發表
我的網誌
AJ Bell公布2026財年上半年財報，客戶數與資金淨流入創下歷史新高。儘管英國政治充滿不確定性，且關稅戰引發市場劇烈波動，該投資平台依然表現強勁。上半年平台客戶數增加7.9萬人，總數達到72.3萬人，成長12%。管理資產規模達到1,087億英鎊，增加5%；資金淨流入更較前一年同期大幅成長27%，達到創紀錄的42億英鎊。營收受惠於經常性收入與交易手續費的推動，成長19%至1.83億英鎊；稅前淨利則成長15%至7,900萬英鎊，利潤率達43.2%。
市場動盪仍擴大市佔，宣布加發股息與庫藏股
執行長Michael Summersgill表示，在充滿混亂的總體環境下，AJ Bell交出了極其優異的成績單。他指出，英國秋季預算案與關稅戰在過去六個月內加劇了市場的波動，但英國投資平台市場依然深具吸引力，自AJ Bell上市以來，市場每年穩定成長約11%。公司更憑藉高品質的服務、產品開發及品牌投資，吸引遠高於現有市佔率的資金流入，成功擴大市場版圖。為回饋股東，董事會宣布發放每股0.05英鎊的中期股息，較前一年同期增加11%，並在先前公布的5,000萬英鎊庫藏股計畫之外，額外批准最高1,500萬英鎊的股票買回計畫。
導入AI提升營運效率，產品策略迎重大轉向
針對當前熱門的科技趨勢，Summersgill強調AJ Bell非常看好人工智慧的潛力，並已在營運中大規模導入這項技術。AI不僅在吸引直客市場方面發揮關鍵作用，也應用於產品開發中。然而他也提醒，在涉及信任與複雜財務建議的金融服務領域，AI必須與人類建立的關係相輔相成。財務長Peter Birch補充，公司已建構專屬的生成式AI平台，每月協助員工更高效地處理約15萬次客服互動，並透過客戶情緒分析來優化未來的產品開發。此外，公司決定調整產品策略，將原本Touch平台的開發資源轉移至AJ Bell Investcentre平台，並逐步停用AJ Bell Touch子品牌，以滿足理財顧問對更廣泛客戶群的需求。
擴大行銷帶動強勁成長，高延展商業模式發威
在成本控管方面，Birch指出AJ Bell的商業模式具有極高的延展性，透過單一營運架構同時服務理財顧問與一般投資人。雖然排除一次性項目的成本增加21%至1.062億英鎊，但日常營運成本的成長幅度低於客戶數成長，主要支出集中在品牌與行銷投資，而這些投入已在客戶獲取與資金流入上帶來顯著回報。由於海外交易活絡推升匯兌收益，交易收入大幅成長37%；經常性收入也受惠於市場行情走高與現金餘額增加而表現亮眼。此外，公司認列了1,380萬英鎊的一次性淨收益，主要來自出售部分業務的利潤，以及停用Touch子品牌所產生的760萬英鎊無形資產減損。維持服務品質的同時，3月份平均客服接聽時間僅需8秒，並連續第八年獲得Which?推薦。
獲利動能超越市場預期，強勢上調財測展望
基於上半年的強勁表現，AJ Bell宣布上調2026財年財測。Birch表示，由於交易與經常性收入的表現優於預期，預估利潤率將高於先前的指引。儘管公司計畫在下半年繼續增加品牌與行銷投資以延續成長動能，但預期稅前淨利與利潤率仍將超越最初預測，稅前淨利潤率可望維持在40%以上。展望2026財年之後，隨著現金餘額與海外交易活動回歸常態，且公司持續將資源重新投入定價策略，利潤率預計將逐步回穩。AJ Bell將在控制日常成本的基礎上，保留資金彈性以投資未來的成長驅動力。
批評英國政策增複雜度，稅制不確定引擔憂
儘管業績亮眼，Summersgill對英國當前的投資市場政策表達了強烈不滿。他認為，政策制定者應該致力於降低複雜度，幫助首購族克服投資障礙。他特別指出，股票與股票型個人儲蓄帳戶(ISA)是新手投資人的最佳工具之一，若取消其免稅地位或限制投資貨幣市場基金等低風險資產，將大幅降低其吸引力，並呼籲政府應採取基於證據的公眾諮詢。此外，退休金稅制的不確定性也嚴重影響了客戶行為，過去兩年內因擔憂潛在的稅制變動，客戶已超額提取超過10億英鎊的退休金。儘管面臨這些政策挑戰，Summersgill強調，投資人對掌控個人財務的需求依然強勁，AJ Bell的長期展望依舊極度樂觀。
英國領先投資平台，提供全方位理財服務
AJ Bell(LON:AJB)創立於1995年，是英國規模最大的投資平台之一，專注於為理財顧問與一般投資人提供服務。公司的核心使命是透過便捷的管道，讓大眾能輕鬆投資退休金、個人儲蓄帳戶(ISA)與一般投資帳戶，並享有卓越的客戶服務與具競爭力的收費標準。目前旗下擁有兩大核心平台，分別為針對一般消費者的AJ Bell平台，以及專為理財顧問設計的AJ Bell Investcentre，兩者皆提供全球主要證券交易所的股票交易、英國主流的集合投資工具，以及公司專屬的基金產品。
