盤價為390.13美元，上漲1.30美元，漲幅達0.33%，單日成交量為24,357,455股，成交量較前一日變動5.50%。

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